巴菲特股东大会4.5万字问答实录：股神最新的投资和人生思考

　　北京时间5月4日晚，“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）领导的伯克希尔·哈撒韦公司在美国内布拉斯加州的奥马哈市举办2024年年度股东大会。

　　在这场一年一度的“投资界春晚”上，即将年满94岁的巴菲特再度坐在主席台上，向来自全球的投资者分享了他的投资“圣经”。

　　今年是巴菲特的黄金搭档查理·芒格（Charlie Munger）离世后举行的首个股东大会。

　　从当地时间5月4日上午9点15分（北京时间晚10点15分）开始，在长达近五个小时的问答环节中，“股神”和公司的另外两位副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）、阿吉特·贾恩（Ajit Jain）共回答了37个问题，再次为全球投资者奉献了一场精彩的投资盛宴。

　　以下为澎湃新闻记者整理的全程实录，全文超过4.5万字，略有删节。

　　沃伦·巴菲特：现在您看到第一张投影片，这是第一季度的报告。现在伯克希尔公司运作以及所有的运营收入，这些也都是在我们运作的时候得到的结果。中间也有其他的一些变动的现象，比如说第一个季度，你也看到了，也是比去年一季度要更好。

　　贾恩先生今天要我跟大家说，他现在在讲到第一季度的保险的一些计算，在保险上是不能够予以相应的进行分析的。当然，全世界发生的相应风暴也会影响到我们的收入，这是第一个最重要的原因。也许在我们的标准来讲，时机可能不对，特别在东岸发生的事情，这也是我们现在第一点觉得必须在做评估时候，最具风险的一个事项。另外还有地震。

　　一个季度我不能说它是最棒的一个季度，但是也不能说是最差的一个季度。任何事情在保险界来讲，都是会有幸运的时候或者是完全不能够考虑到的时候。但是，在保险业我们绝对会再进行改善，在每一个年度报告之中，这中间的收益是特别的高。所以在报告中你也看到，在去年我们已经得到了固定的短期投资，另外还有利息的改变。所以，这样一个数字看起来是非常的令人瞩目的。

　　可以告诉大家，我们现在可以投资的钱还是比以前要更多，这是现在的一个现象。而且我觉得是合理的，是可以进行预测的。

　　再看铁路的收益上，我想它的下滑还是比较平缓的。当然，我们不能够马上猜测有时候某一些收益，或者是立即发生的状况。现在讲到铁路上的一些影响，它还是有潜在收入的。比如说，我们在前一个礼拜到底装了多少车厢，这中间的一些规模可能也会再进行改变。所以，每一个礼拜我们都会有不同的一些收益结果，但是这些是比较平均的。我们期待中的一些数字是预期中，应该会赚取更多的收益。

　　除此之外还有能源公司，我们有了比较好的收益，有的时候因为环境受到的影响，我们必须要在我们的年度报告中进行注明，我们期待的收益应该会非常稳健，我想这样一些情况，也就是伯克希尔的目标，希望让大家满意的，这就是我刚刚要举的一个例子，能够增加我们的运营。非常的简单，但这就是我们一直在试图维持进行的。

　　这些讲到的收益是非常有趣的，但是我们必须考虑到折旧，还有摊销以及税收等等。伯克希尔每一天都会有大概至少一亿以上的进出状况，包括周末，还有放假的日期，有的时候翻到下一页再看这个数字的时候，就可以看到为什么我这么解释。有的时候我们做的一些事情可能也是会有错误，但是我想，犯的一些错误有时候并不是真正的非常具惨痛性的。

　　大概至少有五六次吧，或者是十几次，在过去的57或58年之中，不管是怎么做，我想最重要的就是要做大的决策，持续地能够成为我们现在的指导原则。我们这中间有一群真正的非常棒的股东，而且有一群我们的合作伙伴，随时都在希望能够替我们节省花费。就是我刚刚已经介绍的这一批人，（David）家族，还有他们的儿子、孙子、曾孙辈。

　　我们的现金还有国债，在1820亿美元左右，可能会在今年年底涨到2000亿美元，或者在这个季度结束的时候达到2000亿美元。这个钱我们想要花，但是花的话，一定要找到合适的标的。希望风险能够足够的小，而且回报也能够很大。