“不惑之年”的老板电器，正在经历“中年危机”

文｜科技新知 赛柯

最近，结婚登记不再需要户口簿的消息，登上了热搜。有网友调侃，这是结婚率越来越低，国家出面开始催婚了。

结婚率下降，对于普罗大众而言，无关紧要。但是对于依赖家庭消费场景的厨房电器，却足以产生致命的“蝴蝶效应”。2010年上市的老板电器，就曾是我国的人口红利以及房地产红利最大受益者之一。老板电器也因此经历了黄金十年，并快速崛起，一跃成为厨电行业的Top3。

不过，随着房地产行业进入下行期，以及生育率下降、结婚率降低成为不可阻挡的趋势，厨电受众中的家庭单位的比例，也在大幅减少。换句话说，在消费者年轻化的趋势之下，老板电器的受众结构，更加多元化了。那么，目前已经步入“不惑之年”的老板电器，该如何灵活应对？

01 “绑定”房地产，是把双刃剑

细究老板电器的成功，十余年以来，国内房地产市场的崛起，对老板电器可谓“功不可没”。据《中国房地产精装修厨电趋势白皮书》显示，老板电器早年在住宅精装修厨电市场的份额，常年保持超过36%，稳居市场首位。

时至2023年，虽然房地产市场开始降温，但是在精装修渠道中，老板电器的市场份额依然达到31.9%，仍居行业第一。

不过，对于老板电器自身而言，过于依赖房地产行业，却是一把双刃剑。虽然早年该板块的业务为其业绩作出了突出贡献。但是近年以来，老板电器的这种营收结构，也正在成为其赶超竞争对手，最大的障碍。

体现在财报上，老板电器的业绩，也与房地产行业的发展，一荣俱荣、一损俱损。

据了解，2010年，老板电器成功上市，并从此经历了10年的业绩高速增长期。期间，老板电器通过精装修工程渠道，与诸多国内大型房地产开发商如融创、恒大、碧桂园的深度合作，业绩也开始突飞猛进。公司营业收入从12.32亿元跃升至81.29亿元，实现了560%的增长，而归母净利润更是从1.34亿元飙升至16.61亿元，增幅达1136%。

不过，2021年却成了老板电器的又一个转折点。彼时，虽然老板电器的营收首度突破百亿大关。但是其净利润却开始急转之下，首次出现下滑，同比大幅下降19.81%。据分析，彼时老板电器的业绩颓势，主要是受精装修业务客户财务状况恶化的“拖累”。

据证券时报网报道，当时因公司部分精装修业务客户出现到期商业承兑汇票违约情况，老板电器基于谨慎性原则，对部分财务状况困难的精装修业务客户单项计提坏账准备，计提金额合计7.78亿元，因此对公司2021年净利润造成了等额的损失。

更致命的是，这种影响一直持续到2023年年底。据投资者网数据显示，截至2023年12月31日，老板电器的应收账款余额达到30亿元，坏账准备已升至12.24亿元，较2022年末的11亿元进一步上升。

由此可见，虽然老板电器曾经因为房地产行业的繁荣，而经历高光时刻，但是却也因为房地产的泡沫破灭后，经历过其他企业未曾经历的至暗时刻。

老板电器在与房地产行业“共同”经历了这样的行业周期性变化后，其市场份额也开始大幅波动。

值得一提的是，虽然老板电器2023年实现了营收、净利润双双同比增长，但是作为老板电器的业绩支柱，其吸油烟机与燃气灶产品也没有逃脱市场份额下降的命运。而在所有品类产品中，也几乎有一半产品市场占有率在下滑。要知道，在老板电器2023年的营收中，其吸油烟机与燃气灶产品贡献的营收，在其总营收中的占比，分别达到 47.51%、23.84%

尽管其业绩下降，也有外部竞争加剧、产品竞争力不足等因素，但是房地产市场下行所带来的“后遗症”，却是不容忽视的关键原因。甚至也有业内人士认为，老板电器深度“绑定”房地产行业，是成也萧何败萧何。

02 面临年轻用户，仍有科技含金量与产品创新挑战

当厨电的销售渠道结构发生变化后，老板电器也有些尾大不掉，难以迅速转身。最直接的表现便是，2024年以来，老板电器的业绩表现，依然有些差强人意。

据老板电器2024年第一季度财报数据显示，2024年第一季度，老板电器实现营业总收入22.37亿元，同比增长2.75%；归母净利润3.98亿元，同比增长2.49%；扣非净利润3.53亿元，同比增长3.34%。

而从营收增速来看，步入2024年后，老板电器的整体营收增速在明显放缓。对比之下，2021-2023年同期，老板电器分别实现营收19.08亿元、20.86亿元和21.77亿元，对应增速则分别为50.77%、9.32%、4.37%，营收放缓趋势明显。