明年基金怎么投？南方、招商、平安、银华、中信保诚、长城、创金合信最新研判来了

　　一波三折的2023年即将过去，充满期待的2024年即将到来。

　　目前国内外多重因素的冲击下，沪指仍在3000点附近拉锯着。明年基金投资应怎样布局？主动权益类基金应怎样筛选？哪些品种更值得看好？

　　为此，

记者专访了七位基金“专业买手”FOF基金经理，来为2024年布局公募基金出谋划策。他们分别为：

　　南方基金FOF投资部总经理、基金经理 李文良

　　招商基金资产配置与FOF投资部专业副总监 雷敏

　　平安基金养老金投资总监 高莺

　　银华基金FOF投资总监 肖侃宁

　　中信保诚养老2035三年持有混合FOF基金经理 李争争

　　长城恒康稳健养老一年混合FOF基金经理 徐力恒

　　创金合信佳和平衡3个月持有期FOF基金经理 罗水星

　　这些投资人士认为，当前时点迎来权益资产的战略性布局机会，尤其从中长期资金的角度，衡量股票性价比的股权风险溢价处于历史高位，风险补偿更为充分，逆周期布局有望加速形成，2024年可逐渐重视含权类资产，不过要注意布局时机和节奏。此外，“固收+”基金、黄金基金、量化小盘基金等也被看好。

　　这些人士还建议，投资者不要在人声鼎沸时追高，也不要在悲观消极时离场，尽力克服人性的弱点，适当逆向思考，理性看待市场。

　　股市中长期投资性价比更高

　　

记者：今年市场波动较大，行业快速轮动，热点切换频繁。展望明年，你会怎样做大类资产配置？股票和债券哪类资产投资性价比更高？

　　李文良：我们整体看好股票资产的未来表现，在大类资产配置上建议超配股票资产，低配固收类资产。

　　我们对未来市场走势满怀信心，主要情况有三：政策对经济呵护有力、A股估值吸引力进一步增强、结构上高质量发展体系建设成效从量变进入质变。上述三大因素共振，有助于稳固资本市场的信心并提升投资者的长期回报预期。

　　客观来讲，投资者经过三年的震荡行情难免会有一定的悲观情绪，这类预期从历史上看往往是线性的，而从交易量、基金发行等数据来看，目前已处在历史上比较适宜的配置区间——以沪深300指数为例，股债性价比指标触及两倍标准差，并处于低位运行，提示股市较债市处在适宜配置位置。

　　因此，宏观经济和资本市场向好趋势未变，我们有充分的理由相信市场信心恢复是个顺理成章的过程。在此过程中，如果进一步给予房地产链条和资本市场相应的政策扶持（近期北京和上海均出台了活跃二手房交易的相关政策），将有助于扭转投资者的悲观预期，从而为A股投资注入更强的信心，市场的稳定和健康发展也会为投资者创造更多的机会和价值。

　　罗水星：考虑到全球经济动能的放缓预期，结合国内的宏观环境，更倾向于相对清晰地看到债务出清压力缓和、稳增长托底效果更加显著、市场预期开始触底之后，再加大权益资产。

　　预计明年一季度重心仍在债券、贵金属和商品上，等待明年两会释放的政策信号和市场原因再适度加大权益配置，二季度开始逐渐关注权益的机会。整体而言，先债后股，节奏比全年的趋势判断更加重要，先防守再择机进攻是一个比较好的选择。

　　李争争：展望明年，在全球产业链格局变化或仍将催生区域性重构。如果国内制造业延续库存去化和产能出清阶段，信用周期延续弱信用阶段，经济增长可能呈现波动筑底。大类资产配置会采用均衡中性策略，资产组合中股票和债券的配比与基准组合贴近。如果内外需共振复苏，出口增速回暖，信用周期转为扩张，经济增长有望回升。大类资产配置倾向于考虑均衡积极，或可考虑是否超配股票、低配债券。若不考虑金融市场微观流动性这一因素，股票资产的性价比要显著更高。

　　雷敏：虽然当前阶段A股仍处于震荡磨底阶段，但展望未来一年压制市场的负面因素有望出现积极变化，从跨周期角度看A股具备显著投资价值。大类资产配置层面，股票相比债券的性价比更高，建议在固收类稳健资产打底的基础上，向权益资产适当要收益。

　　当时股债配比需要根据产品原因确定，对于稳健类产品，可逢低逐步增配权益；对于进取类产品可考虑在市场底部超配权益，通过承受适当的波动来换取长期更大的收益空间。

　　高莺：在当前时点来看，中长期股票类资产相对债券类资产更具有性价比。