新华保险发布上半年成绩，寿险业务转型下半场

文｜蓝莓财经 

不要倒在黎明前的黑暗中。这句话说得乐观，但现实情况往往不能尽如人意。

今年上半年，国内资本市场面临严峻挑战。在上市险企中，仅中国人保和中国平安实现归母净利润的正增长，其他几家则均出现业绩降幅，其中，新华保险净利润腰斩过半，下降幅度最大。

新华保险的年中报显示，其新业务价值大幅承压。新业务价值21.12亿元，同比下降48.4%。尽管上半年新华保险的保费收入破千亿，但净利润下降50.8%。如何在增长同时获得更好的价值，是新华保险亟须解决的问题。

寿险业务转型下半场，难熬

保险行业，正在由过去供应端的膨胀之势回归至需求端的冷静。而行业监管政策的趋严，也意味着保险业进入了肃清乱象、被动整顿的关键时期。

近几年，谈到寿险行业变化提及最多的就是转型。因此，作为一家以寿险为主业的上市保险公司，转型已经成为新华保险的必经之路。

新华保险的转型，即意味着要从以前追求业绩规模，转变为追求企业价值的稳定增长。在这个转型过程中还伴随着保费渠道的变化、产品结构的变化以及保费缴纳期限等多方面的变化。

但很可惜，今年新华保险在多种外部因素干扰下，资负两端均呈现明显压力，这一点也体现在新华保险这几年十分不稳定的业绩表现上。

受业绩影响，股价方面也总体低迷，相较今年年初，新华保险股价至今累计下跌近三成，一路跌至如今27元/股上下。当然，新华保险股价缩水，与持续升温的金融反腐也有着不可分割的关系。

财报显示，上半年新华保险实现保费收入突破千亿，同比仅微微增长2%；营收1248亿元，同比减少5.5%；实现归属于母公司股东的净利润51.87亿元，同比下降50.8%。根据新华保险上半年的表现，交银国际表示：维持新华保险“中性”评级，上半年寿险业务表现弱于同业。

在寿险业发展相对困难和新华保险经营爬坡的时期，个险的问题是当前新华保险最突出的问题。一是来自疫情的反复，个险营销最重要的拜访客户环节影响最大；第二就是多年来积累下来的顽疾也日显突出；第三个压力是来自监管，行业对于“双录”（录音录像）的严格政策影响。

当前，在近年来外部环境不断调整演变的背景下，险企的发展形势复杂严峻。因此，主推保障型产品、发展个险渠道、拉长缴费期限等应该都是新华保险目前应该定下的目标。

位居第二梯队，向上攀升困难

新华保险与中国人寿、平安人寿、太平人寿、泰康人寿是我国市场上成立时间比较长的传统寿险公司。

业务规模上，中国人寿和平安人寿始终霸占第一梯队的头两位。“强者愈强”的“马太效应”在保险业上体现得淋漓尽致。而新华在传统寿险业务上，短板虽然不明显，但缺乏独到的战略和突出的优势。这也是为什么成立于1996年的新华保险，融易新媒体，这么多年的发展都始终无法迈入第一梯队的缘故。

与新华保险体量差不多的中国太保，虽然发展速度比较慢，但是聚焦个险，质量和价值在提升；同样规模相当的泰康人寿，在保险资管上优势明显，业务上积极布局健康、养老，也比较有声有色。

简而言之，新华没有形成自己特有的发展优势，业务模式相对滞后，属于向上很难，向下很容易的阶段。

新华保险最近频繁遭到消费者投诉，也是不可忽视的隐忧。例如，年初，保险监管部门通报了一批有问题的人身保险产品。据了解，新华保险在一些产品设计上，如条款约定和合同生效的判定上，缺乏客观判断依据，易引发理赔纠纷。

新华保险今年上半年营业支出中，退保金接近96亿元，同比增11.74%。

其实，新华保险的发展困局，在去年就出现了苗头。数据显示，2021年新华保险个险总保费收入1198亿元，其中绝大部分都是续期保费，短期险保费和长险首年保费加起来，只有184亿元。

也就是说，现在新华保险新增保费的规模和价值已经出现了很大的困难。加上大量的代理人数量萎缩和大量的退保事件，这样的困难局面短期内很难有较大的改善，而这些都将会持续反映在公司利润和股价上。

表面看是保费、利润，乃至人力、新单等数据步步下跌，令新华保险的市值承压；实质上，相比体现当期业绩的渠道数据，关系新华保险长远未来的利润释放能力、产品结构、渠道持续性等一众数据的增速不再，才是伤其根本，因为那代表着新华保险未来的想象空间。

而在数日前，新华保险自己也做出了最新的业绩预减公告，预计前三季度的利润会比同期下降过半。