资本迎“下半场”，香类和上游会是未来吗？

文|聚美丽 璞 玉

前不久(2月9日)，欧莱雅集团在财报中宣布，对中国本土高端香水香氛品牌观夏进行少数股权投资。

值得注意的是，这是欧莱雅集团投资的第二个中国香水香氛品牌。早在2022年，欧莱雅中国旗下上海美次方投资有限公司(以下简称：美次方)就已经投资了国货品牌闻献。而欧莱雅集团首个面向单个市场的投资公司成立，就陆续对中国美妆品牌进行投资，也体现了香水品类、中国市场在欧莱雅集团全球布局中的重要地位。

细究欧莱雅集团此举背后的原因，聚美丽认为是与当下特别是功效护肤市场低垂的果实已经遭瓜分殆尽，转向香类等发展更早期的品类有关。

今天的中国市场，只有拿着顶级装备、各方面实力强大的选手才有可能摘下“高垂之果”，或者圈下属于自己的一亩三分地，培育属于自己的胜利果实。

这一点从资本市场的投融资事件，及国内外大牌美妆企业的投资也可窥得一二。

从全球市场来看，中国市场无疑是众多海外企业的所看重的市场之一，梳理过去一年投融资事件，可以发现：1、医美类企业备受青睐，欧莱雅、珀莱雅、贝泰妮等国内外美妆企业入局或加码；2、研发技术、供应链等上游投融资热度飙升，合成生物、重组胶原蛋白等站上风口，随着品牌技术壁垒优势凸显，加码科研成为美妆企业共识。

而从资本视角的体感来讲，资本市场已经从此前的狂热，逐渐恢复“平静”。

修远资本管理合伙人严明在跟聚美丽交流时就强调，如今的资本市场已经回归正常。

“2018、2019年的时候，只要是增长快的，不管它赚钱不赚钱，资本就疯狂地投。但2020-2022年经历疫情，投资就一下子冷下来了，这也让大家冷静下来去思考。”

在琢石资本合伙人王勇看来，现在大家的投资相对比较谨慎，在化妆品领域，实际上在两三年前投资是最多的，如今化妆品妆领域的资金可能连以前十分之一都不到。

我们从前面资本的视角分析中就可以看到，资本市场的狂热渐退，投资相对谨慎。

与此同时，从近几年的投融资数据中也可窥见这一趋势。据聚美丽不完全统计，2021年全球投融资事件有132起；2022年全球投融资事件有179起；而2023年全球有142起化妆品相关领域企业宣布完成了不同轮次、性质的融资。

在资本投资缩减的2023年，资本市场对化妆品的投资具体发生了哪些变化？其中哪些成了资本的“新宠”？未来化妆品投融资上又会有哪些新动向？基于对这些问题的思考，聚美丽梳理了2023年化妆品行业全球投融资事件，并邀请资本方进行交流，从他们的视角来探讨如今化妆品行业投融资所发生的变化和原因。

全年142起，去年下半年投资呈下滑态势

聚美丽通过整理从不同季度以及投资金额等来看，化妆品行业投融资有着不同的数据呈现。从时间上看，去年每个季度的投融资是在逐步减少；从金额上来看，2023年全球亿元级别投融资共有19起。

1、投融资渐冷，第四季度仅21起

究竟来看，去年第一季度全球投融资事件有43起，第二季度有46起，而第三季度数量为开始下滑，到第四季度仅有21起。

从国内外的投融资对比来看，在全球投融资事件的142起中，国内有75起，其中，国内化妆品上游投融资事件共35起，MCN机构共4起。

从数量上来看，化妆品上游企业比较占优势。虽然MCN机构获得投融资数量不多，但可以发现这一领域逐渐遭资本关注。

比如，成立于2018年的MCN机构白兔控股，在2023年已经完成B轮、战略投资两轮融资。B轮由天图资本领投、老股东高榕资本跟投，后者则由四川文化产业基金进行战略投资。

同年6月，万米文化获得千万级别天使轮融资，投资方为网易传媒，值得注意的是，这是网易传媒首次战略投资MCN机构。