120亿，上海跑出个“二手车”IPO(2)

如其在招股书中所言，“自2014年创立本集团以来，杨先生为本集团带来了丰富的行业专业知识，并利用其过往的声望及人脉建立我们的业务。杨先生主要负责本集团整体企业发展规划及战略的制定，尤其是与其他行业领袖建立业务关系及与Cox Automotive维持战略关系。杨先生于2022年8月12日首次获委任为我们的董事，并于2023年6月20日获重新委任为执行董事。”

而汽车街也不负杨爱华所望，再次让其叩响港交所的大门，手中再握一个IPO。值得一提的是，在创办汽车街后，杨爱华于2015年，融易新媒体消息，已将宝信汽车控制权让渡给A股4S巨头广汇汽车，“宝信汽车”现为“广汇宝信”。

02 杨氏三兄弟齐心，其利断金

与此同时，这也是个“兄弟齐心，其利断金”的故事。

先从IPO前公司股权架构说起。如下图所示，汽车街由多家公司共同持股，但细究不难发现，杨氏家族是汽车街的控股股东。

图/汽车街IPO前公司架构，来源/招股书 融中财经截图

资料显示，持股12.23%的昌广投资有限公司、持股6.11%的World Key Investment Trading Limited及持股4.28%的Jumbo Create Investment Development Limited分别由杨爱华、杨汉松及杨泽华最终控制。

此外，Manheim Investments、Zhuoheng Holding Limited、Image Frame Investment(HK)Limited、CR Matrix Limited及Dazzling Calcite Limited分别由Cox家族投票信托、韩卓恒、腾讯、华兴及京东最终控制；Baoxin Auto FinanceI Limited则是广汇汽车的全资附属公司。

值得一提的是，杨爱华、杨汉松及杨泽华为兄弟。其中，杨汉松同样在汽车街内部担任要职。

资料显示，现年61岁的杨汉松是汽车街的主席兼执行董事，主要负责汽车街的整体发展规划及战略的制定与执行及本集团的整体管理。

更早前，杨汉松也跟着杨爱华一起共事，甚至可以说杨爱华在创办宝信汽车时，便对自家兄弟“多有提携”。

杨汉松工作履历显示，1999—2002年，其出任宝信汽车的附属公司上海开隆的副主席。2004—2008年，其出任苏州宝信汽车销售服务有限公司的执行董事，并于2008年升任宝信汽车的董事兼总裁。其后，再获委任为宝信汽车的副主席兼首席执行官，并于2013年9月不再担任总裁。一直到2016年6月辞任宝信汽车执行董事及副主席的职务，杨汉松才不再参与宝信汽车的管理或营运。

除了将股份转让给兄弟外，杨爱华还设立了家族信托，以家族信托的形式持有汽车街的股份，信托的委托人为杨爱华，受益人为杨爱华的子女。且杨爱华的女儿也已进入汽车街担任非执行董事。

资料显示，杨爱华女儿今年34岁，于2014年9月3日获委任为汽车街的董事，并于2023年6月20日获重新委任为我们的非执行董事。而在加入汽车街前，其于2012—2016年在宝信汽车投资管理部工作。

说完股权架构，再来看看这家“全国最大二手车交易服务提供商”的业绩表现。

上市图表，大致展示了汽车街各业务分部之间的关系及其于每个业务分部下提供的服务。总的来看，汽车街通过线上、线下拍卖的形式，将大批量来自4S店、主机厂、经销商集团的二手车，卖给专业买家和其他个人买家，再由他们销售到终端市场。

目前，汽车街核心业务涵盖二手车拍卖、二手车增值服务、二手车收销安排、展会业务这四大主要板块。其中二手车拍卖是汽车街的主要营收来源，二手车拍卖佣金及服务费近三年来占总收入比例分别为57.7%、49%、58.8%.

作为二手车交易的中间平台，汽车街盈利水平也保持在线。

招股书显示，汽车街2021—2023年营收分别为6.78亿元、4.68亿元、4.92亿元；毛利分别为4.26亿元、2.85亿元、3.12亿元，整体毛利率为62.8%、60.9%、63.4%。

但整体来看，汽车街近两年各项主要经营指标，都出现了较大幅度的波动。

收入从2021年的6.78亿元降至2023年的4.92亿元，年度盈利已从2021年的1.65亿元降至927万元。利润更是一年不如一年，2023年的利润同比降幅更是高达86.6%。

对此，汽车街给出的解释是，收入波动主要受二手车拍卖业务产生的二手车拍卖佣金及服务费变动影响。“二手车拍卖的佣金及服务费波动主要是由于我们平台的二手车交易量出现波动。”

但对于未来，汽车街仍信心满满，“未来，汽车街将继续致力于链接并服务全国经销商集团和二手车商户，保障资金安全与车辆流通顺畅的同时，不断提升行业规范及交易效率。”

03 又是上海

继博隆技术、上海合晶、龙旗科技、致保科技、灿芯股份后，上海2024年IPO名单再添一员。

对于上海来说，这丝毫不意外。毕竟上海在2023年就是“IPO之王”。