三万字“2021” DeFi 行业全景扫描(6)

Injective 在传统的衍生品交易模式上添加了做市商，由做市商向智能合约存入保证金，并保持一定的质押率，而买家可以向做市商买卖合约。合约的价格则通过预言机取自其他已上线该代币的交易所，并按照交易量加权平均。

Injective已发行平台代币 INJ。

（2）期权（2个）

Opyn (https://opyn.co/#/，未发币）

Opyn 由 Dragonfly 等基金投资。

Opyn 为建立在通用期权协议“凸性协议”（Convexity Protocol）上的、基于订单薄模式的链上期权平台，其定位为为通过期权交易为用户提供保险服务。

“凸性协议”具有较大程度的延展性——允许开发者创建各种不同参数的期权，如欧式与美式期权、看涨或看跌期权、底层资产、抵押品类型等。

目前，Opyn 主要提供ETH的保护性看跌期权以及Compound存储资产USDC及DAI的保险。

Opyn 最近还新上线了 v2 版本，其特点包括：

期权到期时自动行权；

支持以现金结算的欧式期权；

支持将收益型资产（如 cToken、aToken、yToken 等）用作抵押品并获得收益；

当用户在 Opyn 上购买了一个期权产品，用户实际上获得了代表该期权产品的 oToken，并且可以将此代币化的期权产品在 Uniswap 上交易。

Opyn 的产品设计较为稳健，目前面临的问题在于 Orderbook 形式对于流动性冷启动有较大的劣势。2021 年可以关注 Opyn 怎样解决流动性问题，以及是否有进一步的去中心化治理设计。

Hegic （https://www.hegic.co/，代币：Hegic）

Hegic 是 DeFi 期权领域一个很有特点的产品。2020年 4 月，上线 V1 版本协议；2020 年 9 月 9 日，HEGIC 代币通过联合曲线合约发行，2020 年 10 月，主网 v888 版本上线。

Hegic 的团队处于匿名状态，主要创始人化名 Molly Wintermute。

Hegic 基于 AMM 模式而非 Orderbook 模式，当前支持美式期权，允许用户在期限内的任意时间行权。

Hegic 相比同类产品更加灵活，用户可以设计 1 天、7 天、14 天、21 天、28 天的到期时间和任意行权价格。用户在购买期权时，需要的总成本为支付期权费（premium）和固定 1% 的结算费（settlement fee）。

Hegic 采用了一种特殊的简化版期权定价模型，其隐含波动率（IV）需要开发者（Molly）根据 skew.com 上的信息手动更新。

此外，Hegic 设计了流动性资金池，流动性提供者通过质押资产提供流动性，而用户购买期权时则以流动性资金池作为期权的卖方，在行使合约时，流动性资金池向买方进行兑付，不行使合约时，期权费（premium）将平均分配给流动性资金池。流动性资金池也确保了合约可以被行权。

Hegic 的流动性资金池是双向池，看跌期权和看涨期权的结算在同一个池子中完成在 。如果看跌期权亏损，看涨期权将获利。这种双向性在一定程度上分散和降低了市场波动带来的期权风险。

2020年 12 月 7 日，WBTC池中的多空比为3.56，ETH池中的多空比更是达到了6.4，在这种情况下，如果市场单边上涨，LP会受到较高的损失，目前Hegic通过挖矿激励的方式进行弥补。

AMM形式及简单的UI设计令Hegic的锁仓量和交易量在2020年4季度显著增长。但另一方面，Hegic流动池中的LP（流动性提供者）承担较大的风险，同时，匿名团队也存在一定的不稳定性，2021年Hegic如何发展还需要保持观察。

3.保险（5个）

Nexus Mutual（https://nexusmutual.io/，代币：NXM）

Nexus Mutual是 DeFi 保险的先行者，它是一种互助型保险解决方案，互助会成员共同出资，共担风险，其第一个产品是“智能合约保”。

你可以通过购买保险来减少以太坊上智能合出现代码缺陷或黑客攻击所导致的资产损失。

NXM 是平台原生代币。

Opyn（https://opyn.co/，未发币）

Opyn 在期权那部分曾做过介绍，其通过一套期权协议，能够帮助用户对 DeFi 资产进行风险保护。目前保险对象包括 ETH，Compound 中的 cDAI 和 cUSDC。

对于 Compound 的存款用户，在存入资产获得 cToken 之后，可以通过购买 oToken 的方式支付保费，之后不管 Compound 是被挤兑了还是被黑客攻击了，都可以凭借手中的 oToken 和 cToken 赎回自己的资产。

你可以在 Opyn 成为一个承保人，通过向 Opyn 的保险资金池中提供抵押物可以得到 oToken，将其在市场中卖出即可赚到保险费。但是抵押物在承保时间内如果抵押率小于 140%，就会被清算。这时候可以补充抵押物或者从市场买回 oToken 并销毁掉以避免被清算。

COVER（https://coverprotocol.com/，代币：COVER）

COVER 协议是一个点对点的保险市场。该协议包含三大要素：做市商 (MM) 、保险提供者（CP）和保险需求方（CS）。

它还包括四种代币：DAI 代表的是做市商需要抵押的存款、CLAIM 代表的保险需求方索赔权利、NOCLAIM 代表保险需求方权利、COVER 代表奖励和治理代币。

然后它还有三个资金池：CLAIM-DAI 池、NOCLAIM-DAI 池、Cover-ETH 池。

COVER 希望将保险的权利和义务代币化，当市场参与者自由博弈，通过套利来实现保险的功能。

COVER 是其治理令牌，将用于理赔，提出提案，并对有关协议未来的提案进行投票。

Nsure（https://nsure.network/，代币：Nsure）

Nsure Network 是一个开放性保险平台，是去中心化的“劳合社”，为希望转移风险的人与愿意承接风险的资本提供交易平台。

相对于传统的保险，保险公司会提供一个报价，消费者选择买或者不买。而 Nsure 的保费是由动态定价模型厘定的。