姚奎章“躺平”六个核桃百亿梦难圆 养元饮品研发费超低第二曲线难觅

　　靠着“六个核桃”盘活养元饮品（603156.SH）的姚奎章，如今仍在“吃老本”。

　　年报显示，2023年养元饮品出现增收不增利，营业收入为61.62亿元，净利润为14.67亿元。

　　姚奎章曾创下“六个核桃”这个饮料界单品奇迹，靠着这个大单品，养元饮品成功从濒临破产到年营收90亿元，距离百亿元仅一步之遥。

　　但如今，养元饮品似乎已经进入了“养老模式”，离百亿元营收越来越远。

　　从渠道拓展来看，养元饮品销售仍然依赖经销商，线上销售不增反降；从产品布局来看，仍未找到第二增长曲线，“六个核桃”单品独大，2023年，公司核桃乳业务营收占比达到92.64%，新品研发上似乎也“不够努力”，公司2023年研发费用为5306万元，占营业收入比重仅为0.86%。

　　该如何突破“六个核桃”的围城？养元饮品已经“躺平”了吗？

　　饮料界单品奇迹陷入低迷

　　养元饮品是国企改制成功的样本，其脱胎于衡水老白干集团。同样出身老白干集团的姚奎章创下了这个饮料界的单品奇迹。

　　1999年，由于经营不善，河北衡水国营饮料厂养元公司陷入了濒临倒闭的困境，为了解决难题，政府决定让实力雄厚的老白干集团接手。任集团生产处处长的姚奎章遭选中接下这个挑战。

　　老白干集团接手后，养元公司实现了逐年减亏的目标，融易新媒体消息，但如何实现盈利，仍是一个难题。2005年，经营状况不佳的养元公司遭老白干集团列入改制试点企业，公开挂牌转让，姚奎章带领58名员工共同集资309.49万元，买下了养元公司股权，并启动所有制改制和经营改革。

　　当时国内植物蛋白饮料市场竞争激烈，面对庞大而错综复杂的市场，姚奎章首先大刀阔斧砍下冗余产品线，只留下了核桃乳，改进技术，提升产品的味道和口感，并起名为“六个核桃”。

　　产品定位决定好了，姚奎章又在宣传上下功夫，他想出了一句经典宣传语：“天天用脑，多喝六个核桃！”并大量投放在电视台栏目、公交站的广告牌、公交车车体等人们常见的地方，随着名气越打越响，六个核桃销量迅速增长。

　　很快，姚奎章盘活了养元公司，也创下了经营神话。2015年，养元饮品一度达到巅峰期，当年营收超90亿元，为此，意气风发的姚奎章找人写下了《六个核桃：凭什么从0过100亿》一书，2018年，养元饮品成功上市。

　　然而，百亿元营收冲击未果，情况急转直下。

　　数据显示，2015—2022年，养元饮品的营业收入分别为91.17亿元、89亿元、77.41亿元、81.44亿元、74.59亿元、44.27亿元、69.06亿元、59.23亿元，7年间营收整体下滑约35%。

　　同期，公司的净利润分别为26.20亿元、27.41亿元、23.10亿元、28.37亿元、26.95亿元、15.78亿元、21.11亿元、14.74亿元，整体波动较大，7年时间下滑43.74%，降幅超过营收降幅。

　　2023年，养元饮品实现营业收入61.62亿元，同比增加4.03%；净利润14.67亿元，同比减少0.46%，陷入增收不增利。今年第一季度，养元饮品营收约23.16亿元，同比微增3.91%；净利润8.79亿元，同比增长19.96%。在春节假期走亲访友、送礼集中的一季度，这个表现称不上好。

　　业绩下滑，姚奎章的财富也在不断缩水。

　　2024年一季度报告显示，姚奎章直接持有养元饮品21.15%股权，间接持有6.4%股权，直接间接合计持有公司27.55%股权。

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