每天最新新闻： 埃夫特连亏4年数据"打架" 频繁并购近4亿商誉存风险

　　中国经济网编者按：上交所近日发布公告，科创板上市委定于2020年4月13日召开2020年第15次上市委员会审议会议，将审议埃夫特智能装备股份有限公司（以下简称“埃夫特”）的首发申请。 

　　2019年6月26日，埃夫特在上交所网站披露招股说明书申报稿；2020年4月1日，该公司披露招股说明说上会稿。 

　　成立于2007年的埃夫特，脱胎于汽车企业奇瑞的设备部门，实际控制人为安徽省芜湖市国资委。该公司主要从事工业机器人核心零部件、整机、系统集成的研发、生产、销售业务。 

　　截至招股说明书签署日，埃夫特有5个国资股东，融易新媒体，分别是芜湖远宏、远大创投、奇瑞科技、建信投资、深创投，以及3个外资股东，分别是Phinda Holding、Sergio Della Mea、Marco Zanor。此外，美的集团持有埃夫特9.1%的股权。 

　　招股说明书显示，埃夫特连续4年亏损，累计亏损1.42亿元。2016年、2017年、2018年和2019年，该公司实现归属于母公司所有者的净利润分别为-5018.47万元、-3,645.64万元、-2557.36万元和-5318.76万元；实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-8123.17万元、-1.25亿元、-1.70亿元和-1.14亿元。 

　　报告期内，埃夫特经营活动产生的现金流量净额分别为1155.20万元、-3670.48万元、-2.58亿元和-1.67亿元。 

　　2016年、2017年、2018年和2019年，埃夫特营业收入分别为5.04亿元、7.82亿元、13.14亿元和12.68亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.77亿元、8.58亿元、14.69亿元和12.45亿元。 

　　报告期各期，埃夫特主营业务毛利率分别为14..47%、10.51%、12.63%和16.38%，2016年至2018年同行业公司毛利率均值分别为27.60%、27.17%、27.18%。 

　　埃夫特解释称，公司毛利率低于同行业均值，与公司整机核心零部件国产化、自主化率低，系统集成业务试错成本高，以及下游市场波动相关有关。若公司不能有效提高机器人整机产品国产化率、自主化率，吸收系统集成业务经验并降低试错成本及细分行业前期开发成本，并持续提升核心竞争力，应对市场竞争，则可能导致公司毛利率长期低于行业均值，持续盈利能力低于同行业公司。 

　　今年一季度，埃夫特仍难摆脱亏损局面。埃夫特预计，2020年一季度实现营业收入2.30亿元至2.80亿元，同比变动比例为-19.10%至-1.51%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为-5000万元至-3000万元，较去年同期下降约为560万元至2560万元。 

　　2019年11月，埃夫特根据会计准则规定对持有的应收票据的列报进行重述。2019年12月，公司对报告期内商誉减值进行复核调整并作为会计差错更正。2017年和2018年，其两版招股书中，与净利润相关的数据均对不上。招股书申报稿显示，2017年和2018年，埃夫特净利润分别为-4024.68万元、265.96万元，归属于母公司所有者的净利润分别为-3113.88万元、612.24万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-1.26亿元和-1.40亿元。该公司更新的招股书上会稿中，2018年净利润由正转负，2017年的相关数据也存在差异。 

　　研发费用方面，报告期内，埃夫特研发费用分别为3596.75 万元、4982.40万元、7148.16万元和7537.04万元，研发费用占收入比重分别为7.14%、6.37%、5.44%和5.94%。埃夫特称，虽然公司研发费用占收入比重高于国外竞争对手库卡，但研发费用绝对金额与库卡存在较大差距。 

　　报告期内，埃夫特应收账款账面余额分别为3.19亿元、5.98亿元、6.27亿元和6.71亿元，占同期营业收入比重分别为63.32%、76.47%、47.70%和52.94%。 

　　报告期各期末，埃夫特应收账款坏账准备金额分别为7268.22万元、9731.80万元、1.02亿元、1.17亿元。 

　　近几年，埃夫特频繁海外并购，自2016年起，先后收购了喷涂机器人制造及系统集成商CMA、通用工业机器人系统集成商EVOLUT、中高端汽车白车身焊接系统集成商WFC，并战略投资运动控制系统设计公司ROBOX。 

　　4次海外并购合计并购金额为1.45亿欧元（约合10.2亿元人民币）。连续海外并购，使得埃夫特营业收入大幅提高。2017年至2019年，该公司国外主营业务收入分别为3.74亿元、8.05亿元和8.03亿元，占当期营业收入的比例分别为48.50%、61.91%和64.22%。 

　　事实上，海外并购提升了埃夫特营业收入的同时，更为该公司带来3.73亿元的巨额商誉。2016-2019年，埃夫特合并报表商誉账面价值分别为0.58亿元、4.2亿元、4.23亿元、3.73亿元，主要系收购CMA、EVOLUT、WFC所致。