明年基金怎么投？南方、招商、平安、银华、中信保诚、长城、创金合信最新研判来了(2)

　　徐力恒：资产配置注重多元化和战略性。当前时点迎来权益资产的战略性布局机会。第一，从跨境资金的角度，中美利差有望从高位继续收敛，人民币资产的吸引力逐步提升，而其中A股估值又处于历史低位，具备修复空间；第二，从绝对收益资金的角度，经过一轮信用利差的压缩，可配置的较高收益率的债券资产减少，债券收益率不足以覆盖负债成本，权益资产中分红率较高或者盈利较为稳定的部位吸引力提升；第三，从中长期资金的角度，衡量股票性价比的股权风险溢价处于历史高位，风险补偿更为充分，逆周期布局有望加速形成。

　　肖侃宁：在风险资产方面，投资标的将以权益类基金产品为主，通过定量与定性相结合的方式配置、挑选和监控投资品种，跟踪并力争超越偏股基金指数，努力获取市场平均收益和较为稳定的超额收益；在稳健资产方面，在当前时点上，市场处于长期投资的底部，因而将会使用“固收+”基金替代纯债产品，以追求增厚收益。

　　看好“固收+”、黄金基金等产品

　　

记者：站在目前去布局后市，你相对偏爱哪类基金（比如固收+，货基，黄金基金、QDII，ETF）？理由是什么？

　　李文良：我们倾向于多配置偏权益类或含权类资产，特别是市场在经过2年左右时间调整后更应该坚持。在含权类资产中，可以考虑偏债混合型“固收+”产品或有一定权益配置的绝对收益产品，包括资产配置能力较好的二级债基、一级债基等品种，以期进一步增加投资组合收获权益资产上行收益的能力。

　　而黄金资产是值得重点配置的领域，根据美国经济即将放缓，美联储这一轮加息周期基本结束的原因下，全球实际利率将有明显下行的判断，黄金等贵金属将充分获益于发达经济体经济下行和流动性宽松格局，黄金ETF也是不错的配置方向。

　　罗水星：短期一两个季度的维度，会倾向于黄金基金和QDII产品，全球货币紧缩预期扭转，黄金处在一波主升浪的后期阶段，大概率仍有一定的收益空间，相对而言是一种积极防御的品种。布局QDII的逻辑类似，整体处在美联储宽松预期定价阶段，具有抬估值行情。

　　李争争：全球信用货币大扩张后，黄金是属于对抗信用货币贬值的金融工具。另外，美国实际利率和美元周期是影响黄金价格走势的关键变量，当前美联储已弱化加息预期，一些制约美联储加息的经济数据（新增非农就业、失业率、通胀、核心通胀等），可能会成为推动黄金资产震荡上涨的动力，反之亦然。

　　雷敏：我们相对看好“固收+”、黄金、ETF等产品。

　　第一，“固收+”产品或是2024年较好的布局品种。既可以追求债券带来的稳健收益，也可以适当博取权益市场的结构性机会，争取做到一定收益增厚。第二，美联储政策拐点已至，降息窗口会在2024年拉开帷幕。黄金价格在历史上与美国实际利率呈反向关系，尽管2023年该类资产已经获得较好回报，但预计2024年仍会有较好表现。第三，近年来ETF产品不断发展壮大，ETF的布局愈发全面且广泛，可以较好地把握各类投资机会。

　　徐力恒：看好指数增强基金和“固收+”基金。指数增强是均衡型基金的替代，通过量化等手段，能够以更加系统化的方式实现组合管理，风格暴露与市场基准更为贴合，并且超额收益在时间维度上更为均匀。最终体现出的风险调整后收益较优，适宜作为底仓型配置。而“固收+”基金，是以稳健方式参与权益市场的选择。

　　肖侃宁：我们比较关注配置较为均衡的量化基金。

　　价值成长均衡配置

　　

记者：主动权益基金仍是基民关注的重点，展望2024年，你怎样进行布局？哪些类型和风格的基金更被你看好？价值还是成长？

　　李文良：2023年全年成长和价值风格中的部分板块表现较好，例如成长风格中的TMT行业和价值风格中的低估值红利风格。2024年的市场风格可能继续均衡化，科技成长和顺周期行业均会有所表现。在结构上，偏向代表经济结构转型、高质量发展、盈利增速上有业绩支持的板块预计表现较好。