中信建投：前两次“国九条”发布后A股市场均迎来大幅上涨 此次“国九条”可能助推市场走出慢牛

　　中信建投研报指出，“国九条”总体基调“严字当头”，发行上市严把准入，持续监管提升上市公司质量，退市监管应退尽退，引导证券基金机构回归本源，加强交易监管增强资本市场内在稳定性，树立“长钱长投”导向，统筹发展“五篇大文章”、资本市场改革、对外开放，加强法治建设打击违法犯罪。“国九条”政策亮点一是在中央层面协调推进政策；二是大幅提升违法违规成本和权益类基金占比；三是在上市、退市和分红领域发力；四是完善相关评价标准。第三次“国九条”是对前两次的历史承继，是对当前资本市场现状的新指示。前两次“国九条”发布后A股市场均迎来大幅上涨，此次“国九条”可能助推市场走出慢牛。

　　研报全文：

　　中信建投：“国九条”政策解读

　　“国九条”总体基调“严字当头”，发行上市严把准入，持续监管提升上市公司质量，退市监管应退尽退，引导证券基金机构回归本源，加强交易监管增强资本市场内在稳定性，树立“长钱长投”导向，统筹发展“五篇大文章”、资本市场改革、对外开放，加强法治建设打击违法犯罪。“国九条”政策亮点一是在中央层面协调推进政策；二是大幅提升违法违规成本和权益类基金占比；三是在上市、退市和分红领域发力；四是完善相关评价标准。第三次“国九条”是对前两次的历史承继，是对当前资本市场现状的新指示。前两次“国九条”发布后A股市场均迎来大幅上涨，此次“国九条”可能助推市场走出慢牛。

　　事件

　　2024年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。“国九条”共包含九条内容，分别为（1）总体要求；（2）严把发行上市准入关；（3）严格上市公司持续监管；（4）加大退市监管力度；（5）加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强；（6）加强交易监管，增强资本市场内在稳定性；（7）大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量；（8）进一步完整深化改革开放，更好地服务高质量发展；（9）推动形成促进资本市场高质量发展的合力。同日，证监会主席就确定“国九条”接受记者专访，证监会就《科创属性评价指引（试行）》等6项制度规则向社会公开征求意见。证券交易所也发布多项业务规则修订稿，公开征求意见并答记者问。监管政策密集出台，将共同形成“1+N”政策体系，“1”就是“国九条”本身，“N”就是若干配套制度规则。“国九条”的发布是我国资本市场新的里程碑事件，“国九条”落实了资本市场建设的短期、中期、长期的“三步走”目标，有利于推动资本市场高质量发展，明确推动资本市场高质量发展的指导思想、中心、原则、主线和重点，具有重要意义。

　　简评

　　一、主要内容

　　1、总体要求：严字当头

　　“国九条”总体要求首先开宗明义，明确推动资本市场高质量发展的指导思想、中心、原则、主线和重点。推动资本市场高质量发展，既是高质量发展这一首要任务在金融领域内的体现，也是金融服务实体经济、促进高质量发展的根本要求。证监会党委书记、主席吴清指出，“强大的资本市场是现代经济的标配。”因此，推动资本市场高质量发展，既有新发展理念和高质量发展的一般特性，例如坚持党的领导、坚持一般规律同中国国情相结合，也有其在资本市场领域内的特殊性，例如以完善资本市场基础制度为重点、更好发挥资本市场功能作用。从整体来看，“国九条”体现出“严字当头”的整体导向，以五个“必须”明确资本市场高质量发展的原则，即坚持党的领导、践行金融为民的理念、完整加强监管和防范风险、进一步深化改革、服务实体经济和现代化产业体系建设。