营收增长疲软、净利润下降，微软没惊喜

在过去的几个季度内，微软一直在美国科技巨头中扮演着中流砥柱般的角色，每当市场恐慌情绪达到高点时，微软总会拿出一份优秀的财报。但如今，属于微软的这个神话也破灭了。

近日，微软发布了2023财年一季度最新财报。财报显示，微软本季度营收为501.22亿美元，虽同比增长11%，高于此前市场预测的9.4%，但依然创下了自2018财年以来的最低增长记录。

图源：微软财报

而微软本季度的净利润为176亿美元，同比下降14%，也创下了最近两年多以来的最大跌幅。而在其他的一些关键性财务指标上，微软也出现了超过10%的下降。比如，摊薄后的每股收益为2.35美元，同比下降13%。

多项业务的增速放缓，也让微软的股价一路狂跌。但事实上，对于微软而言，后续能否让业绩重回巅峰，树立投资人的信心，依然充满了诸多挑战。

在微软三大业务中，个人计算机业务该季度营收为133亿美元，略有下降。其中，Windows OEM、Xbox内容和服务收入分别同比下降15%和3%。事实上，微软在这块业务的下滑还是和当前国际市场个人电脑出货量的低迷有关。

据全球市场调研机构Gartner发布的数据显示，今年三季度，全球个人电脑出货量为6800万台，较同期下跌19.5%。但在全球经济不确定因素增多、消费市场趋紧等因素的冲击下，全球个人电脑出货量短时间仍难以回暖。微软的首席财务官也表示，在下一个财季中，Windows OEM的营收下滑比例将超过30%。

而微软生产力和业务流程该季度营收为165亿美元，同比增长9%，这也是微软业务中最为稳定的部门。但过于稳定的背后，也意味着内部流程的僵化，天花板会提前来临。

作为微软营收主力的微软云业务，该季度营收为203亿美元，虽同比增长20%，但略低于市场预期。而在微软云业务中的Azure公用业务，其增速已从上一季度的40%下降到本季度的35%，增速已明显放缓。然而，微软想要快速提升在云业务上的收入，其面对的压力依然很大。

图源：微软财报

自2014年2月4日纳德拉执掌微软以来，在公司内部优先推动云发展战略。历经多年的发展，当前微软云已成为同时覆盖IaaS、PaaS、SaaS服务的云厂商。

当前微软智能云产品包括：Azure公有云平台、Microsoft 365生产力云平台、Microsoft Dynamics 365商业智能应用平台、Power Platform低代码开发平台，以及微软开发工具和服务等赋能每一个组织数字化转型。

其中，微软Azure公有云为全球第二大公有云服务厂商。据Synergy Research数据显示，微软目前在全球云服务市场中占据着22%的市场，仅次于亚马逊。

但需要指出的，虽然微软云目前全球排名第二，但这并不意味着微软云后续就能高枕无忧，属于微软云自身的问题和外部问题正在集中爆发。

由于数据中心为典型的电力密集型行业，但不断上涨的能源价格正在增加其运营费用。其中，微软Azure在欧洲地区分布着11个大型数据中心。而从后续欧洲的电力价格来看，依然呈现上涨趋势。

比如，光大证券曾指出，在2021年7月到2022年7月，欧洲五国电力现货涨幅均值250%。电力零售价涨幅多在20%左右，意大利超100%；

天然气零售价平均涨幅高于电力零售价，涨幅处于40%-155%。

由于供应商成本结构中包含期货、衍生品等，以及电价本身由多因素构成，造成现货价格的高涨幅传导至终端有所弱化。从输电费、税费层面考虑，零售端承担了较多新能源转型中的额外成本。从能源转型角度出发，欧洲电价长期看涨。

显然，面对不断上涨的电力费用，在价格传导机制的作用下，云服务厂商必然想让下游客户承担这部分费用。但客户会买账吗？

Canalys副总裁Alex Smith曾指出，在宏观经济的影响下，企业客户往往会选择通过减少IT预算来降低运营风险。头部云厂商此前虽获得了大额订单，并且仍有挤压的合同需要履行，但由于一些客户对未来经济前景保持谨慎态度，项目延迟不可避免。他们将同时面临着成本上升和收入增长放缓的困境。

以今年三季度为例，全球云基础设施服务支出达631亿美元，同比增长138亿美元，年增长28%。若后续美元持续走强，预计今年全球云服务厂商的市场增长率将跌破30%。

然而，在行业需求增速本身放缓的背景下，微软云却深陷到隐私安全问题的漩涡之中。在刚刚过去的10月，网络安全供应商Soc Radar对外公布微软的数据隐私泄露事件。据Soc Radar的报告来看，今年9月份，该公司的内置云安全模块检测到微软维护的Azure Blob存储配置错误。