2020 年度数字资产期权交易行业研究报告

2021-01-24 22:37 来源：TokenInsight

1. $772 亿成交量 2020年全年，除却Binance与FTX的奇异期权产品，数字资产衍生品期权市场成交量报$772.05亿。受牛市影响，第四季度期权市场表现突出，成交量达$450亿，占全年成交量57.89%。

2. $25 亿 2020年全年权利金总额达25亿美元，期货交易量与前一天的BTC期权权利金额之间存在着显著联系，BTC期权权利金额的变动方向往往预示着第二天期货市场交易量的变动方向。

3. 波动率 2020年，比特币期权市场的隐含波动率大部分情况下均高于历史波动率，反映出投资者对比特币市场的态度整体偏向于乐观。

4. “一超多强” 期权市场维持“一超多强”市场格局，成交量分布集中于Deribit等少数专业交易所，以BTC期权合约为主。

5. 新玩家 以bit.com，bitwell等为代表的新兴期权交易所开始进入市场，快速抢占市场份额；而Huobi等大型综合交易所也开始了在期权市场的布局。

6. “乐观家族” 几乎所有期权相关的从业者都对2021年的期权市场持极度乐观态度。多数平台运营方认为期权交易量在今年以及将来都将突破新高。

7. 用户特征 Deribit交易所集中了大量机构投资者，表现为全年多空比稳定在0.5左右上下波动；新兴交易所及期权规模业务较小的交易所则吸引了大量个人投资者，其典型特征为受投机情绪与恐慌情绪影响所导致的失衡多空比。

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前言

与2020年大火的USDT永续合约和DeFi相比，期权市场似乎一直处于被遗忘的角落。期权的专业性与高门槛，导致其在数字资产市场中的用户群体一直相对小众。涉及期权交易的相关业务通常会经由Deribit、CME等专业衍生品交易所进行，普通投资者接触相对较少。

尽管主流交易所在期货与现货市场攻城略地，甚至在2020年Q4达到了单家交易所最高过万亿美元的期货季度交易量，但这些“巨无霸”在期权市场的试水，都没有引发太大的波澜，改变既有的市场结构。

但这并不代表着期权市场无足轻重。作为重要的风险对冲工具，期权的作用正在渐渐为数字资产市场的投资者所熟知，其交易量也在全年达到了772亿美元，而在2020Q4单季度交易量已经达到了450亿美元，全年呈现出指数增长；而bit.com等新兴专业期权交易所的加入，也开始对期权市场现有的结构发起挑战。可以预见，2021年，不仅期权在衍生品市场中的地位将愈发凸显，期权市场结构也将随着市场的发展而发生深刻变化。

期权交易量在2020年拥有巨大增量的原因在于背后机构和专业投资者的入场，而交易量比不上现货和期货的原因在于普通用户的数量较少。期权的高门槛特点注定了其用户教育的难度。数字资产市场的投机属性极高，绝大部分普通用户并没有严格的风险管理能力，更没有通过衍生品工具对冲风险的操作习惯。这是阻碍期权市场进一步爆发的原因，但同时也是潜在动力。

本次2020年系列年度报告中，我们首次将期权从衍生品交易所报告中分出，制作了独立的《TokenInsight2020年度数字资产期权交易行业研究报告》，涵盖了2020年期权市场宏观解读、现有涉及期权业务交易所分析、期权市场用户特征等多个方面。此外，在本次报告中，我们应用了更多解读数据的新方法，从多个角度对数字资产期权市场进行挖掘，将诸多新发现一一呈现。

2021年，TokenInsight将会上线期权相关模块，供期权市场投资者使用。很快，您就可以在https://www.tokeninsight.com/随时随地查看期权市场中不同交易所、不同期权产品的可视化实时数据了。

Please Enjoy the Report, Read Our Insights and Find the Next Step.

1. 行业追踪

① OKEx 正式上线比特币欧式期权产品；

② FTX交易所推出2020年美国总统大选预测期货合约；

③ Bakkt被确定为洲际交易所（ICE）业绩增长的重要因素，洲际交易所（ICE）每股收益同比增长至0.95美元；

④ Bybit推出USDT永续合约。

① Binance宣布以4亿美元收购CoinMarketCap；

② Huobi DM升级为Huobi Futures，并继续保持衍生品市场成交量第一名；

③ 期权交易所Deribit停止向日本用户提供服务；

④ BitMEX前COO Angelina Kwan加入Deribit的投资者董事会。

① Matrixport 推出自营衍生品交易所Bit.com；