一文读懂 DeFi 保险市场主要玩家及其运作机制

在 DeFi 生态系统中，保险仍然是利基市场。但是，随着保险领域的成熟以及机构参与者的加入，保险可能会成为 DeFi 的最大支柱之一。

近期，CoinGecko 分析师 Lucius Fang 撰文谈及 DeFi 保险市场，详细介绍了该市场的主要玩家及其运作机制、未来市场前景，链捕手对原文进行了翻译并作出不影响愿意的调整。

作者 | Lucius Fang

编译 | Alyson

随着 DeFi 项目的不断创新，我们看到越来越多的黑客事件发生，损失也越来越大。自 2019 年下半年以来，共有 21 起公开报道的 DeFi 安全事件，造成了超过 1.65 亿美元的损失。

如果这个领域只欢迎能承受高风险的人，DeFi 发展进程就会停滞不前，拥有保险是吸引更多用户进入的关键。

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保险的意义与机制

保险业是一个巨大市场，2019 年全球承保保费总额达 6.3 万亿美元。世界是复杂的，我们总是有发生某种事故的风险。以下是一个简单的风险管理框架，说明我们应对不同类型风险应采取的措施。

个人应转移出影响大但频率低的风险（例如自然灾害和癌症），通过保险来处理这种类型的风险。

保险的运作基于两个主要假设：

一是大数定律。保险涵盖的损失事件必须是小频率的，如果事件发生频率足够高，结果将趋于预期值。

二是风险分摊机制。损失事件具有发生频率低、冲击大的特点，因此一大批人支付的保险费补贴了少数大额理赔的损失。

从本质上讲，保险是一种汇集资本和使巨额损失社会化的工具，使参与者不会在一次灾难性事件中破产。

保险将经历灾难性事件的代价社会化，从而使个人能够承担风险。它是一种鼓励更多用户参与的风险管理工具，并且对于 DeFi 行业而言，超越现有的细分受众群至关重要。DeFi 行业需要保险产品来说服拥有大量资本的机构参与者加入。

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三大保险项目的详细分析

目前两大保险项目主导着 DeFi 保险市场—— Nexus Mutual 和 Cover 协议。我们将在下面详细研究他们是如何运作的。我们还将深入研究 Armor 协议，因为它在 Nexus Mutual 的发展中扮演着关键角色。

一、Nexus Mutual

Nexus Mutual 是加密市场上最大的保险项目。它的总锁仓价值（TVL）为 2.88 亿美元，由英国慕尼黑再保险公司前首席财务官休 · 卡普（Hugh Karp）创立。

Nexus Mutual 在英国注册为互助公司。与股东制的公司不同，互助公司是由其成员管理的，只有成员才允许与该公司进行交易。Nexus Mutual 类似于一家由会员经营、为会员服务的公司。

目前 Nexus Mutual 提供两种类型的保险：

一是智能合约保险，主要面向托管用户资金的 DeFi 协议，因为这些协议可能会由于智能合约的错误而遭受黑客攻击。保险涵盖了主要的 DeFi 协议，例如 Uniswap、MakerDAO、Aave、Synthetix 和 YearnFinance。

二是托管资金保险，主要针对资金被黑客盗取或提款暂停风险。Nexus Mutual 提供涵盖中心化交易所（例如 Binance，Coinbase，Kraken，Gemini）以及借贷公司（例如 BlockFi，Nexo 和 Celcius）的服务。

用户可以购买总共 72 种不同保险，覆盖智能合约协议、中心化交易所、借贷服务和托管服务。

保险购买方式：

要从 Nexus 购买保险，用户必须通过 KYC 流程注册为成员，并支付 0.002 ETH 的一次性费用，然后可以使用 ETH 或 DAI 购买保险。

Nexus Mutual 会将付款转换为 NXM 代币，代表互助资本的权利。90％的 NXM 作为覆盖成本被销毁。10％的 NXM 将保留在用户的钱包中。提交索赔时，它将用作押金，如果没有索赔，则将退还该款项。

索赔评估机制：