Tether 瞒天计：如何成为大而不倒的加密央行

本文作者不是行业深度用户，而是一位初创公司的创始人。在文中所说的深入研究前甚至不了解合约交易。通读全文，译者有理由相信作者仅从 Coinbase 买入比特币，同时其在加密行业的投资也仅包括比特币，但就在其打算继续长期持有比特币的时候，Tether 的新闻让他对整个行业产生了怀疑，并在 2021 年 1 月 9 日将其从 2020 年 3 月持有至今的比特币头寸进行了清仓，落实了这笔被称为可以「改变人生」的收益。

通读全文，一起跟随作者抽丝剥茧地对 Tether 及其母公司进行深入的研究，了解为什么他要放弃比特币，以及加密稳定币市场下一步该怎么走。

这是一个关于比特币交易的故事ーー也是这辈子对我「金融观」影响最大的一次交易。也正是对加密货币生态系统的深入研究，促使我进行了交易。这是一个关于加密货币到底在发生什么，以及我们究竟应该怎么做的故事。

那些拥有大量的加密货币，或正在考虑购买一些的人，你们是我的受众读者。请从头读到尾。

在开始这个故事之前，有一些背景知识需要先了解一下。

现在加密货币领域里有一种东西叫做 Tethers（USDT）。简而言之，Tethers 是由一家名为 Tether ltd 的中心化加密公司发行的，这意味着如果 Tether ltd 说你拥有一个 Tether，那么你就拥有了一个 Tether，就这么简单。

Tether Ltd 公司表示，每一 Tether 正好值一美元。他们真的能做到吗？他们说他们可以，因为每个 Tether 都有价值 1 美元的资产做背书。

但这些资产真的是美元吗？

不，并不是。

那么，如果这些资产的价值下降了呢？

别担心，他们不会的。

好吧，但我们至少能看看背后的资产吧？

不，你不能。

哪个正常人会用这样的东西？但实际在加密货币市场中，很多人用 Tether 来购买比特币和其他加密货币。这个问题的答案长到令人震惊ーー后文会更详细地说明这一点。

这么看来，Tether 听起来完全像一个货币欺诈，所以你可能对 Tether ltd 目前正受到纽约南区总检察长办公室调查不会感到惊讶，此项调查已于 2019 年 4 月 25 日向公众公布。

现在回溯到一年前。2020 年 3 月，我买了大量的比特币。当时，我看到整个资本市场出现的混乱，以及由于美国政府可能对正在蔓延的疫情作出反应——美元可能大幅通胀。

我猜想比特币可以抵御通货膨胀，因为它与生俱来的稀缺性。不得不说，当时我也想到了 Tether 的问题，我仍记得 OAG 对 Tether 的调查，但我当时认为 Tether 的事情只能算是一个旧闻，市场已经抛弃 Tether，所以这个影响因素就被我忽视了。

在 2020 年剩下的时间里，我关于通胀的观点得到了市场的认同。美国的动荡局势，加上疫情爆发后引发的高贷款和消费支出，似乎有可能在 2021 年底之前助长美元的实际通胀。这就意味着，在同一时期，比特币会变得越来越稀缺。

市场似乎不停的在对我的观点表示赞同。我的比特币价值翻了一番，又翻了一番。到了年底，我已经坐拥 600% 的收益，融易资讯网（www.ironge.com.cn），从美元角度看，很体面地赚了一大笔钱。

我本来是打算长期持有比特币的——甚至从未想过要卖掉它，不管它的日常价格如何变化。

然后，在一月初，一个论坛帖子引起了我的注意。

1 月 8 日，我在 Hacker News 上看到一篇关于 Tether 操纵比特币价格的文章。这让我感到震惊: 我以为 Tether 已经被从加密市场清除出去了，但显然它仍然存在。但是在加密市场中究竟有多少 Tether 呢？我想，应该没有那么多。

不过，我还是看了一下，我惊讶地发现，答案居然是:

来源: Coinlib

上图的左侧显示了哪些货币流入了加密交易平台，并购买了的比特币。右边显示的是哪些货币正在从比特币流出 (也就是说，比特币正在被用来购买)。本图显示的是 2021 年 1 月初的数据。

结果是: 在过去 24 小时内购买的所有比特币中，超过三分之二 (价值 100 亿美元) 是通过 Tethers 购买的。

更重要的是，这种模式并不是比特币独有的，我发现其他主流的加密货币也是如此: