“医院物管第一股”山东民企润华处事IPO，挂牌首日大跌26%

本年第一家乐成上市的物管公司，主要业务领域是针对医院做后勤处事。

1月17日，润华处事（02455.HK）在港交所挂牌，开盘报1.38港元/股，较刊行价1.70港元/股下跌18.82%，停止收盘，股价下跌26.47%，收于1.25港元/股，总市值约3.75亿港元。

这家历经三度递表终于叩开港交所大门的小型物企，2022年上半年营收为3.21亿元，停止6月底在管面积为1770多万平方米。固然局限与业绩均在保持增长，却没有逃过上市“破发”的囧境。

润华处事是山东一家民营企业，创立于1996年，主要业务会合于医院及民众板块。2021财年，这家公司有39家在管医院和104个在管民众物业，山东当地的业务占比高出九成。

界面新闻上午致电润华处事董事会办公室，询问选择此时上市的考量以及对当日股价表示的观点，相关认真人因介入敲钟典礼无法作出回应。

汇生国际成本总裁黄立冲对界面新闻暗示，此刻港股物业市场估值确实不是很好，刊行时投资者愿意认购的也不会太多，所以跌破刊行价是正常现象。

2020、2021年的物企上市高潮已经褪去，跟着房地产行业进入调解周期，物业股自己估值也受到了很大影响，业内人士指出，如今不再是物企上市主要机缘点，一般会持张望情绪。

据统计，2021年递过表的十余家中小型房企，今朝招股书均已逾期，包罗世纪金源处事、祥生物业等在内，个中有一家通过聆讯的众安伶俐糊口处事，原定于1月16日上市，融易新媒体，近期却以“鉴于现行市况”为由抉择延期上市。

不止是中小型房企需要面临市场的寒意，去年万科旗下物业“万物云”（02602.HK）上市时也遭遇了破发。

正在列队中的龙湖智创糊口，已经验两次招股书失效。据知恋人士向界面新闻透露，其两度递表均通过聆讯，但受物业股估值影响并未着急布置上市，还在等待机缘。

对比去年7月上市的“山东物管第一股”鲁商处事，润华处事在股权上并无国资配景，但界面新闻留意到，润华处事的主要处事工具包括内地国企、公立医院等。

此次乐成IPO，内地当局对润华处事扶持力度不小，济南槐荫区发改委持有的城投团体作为基石投资者，认购了其4000万元的发售股份，占其全球发售股份数目超三成。

润华处事选择此时推进上市，除了为抓住等待多年的上市融资之机，阐明人士指出，其关联母公司配景“去地产化”以及独立细分的赛道优势都是助力因素。

果真资料显示，润华处事的首创人栾涛是山东润华团体董事长，以汽车经销起家，颠末尾30余年的成长，将润华团体的贸易国界拓展至地产、物业、保险、药业等多元财富，在济南百强民营企业中排名第四。

因此润华处事的业务板块中，亦有来自于关联方的汽车衍生处事以及住宅业态打点。

近几年，栾涛家属有意缩减多元业务，先割舍了医药板块，地产开拓也未在内地掀起波涛，润华团体逐渐将重心放在汽车处事方面，同时也在敦促润华物业成本化。

2016年，润华物业在新三板上市，曾是济南市第一家在新三板挂牌的物业公司。随后为了钻营更大的成本市场，润华物业2019年在新三板摘牌，筹备冲刺港股。

为了得到成本青睐，润华物业近几年努力拓展第三方市场，将计谋定位设立在医院后期处事、学校、民众设施等规模的打点方面。

从收入分派上来看，医院物业打点处事孝敬的营收占比越来越重。按照招股书资料，2019年、2020年、2021年和2022年上半年，润华物业的营业收入别离为3.97 亿元、4.86亿元、6.01亿元和3.21 亿元，期内医院物业打点处事收入占总收入比重为36.2%、29.8%和35.9%、40.3%。

按照弗若斯特沙利文陈诉，按2021年各板块所发生的收益计，在山东省物业打点处事供货商中，润华糊口处事在医院及非住宅（包罗医院、民众物业及贸易物业）板块别离位列第二及第三。

58安居客研究院院长张波指出，润华处事在管业态跟房地产住宅、贸易等完全差异，跟房地产自己的关联度会弱化一些，策划环境就不会像房企拆分上市的物业公司一样受颠簸。

“他在成本市场上的盈利环境大概短时间会有妨害，但物业自己的收入相对不变、属于偏稳健型，并且现金流也较量不变，恒久来看，它的估值会相对更确定一些。”张波对界面新闻暗示，润华处事还需要在医院后勤处事这个细分特色规模上扩大自有的优势。