中红医疗40亿元买理工业品却吝啬研发 产物单一难改变

中红医疗(300981.SZ)计划用40亿元购买理财产品，截至今年第三季度末，该公司有现金38亿元，但其在研发上的投入却相对较少，而随着市场对防护手套需求的减弱，该公司的产品单一正越来越困扰着该公司。

40亿元购买理财产品

12月15日，中红医疗发布公告，该公司及其控股子公司在保障正常生产经营资金需求的情况下滚动使用不超过人民币40亿元的自有闲置资金购买安全性高、流动性好、风险可控的理财产品。同时，该公司及其控股子公司拟使用最高额不超过人民币10亿元(含10亿元)的闲置自有资金进行证券投资。

中红医疗于2021年4月登陆创业板，该公司首次公开发行股票4167万股，募集资金总额为人民币20.2亿元，扣除发行费用总额(不含增值税)人民币1.28亿元，实际募集资金净额为人民币18.96亿元，扣除募投项目需要使用募集资金后超募资金为13.2亿元。

截至2022年9月30日，中红医疗有流动资金8.5亿元，交易性金融资产为29.5亿元，二者合计38亿元。

在资金富裕的情况下，中红医疗要用大量闲置资金购买理财产品，而同时该公司业绩却一泻千里。今年前三季度，中红医疗实现营业收入12.2亿元，同比下降了71.84%;同期归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为3875万元和-3976万元。

从2018年至2021年，该公司实现扣非后净利润分别为0.55亿元、0.85亿元、26.48亿元和22.46亿元，同期增速分别为-13.88%、53.71%、3006.01%和-15.19%。可见，中红医疗在2019年和2020年实现大幅增长，尤其在2020年，但在2021年就开始下降，而2022年大概率将延续下降的势头。

产品单一难改变

中红医疗的业绩骤变与其业务情况有直接关系。中红医疗在其半年报中披露，报告期内，公司根据“十四五”发展战略及公司的实际发展情况设立了三大事业部，分别为：健康防护事业部、安全输注事业部及创新孵化事业部。但事实上，中红医疗是国内最早一批着手研发、生产丁腈手套的企业之一，目前主营产品是健康防护事业部的一次性健康防护手套。2021年，该公司有99.82%的收入防护手套。

新冠疫情期间，作为疫情防护用品的一次性健康防护手套出现了供不应求的情况，中红医疗从中获得了巨大红利，但同时丰厚的利润回报促使行业产能迅速扩张。国内原有大型厂商及新进入厂商大规模扩产。

中红医疗也相应增产，2021年12月，中红医疗公告称，公司拟在四川省苍溪县投资18.66亿元建设医疗级手套项目。该项目共建设40条生产线，分两批建设：第一批总投资10亿元(固定资产投资7.4亿元)，先建设生产线10条，后技改扩能建设生产线10条。第二批扩能建设生产线20条。

中红医疗的公告显示，第一批建设10条生产线，自取得建设工程施工许可证之日起算，建设期限不超过18个月，其余30条生产线根据能耗指标情况和市场变化情况陆续建设，但每期建设期限自取得建设工程施工许可证之日起算不超过18个月。

然而，该公司2022年的半年报显示，苍溪手套项目已投资2010.62万元，项目进度仅1.08%，进展非常缓慢。

中红医疗的手套项目进展缓慢也不是坏事，因为随着疫情的逐步稳定及新增产能的大量增加，融易新媒体，一次性健康防护手套市场出现了供过于求的情况，加上下游客户前期备货较多，手套边际增量需求大幅减少，产品价格也持续下降;而与此同时，由于国际局势复杂多变，原材料价格持续波动。到目前为止，全球市场短期无法消化剩余产能，将可能导致产品销量及价格不及预期的风险。

事实上，遭成中红医疗目前局面的一大原因是该公司产品单一。但从该公司的研发情况来看，该公司似乎并没有在其他产品的研发上下功夫。今年前三季度，该公司的研发费用为2179万元，同比增长了87.05%。2020年和2021年，该公司的研发费用分别为1546万元和7451万元。

拥有如此多现金，却宁愿购买理财产品，也不加大研发投入拓展产品广度，这或许是中红医疗当前面临较大经营压力的原因之一。随着手套防护行业红利消失，该公司业绩将继续大幅回落。此外，从中长期发展角度看，该公司需要找到新的增长点。