明年基金怎么投？南方、招商、平安、银华、中信保诚、长城、创金合信最新研判来了(3)

　　罗水星：在经济预期尚未实质性逆转之前，以成长的结构行情、小微盘量化基金为主，如果经济复苏预期、政策实质性效果更明显，会更侧重价值周期风格的触底反弹。

　　李争争：当前外部环境仍有掣肘，国内经济复苏不及预期，库存周期处于被动去库和主动补库间反复磨底，价值风格占优可能会持续。但是新一轮科技革命和产业变革可能已来，世界各国社会生产力和生产关系将面临新的变革。成长风格也不容忽视，因此在成长和价值上保持适度均衡或许是不错的选择。

　　雷敏：我们坚持优秀的主动权益基金能够长期创造价值的理念。风格方面，我们认为后续市场的机会来源会更加宽泛，结构上可以更加均衡。考虑到经济修复仍处于早期阶段，配置上可以考虑采取哑铃型策略，一方面，科技成长和产业升级是符合高质量发展阶段的重要投资方向，值得持续跟踪和关注；另一方面，在全社会潜在投资回报率下降的背景下，具有稳定收益的高股息优质资产仍具有一定稀缺性，对于价值类资产也值得长期关注。

　　高莺：展望2024年依然是结构性行情，无论是价值还是成长风格都会有配置的机会。

　　徐力恒：如果宏观经济进一步好转，市场信心恢复，成长性方向更具弹性。一类是核心资产，以企业竞争力为根本的选择标准，经过较长期的消化，这类资产估值逐步合理，筹码压力也得到了一定释放。难点在于全球化和经济结构快速变迁的过程中，核心资产的内涵会发生变化。挑选这样的基金，会更加关注基金经理的投资研究是否能够更好的面向未来，而非过去。

　　一类是周期成长，以周期性行业为主，因为企业面临一定的经营压力，估值也受到压制，如未来宏观经济进一步好转，或带来增长弹性。当前可能具有逆向的特征，极致地考验基金经理的抗压能力。

　　肖侃宁：我们注重成长和价值风格的均衡配置，在这个基础上，再根据市场的当时发展原因向某个方向作一定的倾斜。

　　2024年QDII会现分化

　　李文良：今年QDII基金整体表现较好，但明年可能会出现分化。特别是美国经济进入降息周期后，大概率全球经济进入分化，所属区域本身基本面较强的QDII基金有望表现较好，包括具有工程师红利的印度和城镇化持续发展的越南市场。

　　罗水星：考虑到周期错位的相对优势，至少2024年上半年QDII的强势或还能再飞一段时间，目前阶段QDII投资上，板块的重点配置可从科技向更加均衡的配置转变，融易新媒体消息，可关注美国地产、消费领域的反弹机会。

　　李争争：QDII较好表现得益于美国财政的持续加码宽松，新技术革命的火热和美元指数的强势，明年上述因素或将钝化甚至反转。过去经验表明，当年最占优的方向，第二年收益率排序往往会靠后，长期符合均值回归特征。此外，美股估值不低，虽然科技股成长特性具备配置价值，但利润增长是否能消化其估值有待关注。因此，对再续强势表现并不乐观。

　　当前市场已预期美联储明年将会降息，美债收益率下行趋势或比较明确，未来中期配置价值明显。因此对美元指数、美债收益率从高位回落应有所准备，QDII美债、黄金基金明年或将有所表现，基金筛选上着重关注风格稳定、中长期收益稳健的产品。

　　雷敏：2024年美国经济面临一定衰退风险，美股估值处于历史高位，未来波动或将显著加大。欧元区经济增长也缺乏亮点。目前港股市场估值极低，处于历史负一倍标准差以下，AH溢价指数处于150以上的历史高位，未来诸多压制因素临近拐点，存在相应的投资机会。在固收端，可以关注美债基金，有望受益于本轮加息周期结束和美债利率下行。

　　高莺：QDII基金的强势是否能够延续到2024年，取决于多种因素，包括全球经济原因、货币政策、地缘政治风险等。

　　随着全球经济的复苏，一些新兴市场和发展中经济体可能会继续保持快速增长，此外一些科技行业也可能具有较好的投资前景，比如人工智能、云计算、生物科技等。

　　徐力恒：由于各国要素禀赋存在差异，使得优势产业不尽相同，跨境配置最终是实现优势产业链的配置，核心是其中公司的竞争力及其在产业链中的利润分配格局。当前，我们重点关注一些成熟经济体能否继续在科技、生物医药等领域保持竞争优势，以及部分新兴市场国家如果能够承接产业转移，进而以更低的成本提供产品等。

　　已释放大部分风险

　　主动权益基金有望迎来净值修复