业绩大分化！首尾相差72个百分点

　　今年以来，新能源板块持续调整，成为年内跌幅较大的板块之一，与此同时，相关行业主题基金业绩分化严重。今年以来，新能源相关主题基金首尾业绩相差高达72个百分点。

　　多位业内人士表示，表现分化加剧主要情况在于行业配置分化，此外，规模小好掉头可能也是一部分新能源基金能够把握住今年市场结构性机会的情况之一。未来，对新能源行业中长期持乐观态度，看好各环节具备竞争优势的龙头企业。

　　首尾业绩差高达72个百分点

　　今年以来，新能源板块持续面临调整，细分领域表现有所分化。截至12月15日，新能源指数跌幅为25.13%，其中，光伏设备、能源金属、电池板块的年内跌幅分别达45.20%、37.38%和34.39%，商用车、汽车零部件板块年内涨幅分别达17.94%和12.64%。

　　记者通过选取主动权益类基金中含“新能源”“低碳”“环保”等字样（成立时间不晚于2022年12月31日）的基金后发现，新能源相关的主题基金表现较为分化。数据显示，截至12月15日，新能源相关的主题基金年内平均回报为-24.10%，首尾业绩相差高达72个百分点。其中涨幅最大的是由刘海远管理的东吴新能源汽车A，年内涨幅为21.07%；紧随其后的信澳新能源精选、诺德新能源汽车A、银华全球新能源车量化优选A今年以来回报均在10%左右。而跌幅最大的一只低碳成长主题基金，年内跌幅达51.54%。

　　对于年内新能源相关主题基金业绩相差较大的现象，北京一位权益投资总监表示，主要因为不同新能源主题基金的风格池限定范围不同，部分主题基金的风格池包含科技类相关板块，在相关方向上做了重仓配置。新能源强相关的科技板块中，驾驶智能化处于渗透率快速提升阶段，事件催化较多，部分产品投资策略发生了变化。而其他基金主要在锂电、光伏、储能等新能源领域重仓配置，受产业供需格局等因素影响，表现不佳，因此新能源基金内部也出现了较大的业绩差异。

　　沪上一位公募基金投研人士也认为，业绩分化的主要情况在于行业配置。业绩表现与今年内表现较好的传媒、计算机、汽车、通信等板块的配置权重正相关。意味着今年业绩靠前的新能源主题基金或在合同限制范围内最大限度地投资了上述表现较好的板块。同时考虑到汽车、电子等板块同样包含在新能源汽车大产业链内，因此对于上述两个板块的配置调整也是合理调仓。此外，基金规模与今年业绩表现相关性不强，但表现靠前的基金平均规模为10亿，整体契合今年市场的小盘风格，所以，规模小好掉头可能也是一部分新能源基金能够把握住今年市场结构性机会的情况之一。

　　对新能源行业中长期持乐观态度

　　看好各环节具备竞争优势的龙头企业

　　新能源板块从去年8月开始持续陷入调整，对该板块中长期投资价值，多位业内人士表示，新能源板块经历这波调整，当前已经具备性价比。虽然未来发展过程会有一定外部压力，但不改变长期趋势，对新能源板块中长期仍持乐观态度。

　　信澳新能源精选混合基金经理李博表示，股价的波动并不影响行业的发展趋势。整体来看，新能源行业上游的beta较弱，出口也受到近期外面环境的影响，行业总量增长趋势不明显。

　　“但总体来说，汽车是今年下半年为数不多有亮点的消费领域。现在畅销车型的特点是能够满足细分消费者的当时诉求。首先是针对高端家庭服务比较好的车型，环比略有上升。售价相对不高、但是安全性、续航等各项功能都很好的一些车型，可满足平时出行代步需求的偏低端的车型，销量也维持较好。相对比较细分的车型，如针对有越野需求、性价比上有一定要求的消费者，一些混动车型也卖得好。很多领域国产车都表现出了强竞争力，共性是相关的高配置版消费者购买意愿较强。”李博提到。

　　诺德基金基金经理阎安琪认为，新能源板块自去年下半年开始持续调整，彼时市场已经看到了产业链加速提升产能，但在需求端因高基数情况处于增速降档状态，行业由过去的供不应求变为供大于求。今年以来相关公司财报显示，单位盈利能力相比过去有较为明显的下降，也印证了此前市场的担忧。

　　“新能源板块下跌较多，从板块的绝对估值或者估值相对位置看都处在低位。对新能源板块中长期投资仍持乐观态度，主要情况是新能源作为新的出口方向正在蓬勃发展，今年累计的增速也远高于传统行业，并且从规模上看已经对出口起到了一定的支撑作用。虽然其未来的发展过程会有一定的外部压力存在，但预计不会改变长期趋势。”阎安琪谈道。