两大私募赚足百亿元后清仓茅台，公募险资来接盘

　　记者 胡金华 上海报道

　　贵州茅台（600519）（600519.SH）换帅之际，那些“长情”的私募机构开始悄悄的退出了！

　　4月30日晚间，贵州茅台发布公告称公司董事长丁雄军因工作调整提交出面辞呈，申请辞去公司董事长、董事及相应职务。此前一日，贵州茅台披露信息，推荐张德芹为公司董事长、董事职务。而在4月27日，贵州茅台发布的一季报显示，曾经“陪伴”茅台超过5年的深圳金汇荣盛财富管理有限公司（下称“金汇荣盛”）旗下三号证券私募投资基金和珠海瑞丰汇邦资产管理公司（下称“瑞丰汇邦”）旗下三号证券私募投资基金两家前十大股，在一季度已“清仓”式减持。截至今年一季度末，上述两家私募产品双双消失在前十大流通股东名单中。

　　“金汇荣盛和瑞丰汇邦因持有贵州茅台近5年，并且持股市值超过百亿元而受到市场关注。此次大手笔减持足见其谨慎预期。从茅台一季度股价表现来看，两者的减持价格在1700元左右，这两家私募旗下产品分别持有贵州茅台792万股和675万股，期末持股市值分别为136.74亿元和116.52亿元，而从他们的持仓成本加上历年分红数据大致可以预测，金汇荣盛和瑞丰汇邦投资茅台五年收益至少都超过50亿元。”5月2日，上海一家私募机构投资总监耿博（化名）向《》记者分析指出。

　　值得关注的是，随着金汇荣盛和瑞丰汇邦的推出，华泰柏瑞和易方达两只沪深300交易型开放式证券投资基金，以及中国人寿（601628）传统保险账户产品成为新的“捧场”者。

　　两私募投资路径

　　拉长时间来看，融易新媒体消息，金汇荣盛和瑞丰汇邦对于贵州茅台可谓钟情已久。

　　数据显示，瑞丰汇邦最早出现在贵州茅台前十大流通股东名单，可追溯至2018年末，当时，该私募旗下产品对贵州茅台的持仓市值便超过60亿元；金汇荣盛旗下产品则于2019年6月末首次出现在贵州茅台前十大流通股东名单，彼时持股市值也超过60亿元。此后至今，金汇荣盛和瑞丰汇邦旗下产品每个季度末均会“常驻”在贵州茅台前十大流通股东名单。

　　5月1日，《》记者梳理两家私募在贵州茅台上的建仓轨迹了解到，从2018年第四季度开始，瑞丰汇邦当季以持股359.13万股成为第九大股东，随后在2019年二季度末，金汇荣盛也跻身贵州茅台第十大股东位置，持股量为341.34万股，在这期间，瑞丰汇邦近增持了1万股，从2018年9月—12月底，贵州茅台的股价在509元—719元/股区间震动。

　　而从2019年初至2019年6月底，贵州茅台股价从最低582元最高涨至1001元，整个2019年，瑞丰汇邦和金汇荣盛两家机构基本没有动作，只是小幅加仓了一两万股。2019年贵州茅台的股价最高涨至1243元/股，当年报收1183元/股。

　　“应该说2018年到2019年是这两家私募的建仓期，三百多万股是它们的底仓，在整个2019年，即使以700元最高的建仓成本来计算，两家机构各自当年的浮盈超过13亿元。”对此，长三角另外一家二级市场私募机构操盘人士分析指出。

　　在他看来，2020年一季度贵州茅台股价经历了一个微幅震荡之后，便开始真正的主升浪，贵州茅台股价从最低960元一路上涨至2021年一季度末的2627元的历史最高点，涨幅接近2倍。在这一年时间里，金汇荣盛加仓至502万股，瑞丰汇邦加持数量从341万股至416万股；到了2021年12月末，金汇荣盛加仓至592.93万股；瑞丰汇邦加仓至536.67万股，保持着同进的速度；2022年一季度，瑞丰汇邦再次增持31万股持股量至567.74万股；2022年二季度，金汇荣盛和瑞丰汇邦分别增持约38万股和62万股；2022年三季度，金汇荣盛和珠海汇邦又加仓至748.76万股和641万股；2022年末，两家私募持股量已经达到760.43万股和750.37万股；2023年一季度，金汇荣盛持仓量达到812.79万股，瑞丰汇邦持仓量达到803.94万股；2023年二季度，金汇荣盛持仓量高达879.32万股，瑞丰汇邦持股量保持不变；2023年三季度，金汇荣盛和瑞丰汇邦持股达到903.68万股和893.31万股，分别位列第六和第七大股东，达到顶峰；去年四季度，金汇荣盛减持111万股，瑞丰汇邦减持约128万股。2024年一季度，两家私募机构基本完成套现离场。

　　由此可见，从2019年到2023年，贵州茅台五年每十股分红累计高达1557.9元；究竟而言每年的分红数据为170.25元、192.93元、216.75元、259.11元（外加年内特别分红219.1元）、308.7元（外加年内特别分红191.06元）。与此同时，在这五年内，贵州茅台的分红比例大大高于此前，自2017年之前，贵州茅台年度分红每十股均低于150元。