DeFi 复盘与展望：新兴价值网络崛起和华尔街接口之潜力(12)

我们猜想，随着（a）寻找此类功能的应用的 DeFi 属性越来越少，而与企业的相关性越来越高，以及（b）随着 DeFi 堆栈的激增，这些新项目的要快速发展、在无数种选择中找出最好的解决方案，可能会变得越来越有挑战性，从而为中间层的聚合器留出用武之地，这类聚合器执行端点管理（可能跨链）、审计 / 漏洞测试、逻辑流清理和标准化的脏活累活，潜在成本可能降低（规模化捆绑请求_+自家的_L2），某种程度上充当了「投资银行家」角色，为现实世界企业的无数需求提供服务，并收取少量服务费用（可以基于_SaaS ARR_模式）。

一个很好的例子是这个 B2B 聚合器可能不需要在以太坊区块链基础上构建自己的拍卖行 / 当铺业务，而只是该将该产品需求「产品化」，并将其模块化，可以通过（包含大量文档的）__API 套件「即插即用」，另外随附分析和风险管理工具。最后将这个插件销售给任何想「上链」的游戏公司。

我们猜想，当上述猜想一旦成真时，可以直接与当今几乎所有项目（KP3R，Dune，Gauntlet，Infura，甚至_Etherscan_）交互的现有工具是捕获此类需求的最佳候选项目。

问：哪些项目别人很感兴趣但你无动于衷？

答：新的 AMM / 期货 / 衍生品协议– 竞争过于激烈；固定 / 浮动收益 + 分级债券协议，更像功能而不是产品；以及匿名庞氏骗局。

我们感觉，以下领域的赢家要么已经显现，要么暂时很难在激烈的竞争中作出判断，因此很难对「又一个某某某」感兴趣。

新的 AMM / 期货 / 衍生品协议：目前以太坊中的 AMM / 期货 / 衍生品初创企业的数量可能两只手数不过来，彼此间不过有略微不同的代币设计和功能。我们怀疑其产品能做到迅速迭代（例如，它们都会扎堆做同一件事），或者它们的功能可能会与聚合器的功能迅速重叠（带来了很有意思的去中介化问题），而且这些领域还存在试图吸引资本的流动性挖矿盛宴。我们认为当前很难对其中谁是赢家作出判断，猜测最终的赢家可能是已经拥有足够大的市场忠诚度、人才济济的团队和流动性充沛的现有项目。

固定 / 浮动收益协议，或又一个分级债券协议：与我们讲到的上一个类别类似，感觉固定 / 浮动收益协议设计和分级债券设计是任何金融协议都会有的功能 (_Aave / Compound_之类的协议可以轻松实施)，而不是独立的产品 / 协议。它们无论享有哪些竞争性优势，可能不过是暂时性的，当被强劲对手复制后，这些优势可能很快烟消云散。我们认为，优雅的解决方案可能已经存在，会在 6 个月内变成通用实践。

匿名创始人的「耕种收益聚合器」+「耕种」新协议：我们热衷于投机那些叫着各种水果和食物名称的土狗代币，但是我们对投资这些似乎在打造庞氏骗局而不打算创造长期产品的匿名团队没什么兴趣。有一些非匿名项目（例如_Alpha_）在信誉和快速执行方面处于领先地位，但我们怀疑其中多数这些初创企业都是为了赚快钱，当困难时刻到来时很快兵败如山倒。尽管这么说，但我们会继续关注代币分发+机制+激励架构试验，对其持开放性态度。未来的项目可以吸取前车之鉴，在今天的任何一片废墟上构建起王国