隆基带火BC概念股，但自身股价为何只跌不涨？

文|财经无忌 萧田

沉寂许久的光伏板块因为隆基绿能(601012.SH)董事长钟宝申的一句话又重新回到了资本市场的聚光灯之下。

“隆基已有一个非常明确的观点，接下来的5-6年，BC类电池会是晶硅电池的绝对主流，包括双面和单面电池。”在近日业绩会上，钟宝申在回答电池技术的选择上表示，隆基接下来的计划投资项目将全部采用BC类技术。

一直以来，作为光伏巨头的隆基都未对未来光伏电池路线选择作出过明确表态。这是因为近两年来，随着P型电池效率接近极限，N型技术脱颖而出，主要包括TOPCon、异质结（HJT）、BC技术等。相较之下，TOPCon、HJT产业化的热度更高，且TOPCon的产业化进程更快，大量新增产能都押注了TOPCon技术。

但隆基始终认为TOPCon电池是“过渡产品”，对于扩充也持谨慎态度。为此，隆基希望在技术上寻找一个能够有更长生命周期的，更加领先的，差异化的产品。

不过，投资者却并不买账。部分观点认为，TOPCon虽不是代表未来的技术，但在现有技术未实现突破前，却能够为企业带来稳定的收入和盈利。选择直接跳过TOPCon电池技术，这是隆基在为自己战略误判找的借口。

这也直接导致其在自从去年以来股价萎靡不振，坐实了“离群索居者”的落寞身份。

此次隆基对BC电池寄予厚望，不仅一出手便选择了当前的“非主流技术”，还否定了TOPCon的未来趋势。钟宝申对此总结道，“BC电池的出现会逐步取代TOPCon。”

此言一出，相关标的公司大涨，包括广信材料(300537.SZ)、永和智控(002795.SZ)、帝尔激光(300776.SZ)涨超6%、英诺激光(301021.SZ)、爱旭股份(600732.SH)等都实现了不同程度上涨。

但有意思的是，隆基自身仅在业绩说明会当天收获了4%的上涨，最高股价28.38元/股，截止9月11日收盘价为26.66元/股，已经跌去了6%。

那么，技术路线一直云山雾罩的隆基绿能为何要选择BC电池？在TOPCon落后同业节奏的隆基，BC电池对隆基意味着什么？摒弃业内共识另辟蹊径，隆基又能否凭借BC电池重回王座？

BC电池是“皇冠上的明珠”

“BC电池是‘皇冠上的明珠’。”在业绩说明会钟宝申毫不吝啬对BC电池的赞美，他表示BC电池的发电性能优异，行业已经做好准备摘取这颗“明珠”，BC电池会真正走向市场。

虽然经过隆基这次会议，让更多投资者了解到了BC电池这个概念，但实际上它并不是一个新东西。

BC类电池（back contact）全称为背接触电池，其基型是IBC电池（交叉指式背接触电池）。与TOPCon和HJT等通过降低电学损失来提高转换效率的方法不同，IBC电池通过增加减反层、陷光层等结构，降低光学损失以提升转化效率。

IBC结构，来源：《高效率n型Si太阳电池技术现状及发展趋势》

因此，BC电池能够最大限度地利用入射光，带来更多有效发电面积，从而提高电池能量转化效率，且观感优美，在分布式光伏上的优势更为突出。

与此同时，它又是一种平台型结构，能与多种路线结合。可与P型、HJT、TOPCon等技术结合形成HPBC、HBC（兼容部分HJT工艺）、TBC等多种技术路线（兼容部分TOPCon工艺）。

比如，与TOPCon技术的叠加遭称为TBC电池，而与HJT技术的叠加则遭称为HBC电池。这些电池统称为BC类电池。

在光伏行业，提高转化效率，一直是是光伏技术竞争的核心和决胜未来的根本。

过去几年，无论是单晶还是多晶电池，每年都保持了0.3%-0.4%的效率提升。但时至今日，曾经以P型电池为市场主流的光伏电池技术，平均量产转化效率约23.5%，已逼近效率极限。

N型电池效率提升潜力大、投资成本不断降低，头部光伏企业纷纷将本轮光伏技术变革的视线从P型电池转向N型电池身上。

而在N型电池技术路线中，TOPCon电池可兼容上一代的技术PERC电池的制程，可以基于PERC产线进行改造升级，极大降低了设备的投资成本和折旧成本，这助推TOPCon在此轮N型化浪潮中率先脱颖而出。

目前包括晶澳、晶科、正泰、东方日升、天合、一道新能、协鑫集成、钧达股份、亿晶光电、横店东磁、阳光能源等重点厂商基本选择的都是TOPCon这一技术路线。仅今年上半年，国内企业宣布TOPCon电池及组件投资的额度高达2300多亿元。

不过，虽然TOPCon电池当下投资火热，但N型TOPCon电池平均转换效率为24.5%，提升效率非常有限。