凯撒重整谜团

昔日出境游龙头旅企凯撒，如今深陷泥潭，走上焦灼的预重整之路，命运身不由己。

经历“最火黄金周”与“最火暑期游”，旅游市场逐渐恢复。从上半年上市旅企财报中也能看出，大部分企业逐步“回血”。但在充满不确定性的市场环境下，也有上市旅企仍身处险境，挣扎在生死线上，甚至离退市仅差一步之遥。

*ST凯撒便是一例。

9月13日，*ST凯撒(000796.SZ)披露《关于公开招募和遴选重整投资人的进展通告》，公司及临时管理人分别与联合体产业投资人青岛环海湾文化旅游发展有限公司（简称“青岛文旅”）、青岛鲁创私募基金管理有限公司（简称“鲁创基金”），牵头财务投资人鲁创基金签署《预重整投资协议》，协议自凯撒旅业遭法院裁定受理重整申请后生效。

这意味着，8月21日确定的三亚旅游文化投资集团有限公司（简称“三亚旅文集团”）为中选预重整产业投资人彻底宣告终结，三亚旅文集团放弃投资凯撒旅业。

“在与原中选产业投资人三亚旅文集团磋商过程中，因情势变更等情况各方未能就协议内容完全达成一致，临时管理人依规递补联合体投资人青岛文旅、鲁创基金为中选产业投资人。”凯撒旅业通告中表示。

9月14日，有投资者在互动平台上提问：“产业投资人由三亚国资换成青岛国资，会不会影响三亚法院裁定受理重整，三亚政府、海南政府对公司的支持力度会不会因此减弱？”

对此，*ST凯撒表示，根据临时管理人于2023年7月3日发布的投资人招募遴选通告要求，“意向投资人应承诺重整后上市公司总部设在三亚，不迁址”，因此本次确定青岛国资为产业投资人，并不会导致公司注册地变更，仍将上市公司总部保留在海南三亚，有助于继续依托自贸港的相关政策及旅游服务资源发展主营业务。

尽管预重整投资有了新进展，看到一丝曙光，但*ST凯撒仍面临多重风险，前途未卜。7.65亿元资金占用问题尚未解决、已遭实施退市风险警示且存在股票交易终止上市风险，更严重的是，*ST凯撒目前尚处于预重整阶段，还没有收到法院关于进入重整程序的相关法律文书，后续能否进入正式重整程序存在不确定性，《预重整投资协议》能否生效存在不确定性；若《预重整投资协议》生效，公司控制权也存在变更可能性。

缘何时隔半月发生这么大变数？原本中选的三亚旅文集团有哪些苦衷？青岛文旅为什么愿意接手这个“烫手山芋”？后续重整大戏如何演绎？是走向逐渐明朗还是扑朔迷离？本文试图梳理*ST凯撒重整大戏个中谜团。

申请重整：2023年6月25日，凯撒旅业收到三亚中院送达的《通知书》以及三亚商务区开发建设有限公司（下称“申请人”）的《重整及预重整申请书》，申请人以凯撒旅业不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向三亚中院申请进行重整，并申请进行预重整。

法院受理并指定管理人：2023年7月3日，凯撒旅业收到《海南省三亚市中级人民法院决定书》，决定对凯撒旅业进行预重整，并指定凯撒同盛发展股份有限公司清算组为临时管理人。同日，临时管理人发布《关于公开招募和遴选重整投资人的通告》《预重整案债权申报通告》。

公开招募重整投资人：2023年8月21日，经凯撒旅业预重整投资人遴选评审委员会依法评审，并经海南省三亚市公证处进行现场监督公证，确定三亚旅文集团为中选预重整产业投资人。青岛文旅、鲁创基金作为联合体于报名期内报名自愿参与重整投资，并于2023年8月21日提交了具有法律约束力的重整投资方案。经公开招募及遴选程序，经评审委员会市场化、法治化评审，并经海南省三亚市公证处进行现场监督公证，确定三亚旅文集团为中选产业投资人，联合体投资人青岛文旅、鲁创基金为备选产业投资人。

公开招募和遴选重整投资人新进展：2023年9月11日，在与原中选产业投资人三亚旅文集团磋商过程中，因情势变更等情况各方未能就协议内容完全达成一致，临时管理人依规递补联合体投资人青岛文旅、鲁创基金为中选产业投资人。依据各方初步意向，凯撒旅业及临时管理人分别与联合体产业投资人青岛文旅、鲁创基金，牵头财务投资人鲁创基金签署《预重整投资协议》。

凯撒旅业及临时管理人与产业投资人的协议约定内容为：一是在2023年底前执行完法院裁定批准的重整计划；二是在协议约定期限内，联合体产业投资人中的青岛文旅取得重整后凯撒旅业的控制权，鲁创基金将其作为产业投资人取得的股票表决权委托给青岛文旅行使。三是青岛文旅支付履约保证金5766.18万元，鲁创基金支付履约保证金1441.55万元。