Tether 瞒天计：如何成为大而不倒的加密央行(3)

到目前为止，我已经开始担心我的比特币头寸风险太大了，大到我已经不能继续持有了。但在我了结这笔规模庞大的交易之前，我还需要更多的证据。

我必须了解更多关于 Tether 的背景情况，尽可能不受市场新闻媒体片面报道的影响。我在纽约 OAG 对 Tether Ltd 进行的调查案件摘要中找到了我要找的东西 (请注意，调查的被告在摘要中被列为「iFinex Inc., et al」，而不是「Tether ltd.」，具体原因本文不需要过多解释。)

我会跳过大部分内容ーー我强烈建议你自己看看这些文件ーー我只列出三个最吸引我的要点:

2019 年 2 月 26 日开展正式调查前两个月，OAG 向 Tether ltd 征求了大量文件。目的是帮助 OAG 了解 Tethers 是如何发放、背书资产和审计的，以及 Tether 是如何在加密生态系统中流动的。

从 2019 年 4 月 25 日开始正式调查，一直到 2020 年 7 月 9 日，差不多有 15 个月，Tether ltd 对 OAG 的调查提出了一系列的挑战，似乎是为了推迟对 OAG 的文件要求作出的回应。

2020 年 7 月 9 日，纽约最高法院驳回了 Tether Ltd. 的最终上诉，有效地迫使 Tether Ltd. 遵守 OAG 的文件要求。更重要的是，J. Gesmer 法官的对 Tether 有限公司的论点的各个方面进行了彻底的剖析 (链接)，表明 Tether 公司的上诉根本就不是对文件要求的质疑，却更可能是其为了推迟文档公开所使用的手段。

事情看起来糟透了。但是随后我突然想到一个问题：在 2020 年 7 月 9 日或前后，Tether 是否发生了其他重大事件？

所以我做了番研究。然后发现了一些有趣的东西。

来源: Coinmarketcap

上图显示了 2019 年 1 月 13 日至 2021 年 1 月 13 日之间所有发行的 Tether 的市值（蓝色曲线）。因为一个 Tether 票面上等于 1 美元，所以以美元为单位的 Tether 的总市值始终等于 Tether 的数量。（y 轴上的数字不代表市值。但是对其比例而言，蓝色曲线的最高点对应 250 亿美元。）

图表上的第一个红色箭头指向 2019 年 4 月 25 日，OAG 宣布进行调查。请注意，随着调查的进行，Tether 的发行率开始上升ーー最初是单个大笔发行，每隔几个月约发行 10 亿美元。

图表上的第二个箭头是 2020 年 7 月 9 日: 纽约法院裁决迫使 Tether 公司开始向 OAG 披露其文件的日期。裁决两周后，Tether ltd. 又发行了一大批 Tethers，票面上价值约 8 亿美元。不久之后，也就是 9 月 1 日，Tethers 公司的发行模式就完全改变了。

从九月开始，Tether 公司开始每天都有多个大型增发。发行速度加快，仅在 2021 年的第一周就发行了价值 23 亿美元的 Tether。

这与以下可能性一致，由于 Tether 公司的各种法律诉讼在纽约法院一个接一个地失败，Tether 公司选择尽可能快地发行 Tethers，以便在关闭前从加密生态系统中提取最大价值。Tether 公司的最终披露期限将于 2021 年 1 月 15 日到来。

查明上述问题后，我还需要回答最后一个问题。Tether 发行真的与比特币的价格相关吗？看了一眼图表，我得到了一个明确的肯定答复:

在这张图上有三个相对主要的 Tether 发行时期：

2019 年 4 月至 2019 年 7 月；

2020 年 4 月至 2020 年 7 月；

2020 年 9 月至今。这三个时期都与比特币市场价格的可见增长重叠。(这里的红色箭头指向为与上面的 Tether 图相同的两个日期。)

这不是一个具有结论性的图表: 它仍然不能证明 Tether 发行是导致比特币价格上涨的原因。散户对比特币的需求仍然有可能通过某种未知的机制将真实的美元送入 Tether 公司; 然后 Tether 公司发行 Tethers 以换取这些美元; 通过 Tethers 发行的 USDT 被用来购买比特币。在这种情况下，Tether 的崛起是由比特币的需求造成的，Tether 背后可能有足够美元的支持。