曲江文旅的迷雾：爆火的流量与进不到口袋的钱(2)

最近一次是6月24日，曲江旅投集团所持2840.57万股份遭冻结，占其持股数量比例为24.81%，占曲江文旅总股本11.14%。冻结缘由是，曲江旅投集团与招银金融租赁有限公司融资租赁合同纠纷，曲江旅投集团暂未履行生效法律文书导致所持股份遭冻结。

截至目前，曲江旅投集团总计持有曲江文旅1.15亿股，占比44.9%。其中累计遭冻结股份数量为4972.16万股，占其所持股份比列43.42%，占曲江文旅总股份19.49%。

曲江旅投集团方面公开表示，债务逾期原因是受近年来宏观因素对文旅行业造成的不利影响，债务人经营情况不及预期，资金面临一定流动性压力。目前，针对债务，曲文控相关子公司正在积极与债权人协商展期和解，逾期债务化解工作有序推进。

为了缓解债务危机，曲江文旅宣布计划将其全资子公司西安曲江大明宫国家遗址公园管理有限公司的100%股权转让给西安曲江大明宫投资（集团）有限公司，交易的股权转让价款初步定位4201.38万元。

但不可忽视的一个细节是，一方面是作为标的的大明宫遗址公园公司2023年收入为1.43亿元，净利润却是-4031.07万元。另一方面，受让方大明宫集团债务多次违约，已遭列为失信人。这笔转让费真正能否收到恐怕要打个问号。

而此前在4月，曲江文旅将其持有的西安山河景区运营管理有限公司（以下简称“山河景区公司”）51%的股权转让给西安山河旅游发展有限公司，暂定价格为228.68万元。受让方同为曲江旅投集团全资子公司。

从财务数据来看，这也的确不是一个好的标的。截至2023年10月31日，山河景区公司的资产总额为8116.34万元，负债总额为7395.54万元，净资产为720.80万元，营业收入为165.77万元，而净利润则为-622.94万元。

显然这一系列操作是在“左手倒右手”。在业内人士看来，更像是通过内部流转来剥离不良资产，有利于上市公司健康发展。

从表格1可以看出，曲江文旅营业收入基本在10亿元上下，除了2022年的8.91亿元以外。而净利润始终没有没有超过亿元，最高净利润为2018年的7600万元。

而作为曲江文旅旗下王牌景区的大唐不夜城公司，2023年实现营业收入1.49亿元，净利润却仅有85万元。同时也暴露出了另外一个问题，景区居高不下的管理成本问题，需要加以重视。

一边遭欠钱成坏账，一边欠钱遭冻结股份，难免会觉得曲江文旅有点冤。这背后错综复杂的关系，外界很难讲清楚。但值得重视的是，曲江文旅无论是从管理经营上、还是业务模式上都应该进行自我反思。

不可否认的是，曲江文旅旗下多家热门景区对西安旅游的助推作用，尤其像大唐不夜城这样开放性街区不收取门票，大大地拉动周边经济，其不断贡献的营销新玩法也为当下行业提供了更多值得学习的新范式。