创业者和投资人的“翻脸”时刻

成功立下“真还传”人设的罗永浩，再一次遭投资人郑刚拉下了水。

9月24日凌晨，紫辉创投合伙人、锤子科技早期投资人郑刚又在朋友圈炮轰罗永浩，称“约定好与老罗和锤子科技商谈还款事宜，再度被遇临时变卦。”

此前，郑刚曾公开要求罗永浩履行无限连带责任，支付拖欠的1500万元借款。

锤子科技创业失败后，罗永浩自称欠债6个亿，多次登上遭限制消费名单，但他后来通过直播带货，逐渐把欠债还清，并给“理想主义”正名。只是，有些投资人并不认可。

双方争议的一个核心在于，罗永浩是否有义务回购投资人的股份。

对于条款是如何约定的，目前双方均未拿出书面证据。“这个事情扯不清楚，公然开撕说明双方已经闹掰了，鱼死网破。他们签订的融资协议可能有瑕疵，要不然没必要把矛盾公开化。”一位连续创业者对「定焦」分析。

无独有偶，已经遭自己公司踢出局的蓝城兄弟创始人马保力（网名“耿乐”），近期在回顾创业历程时说，他“用20年的情怀与付出品尝着资本的嗜血和商业的冷酷”。

据他讲述，他曾跟投资人签订对赌协议，个人承担无限连带责任。蓝城兄弟上市后，股价持续下跌，导致触发回购条款，他四处借钱也无法完成兜底，最终无奈出局。

创业者和投资人，这两个原本相互成就的群体，正在将越来越多的矛盾公开化。创业者控诉投资人夺走了自己一手创办的公司，投资人声称遭创业者“骗了”，创业项目成为双方反目之后的牺牲品。

“这样的案例很多，只是过去在水面之下而已，现在创业投资都难，潮水退了，矛盾就暴露出来了。”一家投资机构的投资经理对「定焦」说。

罗永浩遭炮轰，揭开的只是创投圈残酷真相的冰山一角。在市场环境变化的背景下，围城里的投资人，沙滩上的创业者，都进入了艰难时刻。

“我跟投资人闹掰了”

张小浩是国内某硬件公司的创始人，一个明星创业者。去年，他不得不交出CEO的位置，并从公司离开。

前几年高速发展的时候，一切顺风顺水，公司拿到了头部美元基金的数千万美元投资，公司规模扩张很快。

美元基金的投资人开始介入公司管理。在上升期，双方合作愉快，即便有一些小分歧，也总能达成共识。但是从去年开始，张小浩与资方的矛盾逐渐多起来。

公司业务陷入瓶颈，是矛盾激化的一个重要原因。市场环境的变化，资本市场的降温，包括中美关系的博弈，都对公司造成了一定冲击。外部压力进而转化为内部压力，投资方开始指手画脚，有时候甚至想亲自上场。

“那时候挺郁闷的，团队有问题，业务有问题，融资有问题，各种问题都压在我身上，特别焦虑，天天睡不着觉。”张小浩对「定焦」回忆。

公司每天都在花钱，张小浩只能出去寻找新融资。通过一番努力，他敲定了一笔大额融资，但是在商讨融资协议的时候，遭老股东否决了。

“美元基金的投资人有一票否决权，他们把新融资否掉了，相当于卡死了新的融资渠道。”张小浩说。

最后，张小浩遭动出局，投资方指定了一个新的CEO，对团队进行了调整。

这是互联网创业圈很常见的一个现象。创始人拿出公司股权，吸引风险投资人，获得资金支持，同时让渡一部分管理权。当公司规模越来越大，牵涉的利益越来越多，有时候公司就会脱离创始人的控制。

投资方主动介入，是为了锁定自己的权益。还有一种更普遍的现象是，投资方会在融资条款上做文章，把投资风险最小化，比如前文提到的，让罗永浩和马保力陷入遭动的股权回购条款。

刘一鸿是一位连续创业者，如今正在经营自己的第三个创业项目，他就在股权回购上吃过亏。

第一次创业时，他拿到过不少知名投资机构的融资，但最后项目出现问题，创业以失败告终。休整一段时间后，他抓住一个新风口，启动了第二次创业。

新项目刚步入正轨不久，之前的一个投资方突然找过来，拿出当时的融资协议，指着其中的回购条款，让他回购其持有的股权，并支付利息。否则，就要起诉他。

刘一鸿大吃一惊，根本不知道还有这回事。“当时融资没有经验，可能签协议时也比较着急，忽略了回购条款。”他对「定焦」说。

按照条款，如果公司在五年之内没有完成合格IPO，投资方有权要求公司回购其所持股份，刘一鸿个人承担无限连带责任。

当时老项目已经破产清算两年，刘一鸿个人仅有的一点资产也已经投入到了新项目上。如果还要对老项目的股东进行回购补偿，刘一鸿个人也会破产。

最后经过一番艰难的交涉，双方都不想把矛盾公开化，刘一鸿对投资方进行了象征意义上的补偿，这一纠纷才告一段落。