养老基金Y类份额开卖：小我私家养老金业务正式落地，机构抢占山头

11月25日，人力资源社会保障部宣布，个人养老金制度在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区正式启动实施，这标志着我国养老体系第三支柱历经构想、筹备阶段到正式落地执行。

来源：人力资源社会保障部官网

自当天下午起，首批23家入围个人养老金账户的银行，可正式开通个人养老金账户。开立渠道分为线上线下，以上账户开立银行分别包括，工农中建交邮储6大国有银行、中信、光大、华夏、民生、招商、兴业、平安、广发、浦发、浙商、渤海、恒丰等12家股份制银行、以及北京银行、上海银行、江苏银行、宁波银行、南京银行等5家城商行。

根据相关政策规定，投资者通过指定渠道建立个人养老金账户并开立个人养老金资金账户后，即可购买包括储蓄存款、理财产品、商业养老保险和公募基金等。

此外，中基协也于11月25日发布《公募基金行业服务个人养老金高质量发展行动纲要》（以下简称《行动纲要》），从提高政治站位、履行职责使命提升专业能力、丰富产品供给、优化客户服务等五个方面，详细对公募基金服务与参与个人养老金建设提出了更明确的指引。

在产品供给方面，《行动纲要》要求公募基金行业不断丰富产品供给，适配养老金多样化配置。以风险可测可控，适配社会大众多元化、多层次养老理财需求为目标，加大产品设计与开发创新力度，打造让老百姓看得透、弄得懂、易操作的基金产品，为个人养老金提供丰富的配置选择和投资工具。

可以预见，面对个人养老金制度给大资管行业带来的全新机遇，各家参与机构为抢占山头将使出全身解数。

新经济e线获悉，11月25日，在首批入围个人养老金基金名录的40家基金管理人中，易方达基金、广发基金、华夏基金、嘉实基金、南方基金、兴证全球基金、华安基金、华商基金、鹏华基金、大成基金等多家公司相继发布公告称，旗下养老基金Y类份额自11月28日起正式开放日常申购和定期定额投资业务，投资者可以通过个人养老金账户进行申购。

据新经济e线了解，养老金投资业务与普通基金投资最大的不同之处在于，第一是每月买入实质上是定投，第二是养老投资对个人投资者来说有着随年龄和退休时间而风险偏好逐渐下降的生命周期特点。

以鹏华基金此次正式发售Y份额的4只基金为例，其中鹏华养老目标日期2035三年持有期FOF和鹏华养老目标日期2045三年持有期FOF两只基金在运作策略上采取目标日期策略，即根据不同生命阶段的风险偏好和收益目标动态调整资产配置，随着年龄增长逐步下调权益资产占比；鹏华长乐稳健养老目标一年持有期FOF、鹏华长治稳健养老目标一年持有期FOF两只基金则采取目标风险策略，即根据不同风险承受能力进行资产配置，在持有期间，维持投资组合目标风险基本保持不变，可有效满足个性化养老投资需求。

截至目前，不同养老FOF之间的业绩区分小于传统主动权益或者固收＋基金，呈现风险收益特征更聚集的特点，降低了投资者选基的难度和选错的风险，但表现较好的产品和表现一般的产品仍然有一定的业绩分化。不过，由于养老投资者年龄、收入、风险偏好的差异，每类投资者的最佳选择可能是不同的，与其选业绩最好的养老基金，倒不如选择最合适的产品更为理想。

在产品适配性方面，华商基金认为，一般来讲，投资者中青年时期，收入增速较快，固收属性更强的人力资本较多，此时养老金资产较少，投资者对权益等风险资产容忍度也较高，可以加大养老资产对风险资产的配置比例。随着不断接近养老退休日期，投资者的收入增速逐步下降，风险偏好加速回落，此时金融资产也积累较多，应采用稳健的投资策略，降低对风险资产的配置比例。

以华商基金为例，其旗下目前3只养老目标基金可以分为两类。一类是养老目标风险基金，如果对自己的风险偏好较为清晰，养老目标风险类基金是个不错的选择，投资者根据自己的风险承受能力，可选择不同风险级别（通常具有不同的权益资产中枢）的基金。如华商嘉悦稳健养老目标一年持有（FOF）、华商嘉悦平衡养老目标三年持有（FOF）两只FOF基金便是适合这类投资者的产品。

另一类是养老目标日期基金，人在不同阶段的风险承受能力不同，该类基金适合对自己的风险偏好不确定或不希望自己主动来调整风险偏好的人群。该类基金根据下滑曲线进行大类资产配置，并随着目标日期的临近逐步降低本基金整体的风险收益水平。