刚因收购资产导致业绩大跌，华润医疗又出手36亿元整合“华润系”医院

宣布超30亿元收拢医院资产后，2月23日，港股上市公司华润医疗开盘涨超6%。截至收盘，华润医疗报6.64港元/股，涨0.61%。

据2月22日晚公告，华润医疗公告称，拟逾36亿人民币收购辽宁华润健康、深圳华润健康及江能标的集团各自的资产、业务。

其中，截至2022年12月，辽宁华润健康集团旗下涵盖5家三级医院、11家二级医院以及11家一级医院，共计拥有约9174张开放床位；江能标的集团旗下涵盖1家三甲医院、4家二级医院以及1家一级医院，共计拥有约2370张开放床位。深圳华润健康则是一家从事供应链管理服务的公司。

交易双方中，买方为华润医院投资，系华润医疗100%持股；卖方为辽润管理和华润科技，它们的控股股东同为华润健康。无论是华润医疗还是华润健康，皆为中国华润的下属公司。由此，这实则也是华润大家庭中的又一次资产整合。

对于收购理由，华润医疗表示，收购完成后，融易新媒体，集团可进一步提升协同效应，降低单位成本，提高运营效率和盈利能力，巩固自身在医疗板块的市场占有率；该公司的目标依旧是成为国企办医领域的中流砥柱。

华润医疗2021年度年报显示，截至2021年底，该集团在国内8个省、市共管理运营120家医疗机构，集团成员医院年度门诊量为约1078万人次。

不过，医院的生意这两年可不好做。

此前的2月20日，华润医疗发布业绩预告，预计2022财年盈利较同期将下降65%，原因与2021年收购淮安市淮阴医院产生的经营亏损和减值有关。这一经营亏损和减值合计约人民币2.2亿元，包括淮阴医院的经营亏损0.6亿元，应收账款减值0.5亿元，以及因经营未达预期形成的商誉减值1.1亿元。

若按照2021年华润医疗盈利4.18亿元估算，2022年，该公司盈利仅有1.5亿元，预计为2017年以来的最低数额。

医院的经营和收益实际也是本次收购的一大风险点之一。不过，在当前的收购公告中，辽宁华润健康集团2020年和2021年的盈利为1.68亿元、2.22亿元，2021年全年收入为31亿元。而另一标的经营状况不仅良好，还出现了较快的增长。2020年和2021年，江能标的集团的盈利由600万增至2000万元规模，2021年全年收入为7亿元。

华润医疗的定位是专注市场化的医院投资与管理领域，其主要业务为承接国企医院的剥离改制而来。这也组成了该公司的业绩基础。而由于现阶段国内医疗机构的管理运营水平距离精细化的目标较远，其在盈利能力方面也很一般。

华润医疗2021年的年报显示，2021年，公司自有医院为其主要的业绩来源，实现收入67亿元，但利润仅有5.13亿元。而对于非自有医院，公司通过提供IOT/OT托管模式，也就是对医院仅有管理权而无所有权的模式，可获得管理费用和供应链收益。同一时期，华润医疗IOT/OT医院实现收入16亿元，但利润仅1.58亿元。

当前，华润医疗之所以进一步加足马力整合医疗资产，与国内政策引导关系较大。今年2月初，国务院国资委、国家卫生健康委、国家发展改革委等十三部门联合印发的《支持国有企业办医疗机构高质量发展工作方案》。

《方案》指出，要加强国有企业办医疗机构的统筹规划，纳入区域卫生规划，并纳入分级诊疗和医疗急救体系。同时，按照自愿申请、多方评估、协商签约的原则，将符合条件的国有企业办医疗机构纳入医保定点范围。根据方案，国有企业办医疗机构是指国有独资、全资或国有控股企业实际控制的非营利性医疗机构。

如此一来，国有企业办医被认为是迎来了重要历史机遇。国有企业、央企医疗集团，预计会成为未来除政府办医、公立医疗机构之外的又一重要力量，

当前，与华润一齐竞争的，还有通用技术集团。两家公司的床位数都达到了万张的规模。

其中，通用技术集团方面，已形成了环球医疗、通用医疗、国中康健、航天医科、宝石花医疗5家医疗管理平台，拥有医疗机构343家，管理床位数约4.8万张。另据华润集团官网，仅华润健康之中，就拥有超过196家医疗机构，其中三级医院16家，实际开放床位超2.85万人。