发生了什么？49只基金变更业绩基准

　　今年以来，变更业绩比较基准的公告扎堆发布，引发广泛关注。

　　数据显示，今年以来公告变更业绩比较基准的基金数量已达49只，已经超过去年全年水平，主要集中于FOF和混合型基金两类。从更改业绩比较基准原因来看，更多是基金公司主动优化设置。

　　整体而言，基金更改业绩基准是为了更好地反映基金的风险收益特征，以更合理的业绩比较基准评价基金的业绩表现。在不同的情形下，基金业绩比较基准的调整对于基金投资的影响会有所差异，投资者需要仔细甄别。

　　变更业绩基准的基金数量激增

　　 FOF和混合型产品居多

　　盈米基金量化研究员王誉蓉介绍，截至7月26日，今年以来修改业绩基准的基金数量为49只，已经超过2022年全年的36只。今年变更基金业绩比较基准的公告主要涉及两种类型的基金，即FOF和和混合型基金。

　　“FOF修改业绩基准有两种情况：一种是非养老FOF基金将原先股票部分的中证800基准改为中证偏股型基金指数，基准这样修订是符合逻辑的，FOF是通过优选基金和资产配置来实现长期投资目标，以基金指数作为基准更合适，且公募基金长期相比指数有更好的超额收益，长期来看也是给FOF提出了更高的要求；另一种是养老FOF基于下滑曲线调整资产配置比例，相应的基准也会调整各类资产基准的权重。”王誉蓉说道。

　　此外，王誉蓉表示，还有些基金业绩基准发生变更是由于转型或投资策略发生改变，需要调整业绩基准以匹配转型后的风险收益目标，比如之前三年定开的科技基金转为非定开后，考虑到负债端的流动性，可能在投资策略上会比之前更偏保守，从而基准也会相应地发生变化。

　　晨星(中国)基金研究中心高级分析师李一鸣也介绍称，今年以来8只FOF基金更改业绩比较基准。FOF基金契约规定的业绩基准通常是复合指数，例如使用股票指数、债券指数、以及人民币存款收益复合而成。这批FOF基金是将其复合指数当中的股票指数，例如中证800指数或是沪深300指数，替换为代表市场上偏股型基金整体表现的中证偏股型基金指数。从基金公司公告来看，基金公司更改业绩基准是为了更好地体现FOF的投资目标和产品定位，更科学、合理地评价基金的业绩表现。

　　李一鸣认为这批FOF基金变更业绩基准比较顺理成章，FOF投资的主要是基金而不是股票，这批FOF基金之前的业绩基准中使用的中证800和沪深300这些宽基指数反映的是股票市场表现而非基金表现，实际上并不能准确体现FOF的产品定位。

　　除了上述情况以外，李一鸣还称，今年以来有9只包括晨星分类下港股积极配置、沪港深保守混合、保守混合、积极债券、QDII环球股债混合、QDII大中华区股债混合在内的基金，对其业绩比较基准所定义的投资范围和投资风格进行了调整。

　　“详细来看，这些基金的业绩比较基准调整涵盖的情况包括增加或者减少了基准中恒生指数的权重、提高了美股指数的权重，或者是将业绩比较基准当中的沪深300指数改成中证500指数或中证1000指数。根据基金公司公告所述，基金更改业绩基准是为了更好地反映基金的风险收益特征，以更合理的业绩比较基准评价基金的业绩表现。“他分析称。

　　多因素致业绩基准修改

　　优化业绩基准设置为主因

　　业绩比较基准是衡量基金超额收益的关键指标，也是评价投资是否出现风格偏移的参考指标。在受访人士看来，多数基金公司此举是为了主动优化业绩基准设置，更好地匹配基金经理对下阶段的市场预期和投资布局方向。

　　“基金的业绩比较基准是基金产品设定的，可实现的预期目标，在基金管理和评估中占据重要位置，近年来也备受监管层和投资者的关注。”海富通基金相关人士说道。

　　针对市场部分基金变更业绩比较基准，上述人士表示，按照基金合同的规定来看，变更原因可能包括：其一，对于存量的老基金，部分指数的数据可获取性不强；其二，部分基金类型与基准不匹配；其三，基金经理或者投资策略变更后，部分基金投资风格与基准不匹配；其四，一些基金可能倾向于选取易于战胜的业绩比较基准。

　　排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥认为，变更产品业绩比较基准是基金公司主动优化业绩基准设置的行为，可以让基金产品策略定位更加精准，使投资者对产品未来运作情况在心理上有一个靠谱的标杆。

　　孙恩祥指出两种常见情况：第一，基金产品投资策略多样，随着投资策略的改变，管理人会相应修改基金业绩比较基准，如产品涉及多品种投资，管理人会根据实际持仓标的占比情况按比例调整对标的业绩比较基准；第二，原有指数调整或新增指数，比如个股被批量纳入或剔除指数或新增指数，产品则需要结合变更后指数实际情况做出调整业绩比较基准。