一文读懂 DeFi 保险市场主要玩家及其运作机制(6)

Nsure 是一个风险交易市场。它依赖于 NSURE 代币的权益来表示协议的风险，并用它来定价。他们正在测试网中运行一个承销程序，以测试定价在主网中的运作方式，融易资讯网（www.ironge.com.cn），参与者将获得 NSURE 代币作为奖励。

他们还提出了一个风险等级量表，根据多个标准对每个项目进行评级，包括团队和历史、曝光度、代码质量、开发者社区等。除抵押部分外，风险等级将影响最终的保单价格。

三、InsurAce

InsurAce 最近融资 300 万美元，参投方包括 Alameda Research、DeFiance Capital、ParaFi Capital、Maple Leaf Capital 等，但尚未宣布它的发布日期。

InsurAce 旨在成为首个基于投资组合的保险协议，它提供投资和保险产品以提高资本效率。与当前的保险产品不同的是，如果用户在进行耕作农业时接触到不同的协议，他们就必须购买多个保险，而 InsurAce 提供了一个基于投资组合的保险，覆盖了上述投资策略所涉及的所有协议。

该项目声称采用基于精算的定价模型，而不是依靠抵押或市场来为保险定价。由于 DeFi 生态系统中缺乏索赔历史，因此他们能否提出可靠的模型值得怀疑。

其他保险协议还有 InsureDAO 和 Insured Finance。

一些衍生协议也提供了有趣的保险产品，例如：

Hakka Finance’s 3F Mutual —涵盖了 DAI 的固定汇率风险。

Opium Finance -涵盖 USDT 的固定汇率风险。

迄今为止，衍生协议提供的这些保险产品的采用一直缺乏活力。

不像 DEX、借贷等其它类型的项目，保险项目受到的关注较少。除了是一个资本更加密集的业务外，购买保险的意识在加密领域还不那么普遍。随着更多的保险协议将在今年推出，我们可能会看到更多的用户使用保险。

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结论

第一，保险仅覆盖 DeFi 总锁仓价值（TVL）的 2％左右，还没有被广泛采用。

信用违约掉期（CDS）和期权等衍生产品可能会减少购买保险的需求。但是与保险的风险分担相比，这些产品的构建通常需要更多的资金，导致保险费更加昂贵。另外，衍生品理所当然地更昂贵，因为它们价格风险更大。

高风险用户和零售用户有可能在当前的 DeFi 市场中占据主导地位。他们可能不太重视风险管理，因此不考虑购买保险。当时机成熟时，保险市场将获得更大的驱动力，并与机构资本有更多的合作。

第二，尽管业务增长迅猛，但 NXM 价格却停滞不前。Nexus Mutual 的基础业务运转良好，有效保单金额从年初的 6800 万美元增长至 2 月的 7.3 亿美元，呈稳健增长。这个 10 倍增长令人印象深刻，但是 NXM 的价格却一直停滞不前。

随着投资者从 Nexus Mutual 撤资，MCR％已达到 100％的下限。投资者在合成以太坊堆栈方面拥有了更多选择。现在 NXM 正在与 ETH 2.0 质押服务商 (Lido 的 stETH、Ankr 的 AETH) 、Alpha Homora 的 ibETH 和 Curve 的 ETH 池竞争。

去年，黑客从 Nexus Mutual 创始人 Hugh Karp 处盗走了价值 800 万美元的 NXM 代币，并通过 wNXM 市场抛售 NXM，使 wNXM 的价格大跌。由于 MCR% 已经达到了 100% 的下限，NXM 持有者不能通过联合曲线模型销售 NXM。持有者退出仓位的唯一方法是通过 wNXM 出售，在 wNXM 和 NXM 之间造成价格差距。

只要价格差距存在，获取 NXM 的最佳方法就是购买便宜的 wNXM。因此，只有在价格差距缩小之前，资本才会流入互助市场。根据公式，NXM 的价格将一直受到压制，直到有新资金流入为止。

Nexus Mutual 提出了解决该问题的多项计划：创建社区基金，用于激励社区成员更多的参与；探索投资闲置资金池的方法，例如 ETH 2.0 抵押；通过引入堆栈式风险保险、稳定币去挂钩保险和预言机保险来扩展产品范围。

第三，Armor 协议的推出为 NexusMutual 带来了巨大的优势，巩固了其在 DeFi 保险市场的领先地位。作为 wNXM 资金池，arNXM 打算替代 wNXM。它吸引了太多的 wNXM，以至于 arNXM 现在贡献了 NXM 总数的 47％，这有助于更多的保险进行购买。

当前的 arNFT 的有效担保总额约为 4.91 亿美元，而 Nexus Mutual 的有效担保总额为 7 亿美元。arNFTs 贡献了约 70％的有效覆盖率。

Armor 协议仅在两个月前发布，已经为 Nexus Mutual 的发展做出了重要贡献。

第四，Cover 协议创新速度很快，但是业务增长并不尽如人意。Cover 协议提供的产品种类较少，并且在保险条款方面灵活性比较局限。但是，它可以使项目更快地上市，并且可以用相对较少的资金购买。因此，一些项目只能在 Cover Protocol 上使用，而在 Nexus Mutual 上则不行。