在线旅游：马太效应凸显 业外竞争来势凶猛

旅游市场完整复苏，在线旅游服务商业绩亮眼，在马太效应的作用下，在线旅游细分赛道新锐玩家逐渐边缘化，龙头公司看似高枕无忧，但抖音、美团利用自身优势持续加码酒旅业务，在线旅游市场竞争格局或将调整。

国内在线旅游双巨头携程集团、同程旅行先后披露2024年第一季度业绩，在经历了2023年的复苏后，两公司业绩开始出现分化。

第一季度，携程集团营业收入为119.21亿元，同比增长29.43%，经营利润为33.15亿元，同比增长47.93%；同程旅行营业收入为38.66亿元，同比增长49.50%，营业利润为4.55亿元，同比微降2.23%。从数据来看，携程集团正通过规模优势和品牌影响力进一步巩固和扩大其市场地位。

但这并不意味着携程集团就此可以高枕无忧了，据财报显示，携程收入主要由4部分组成，分别是住宿预订、交通票务、旅游度假、商旅管理，其中，前两项为其的主要收入来源，以2024年一季度数据为例，住宿预订业务收入占比为37.71%，交通票务收入占比为41.94%。

在交通票务市场，携程及同城旅行护城河较为牢固，暂未能有公司杀入其腹地，但在国内住宿预订与旅游度假市场，抖音、美团均已站稳脚跟并持续加大投入，行业竞争格局或将发生变化。

市场复苏，政策加持

2023年，在经历了疫情的冲击后，旅游市场开始逐步回暖，大众出游热情持续攀升，旅游市场以强劲复苏，据马蜂窝数据显示，2023年暑期旅游旺季更加旺盛，旅游热度占比达到30.00%，相较2019年显著增长；而从节假日维度看，国庆和春节的出游需求最为旺盛，分别占据了整体旅游热度的50%和23%，居民出行热情空前高涨。

进入2024年，国内旅游市场继续保持增长态势，根据国家文旅部侦查数据，2024年第一季度，国内出游人次为14.19亿，比上年同期增加2.03亿，同比增长16.70%，出游人次已经恢复至2019年同期的79.85%，其中，城镇居民国内出游人次10.77亿，同比增长14.10%；农村居民国内出游人次3.42亿，同比增长25.70%，下沉市场的旅游消费趋势明显。

同时，出境游市场也快速发展，根据《中国出境旅游手册2023》，出境旅游人次超过8700万人次，预计中国出境游人数将在2028年突破每年2亿人次大关，并于2030年达到2.28亿。

为了推动旅游市场的发展，融易新媒体消息，文旅部门也先后出台一系列刺激政策，2023年11月，文旅部发布《国内旅游提升计划（2023—2025年）》的通知，该计划旨在进一步释放旅游消费潜力，推动旅游业实现质的有效提升和量的合理增长，满足广大人民群众多层次旅游消费需求。并政策鼓励通过创新旅游产品和提升服务质量来吸引游客，促进旅游消费，推动旅游业与科技、文化等其他产业的融合，发展智慧旅游和绿色旅游。

随后，国家发改委等六部门印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》，该方案的主要目标是，到2027年，引导和推动全国范围内文化和旅游领域的设施设备进行更新，以保持投资规模的持续稳定增长，并完整提升服务质量，进一步推动文化和旅游的高质量发展。

行业马太效应明显

携程、同城曾有过多个挑战者，试图从细分市场切入在线旅游市场，其中，最具有代表性的就是驴妈妈、马蜂窝以及途牛旅游，首先来看驴妈妈，驴妈妈旅游网最初以景区门票作为切入点，以自助游服务为核心，为游客提供相关服务，作为全国景区门票在线预定模式的开创者，其在5A景区覆盖率迅速增至行业首位，并与景气联手打造各种节日庆典。

2015年12月，驴妈妈旅游网的母公司上海景域文化成功在新三板上市，成为全国自助游O2O第一股，但好景不长，驴妈妈由于资金问题导致经营困难，目前，公司官网、APP、小程序已不能正常使用，而且，据企查查显示，驴妈妈母公司参保人数已仅剩5人，公司也遭列为失信执行人，遭执行总额金额超过2亿元。

马蜂窝现状略好于驴妈妈，马蜂窝的定位与小红书相似，其拥有活跃的旅游社区，提供海量的UGC内容，帮助用户进行旅行决策，因此，马蜂窝也一度遭各大投资机构追捧，今日资本、启明创投、高瓴资本以及腾讯等机构都先后对其进行投资。

不过，随着短视频内容平台的兴起，用户对于长篇游记攻略的耐心程度下降，马蜂窝内容+交易的业务模式受到冲击，用户活跃度有所下降，IPO计划也受到疫情的影响延期。

途牛是三家新锐公司中最早登陆资本市场的，也是目前运营情况最好的，其专注于旅游度假市场，尤其是出境游市场，致力于提供高品质跟团游服务，并在特定细分市场中做了很多细分品类来吸引特定长尾用户群。