日亏5600万，蔚来刷新亏损记录

经历了降本增效、裁员的蔚来，亏损却加重了。

3月5日，蔚来汽车发布年度业绩，2023年公司营业收入556亿元创新高，同比增长12.9%，但营收增速为2019年以来的新低。

同时，全年公司毛利率同比下滑4.9个百分点，净亏损进一步扩大43.5%至207.2亿元。算下来，蔚来去年每一天亏损达到5677万元。

4季度，公司净亏损53.6亿元，较3季度扩大17.8%。交银国际发布报告指出，经营费用支出环比扩大令亏损较预期大。

此前蔚来创始人李斌曾多次在公开场合称，“蔚来的亏损主要源自研发投入”。数据显示，过去一年蔚来汽车研发费用为134.3亿元，同比增长23.9%。

交付量也是蔚来的老大难问题，2023年蔚来汽车交付了16万辆，不足理想的一半。现如今，新能源价格战愈演愈烈，这对坚持走高端路线的蔚来并不友好。

为此，李斌将冲量任务更多希望寄托于子品牌阿尔卑斯。但机构的研报认为，由于子品牌成立单独的销售网络，以及新车型的开发费用支出，预计将导致蔚来亏损居高不下。

再次“亏麻了”

曾经齐头并进的造车新势力“蔚小理”，正在走向分化。

率先走出亏损泥潭的理想汽车，该公司日前披露的2023年Q4及全年业绩（未经审计）显示，2023年理想汽车交付37.6万辆、同比增长182.2%；营收1238.5亿、同比增长173.5%；净利润118.1亿，一举抹平此前五年的累计亏损。

目前，理想汽车的总市值也在三家中遥遥领先，融易新媒体消息，两倍于蔚来和小鹏汽车市值之和。

相比之下，小鹏和蔚来仍旧增收不增利，亏损难止。其中小鹏汽车在去年第三季度净亏损达38.9亿元，同比增加63.6%。

与小鹏“同病相怜”的蔚来，在去年第四季度的收入总额为171亿元，较2022年第四季度增长6.5%，但较2023年第三季度下降10.3%。

营收环比下滑，与蔚来在该季度的交付量减少有关。财报显示，Q4蔚来交付了50045辆，Q3交付量则为55432辆。

与此同时，同期蔚来亏损也环比扩大。据财报，公司 2023年第四季度的净亏损为53.68亿元，较2023年第三季度增长17.8%。扣除股权激励费用，Q4经调整净亏损（非公认会计准则）为48亿元，较2023年第三季度增长21.5%。

对此，交银国际在研报中称，四季度蔚来净亏损高于该行、市场预期约7%，主要是经营费用支出环比扩大令亏损较预期大。其中销售、研发费用同时创下季度新高，人员和渠道扩张和新车研发投入令费用居高不下。

2023年全年，蔚来的收入总额为556.179亿元，较上一年度增长12.9%；全年的汽车销售额为492.57亿元，较上一年度增长8.2%。

如果对比前期的数据来看，蔚来的增长已经大幅放缓，但由于销量拉胯，市场似乎并不关注这一点。同花顺iFinD数据显示，2019年至2022年，该公司的营收增速分别为58%、107.77%、122.27%和36.34%。

车不好卖，卖车赚钱对蔚来而言难上加难。2023年全年公司的净亏损为207.2亿元，较上一年度增长43.5%。扣除股权激励费用，2023年全年的经调整净亏损（非公认会计准则）为183.51亿元，较上一年度增长51.1%。

虽然亏损在加重，但好消息是蔚来维持了正向毛利率。数据显示，2023年蔚来的整体毛利率为5.5%，而2022年全年为10.4%。业内人士认为，毛利率下跌主要因为电池原材料涨价，以及新旧车型切换。

其中第四季度的毛利率为7.5%，环比第三季度的8%有所下降。据财报解释，这主要由于随能源网络扩张而带来的提供能源解决方案的毛利率下降，但部分遭汽车毛利率上升所抵销。

2023年全年的汽车毛利率为9.5%，而2022年全年为13.7%。其中，去年第四季度的汽车毛利率为11.9%，而2022年第四季度为6.8%。财报指出，修复主要由于单位物料成本下降，以及于2022年第四季度发生的与上一代ES8、ES6及EC6车型相关的存货拨备、生产设施加速折旧及购买承诺损失。

对于价格战下盈利和销量哪一个优先的问题，业绩后的电话会议上，蔚来管理层表示，价格和量方面将保持毛利优先，不会以价格战的方式换销量。

费用支出居高不下

2019年，蔚来曾净亏112.95亿元，2020年收窄至53.04亿元，2021年进一步收窄至40.2亿元。

然而，从2021年3季度开始，蔚来开始“大手大脚”花钱，平均单季度的研发支出在10亿以上。2022年第四季度起，公司已经连续三个季度研发投入超过30亿元，其中2022年四季度单季研发支出达到近40亿。其结果便是，2022年，蔚来净亏损暴增至144亿元。

之前蔚来的布局一直遭诟病没有边界，做手机遭指“不务正业”。但自2023年下半年开始，蔚来过上了“紧日子”，开始有选择的花钱。