重生之机还是“水中月”？华夏幸福1700亿债务重组的轻资产幻想

果真债务违约两年后，中原幸福的债务重组之路迎来希望，接下来则需面临晋升策划本领来偿债的压力。

1月29日晚间，中原幸福（600340.SH）告示称，英格兰及威尔士高档法院于英国时间1月23日下午2点30分召开裁决庭审，庭审裁决了中原幸福境外债协议布置重组生效，估量于2023年1月31日完成重组交割。

中原幸福相关人士对界面新闻暗示，法院裁决为公司境外债券重组乐成最重要的法令依据，该裁决对持有全部49.6亿美元境外债的债权人强制生效，一揽子办理了中原幸福全部境外金融债务风险，符号着中原幸福境外债券重组方案得到通过。

停止2022年12月31日，中原幸福《债务重组打算》中2192亿元金融债务已签约实现债务重组的金额累计为1388.08亿元，相应减免债务利钱、宽免罚息金额共计133.75亿元。

上述中原幸福人士暗示，劈头估算，美元债完成重组后，中原幸福金融债务重组金额将高出1700亿元，完玉成部金融债务重组近八成。

中原幸福近两年债务重组大事纪 。界面新闻整理

在境外债完成重组的同时，中原幸福与中融信托近60亿元的债务也在近期告竣了展期协议。二者在2022年2月份曾被曝在债务会谈中的存在抵牾，尤其是在展期时间、兑付方案上，时隔近一年才敲定，浮现出中原幸福在债务重组历程中的艰巨一面。

因公司债务重组取得重大希望，中原幸福估量2022年归母净利润11亿元至16亿元，2021年同期则为吃亏390.30亿元。

不外扭亏为盈并不是其策划方面完全改进的信号，而是在债务重组希望中，涉及债权人宽免或调减公司对其负有的债务，假如扣除债务重组收益等很是常性损益影响，中原幸福在2022年的业绩仍为吃亏至少168亿元。

将境外债务展期8年之久，有利于辅佐中原幸福化解今朝的活动性压力，敦促其规复策划。

IPG中国首席经济学家柏文喜对界面新闻暗示，加上海内敦促房地产行业苏醒的利好政策和扶持法子进一步落地，以及中原幸福努力敦促境内债务压力化解和盘活资产的尽力，利好公司业务重启。

轻资产“狂想”

回归到策划层面，按照官网最新显示，中原幸福今朝有6大焦点业务，即住宅开拓、资产打点、产城开拓及处事、招商处事、园区处事和物业处事。

按照上述业务的特性，亦可分别为三大业务板块，重资产的住宅和产城开拓，轻资产的产城处事、代建、招商等，以及疏散盘活现有资产的资管条线。

在传统的房地产开拓销售方面，中原幸福近几年的后果下滑严重，2019年、2020年及2021年的销售额别离为1027亿元、 505亿元以及146.77亿元，2022年前三季度销售额为57.53亿元，而且近两年未拿地，保交楼才是该业务的主要偏向。

投资大、回报周期长的财富新城重资产模式对当下的中原幸福来说亦难以展开，所以其开始轻资产转型，更多把重心放在轻资产模式的运营处事，强调提供处事而不是成为开拓主体。

去年7月公布要转型轻资产的计谋后，中原幸福的官微开始频繁宣布轻资产相关业务的信息，在取得一些希望后，王文学便规划将相关重点业务划入“幸福精选”和“幸福优选”两个平台，即物业和代建两块业务，以帮助推进债务重组。

中原幸福轻资财富务主要平台 。界面新闻按照果真信息整理

幸福精选即为物业打点处事，有必然的业务成长过程，因此最先被拎出给债权人，而去年才连续创立的代建财富链相关公司，在年底时也被放在会谈桌上。

按照此前告示，这两个平台第三方预测估值别离为500亿元和521.4亿元，中原幸福打算凭据八折可能七五折的价值，以上述两个平台49%的股权实施债务重组，可帮化解400.39亿元债务。

中原幸福董事长王文学为了促进债权人对这两个平台的信心，先带头“以股抵债”，其掌控的中原控股和知合香港，别离以12.6亿元及2345.2万美元（约合人民币1.9亿）债券本金及利钱调换“幸福精选平台”3.53%股权和0.44%股权。

为了担保换股平台后续的盈利本领和恒久代价，中原幸福还将举办股权鼓励打算，拟把两个平台各不高出30%股权实施员工鼓励，授予价值为一元一股，物业和代建两个平台30%股权估量对价别离为1500万元及1350万元。