A股、港股扬眉吐气，绝地反击！12月能否迎来“暖冬”行情？中信保诚基金权益基金们这样说…

　　11月以来市场震荡重复，板块轮动速度加速，跟着优化疫情防控20条法子宣布，地产政策加快出台，经济苏醒动能显著晋升，同时，美联储加息动能弱化，全球活动性舒缓，A股、港股均实现绝地还击。展望12月，反弹行情可否延续，暖冬行情是否可期？或者，你可以从中信保诚基金权益基金司理们干货满满的分享中找到谜底。

　　王睿：

　　权益投资部总监

　　基于三年一倍的收益方针，寻找有掩护的生长

　　宏观政策方面，外洋美国10月通胀程度低于预期，中美最高带了解面；海内针对地产出台了更为放松的政策，同时出台了针对疫情打点的优化政策，市场整体回响较正面。10月社融整体低于预期，但企业贷款尚可；财务今朝还没有明明发力。接下来重点跟踪中央财务的投入力度和偏向以及美国中期选举今后政策的变革偏向。

　　投资计策方面，短期利空会合落地，市场进入验证期，短期经济压力仍然较大，重点存眷当局将来支持的偏向。市场或仍处于震荡筑底阶段，可逆向存眷一些恒久财富趋势确定，但短期景气上有所分歧的偏向。

　　吴昊：

　　研究部总监

　　在优质贸易模式中寻找胜率和赔率空间

　　当前A股正在从逆境走向反转，三大焦点逆境因素均差异水平改进：1)美国10月焦点CPI环增0.3%，低于预期的0.5%，美元指数大幅回落，反应加息预期或见顶，开始生意业务降息预期，期间人民币兑美元汇率反弹，北上资金大幅流入；2)优化疫情防控20条晋升了经济苏醒预期，金融支持地产16条对地产信用风险外溢有所缓解；3)中美元首会面，尽量两边仍有分歧，但地缘风险没有进一步进级。

　　由于市场对付海表里经济苏醒已经形成逐渐增强的预期，基于库存周期和金融条件的改进，海内或可在2023年一季度，外洋在2023年二季度迎来经济苏醒的拐点，因此对付短期的利空逐渐脱敏，假如经济苏醒预期的前提条件没被粉碎(好比美联储钱币政策转鸽等)，市场大概很难呈现大级别调解，但整个进程大概会有重复，不解除市场阶段性回撤。

　　当前市场处于预期经济苏醒的根基面左侧，由于缺乏业绩的验证支撑，市场缺乏主线，浮现出来的是左侧景气反转预期资产的轮动和确定性较强的右侧资产相对收益收敛。

　　后市可基于中恒久经济布局转型的主线，以政策勉励偏向简直定性资产为主，左侧景气反转预期的资产为辅。对付确定性资产，仍旧环绕高质量成长和安详成长，在强链补链、国产替代、信息化改革、能源布局转型等偏向。

　　张弘：

　　聚焦糊口变迁追求高胜率生长

　　上个月市场颠簸猛烈，轮动速度较快，赚钱效应相对较弱。

　　展望将来一个月，我们认为年底年头增量资金大概较少，市场博弈状态或仍将一连。但展望更长时间段，市场当前位置已处于市场较低区域，可趁市场颠簸为来岁做好机关，详细可存眷安详相关的军工、半导体、信创等，以及储能、海风，也可在医药方面深入挖掘个股时机。

　　孙浩中：

　　泛制造生长型选手，选股思路第一看景气，第二看名堂，第三看估值

　　整体努力偏多，一方面，长周期来看，市场今朝处于较低区域；另一方面，表里的压制因素都得以阶段性缓解。外洋来看，美联储加息缩表预期缓解；海内方面，近期出台较多政策，包罗医疗基建、教诲基建，数字经济，游戏从头定位以及房地产纾困政策等。将来一段时间大概是业绩真空期，今朝还未呈现有明晰的业绩环比改进的行业，而政策又相对较多，因此整体上处于一个跟从预期变革而颠簸的状态，即偏主题投资。

　　团结估值和中恒久的财富变革偏向，可存眷能源基建，包罗光伏、储能、风电、电网设备等，在安详自主偏向上也保持高度存眷，别的存眷财富新技能的变革，以及估值相对较低的新能源车板块。

　　吴振华：

　　聚焦硬科技，自上而下跟踪行业景气度优选细分行业，自下而上比拟风险收益精选景气个股

　　展望后市，外洋需要存眷美联储加息预期放缓对生长类资产的影响，海内存眷20大之后财富政策的成长偏向，上市公司的年报和2023年一季报环境、相关上市公司的解禁环境。

　　从长周期角度来说，驱动财富链的焦点逻辑仍然是国产替代。从中期角度，消费电子库存消化靠近尾声，光伏、新能源车下游需求较为景气。

　　夏明月：

　　践行恒久可一连的代价投资理念，争取恒久可一连回报