周末重点速递：市场大幅缩量后会如何演绎？“牛市旗手”涨停潮带来信心！券商聚焦A股三次低换手率阶段的启示

2023-07-30 19:46:01来源：

文章导读

A股“七翻身行情”重复环绕3200点争夺，本周五市场给出大惊喜，沪深两市在券商股的发动下放量上涨，“七翻身行情”来了个先抑后扬。 从周末情绪来看，周五“牛市旗手”券商板块掀涨停潮，给投资者带来了信心。对付A股前期低换手率，有券商回首比拟汗青上A股大盘低换手率阶段，探讨了将来的增量偏向。 （一）重磅动静 NO.1 据新华社报道，超大特多半会努力稳步推进城中村改革事情陈设电视电话集会会议7月28日在京召开，中共中央政治局委员、国...

　　A股“七翻身行情”重复环绕3200点争夺，本周五市场给出大惊喜，沪深两市在券商股的发动下放量上涨，“七翻身行情”来了个先抑后扬。

　　从周末情绪来看，周五“牛市旗手”券商板块掀涨停潮，给投资者带来了信心。对付A股前期低换手率，有券商回首比拟汗青上A股大盘低换手率阶段，探讨了将来的增量偏向。

　　（一）重磅动静

　　NO.1 据新华社报道，超大特多半会努力稳步推进城中村改革事情陈设电视电话集会会议7月28日在京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰出席集会会议并指出，城中村改革是一项巨大难题的系统工程，要从实际出发，采纳拆除新建、整治晋升、拆整团结等差异方法分类改革。相关部分要抓紧完善政策体系，相关都市当局要切实推行主体责任，增强率领气力，健全事情机制，融易新媒体，敦促城中村改革事情取得实效。

　　NO.2 据新华社动静，俄罗斯当局7月29日通告，俄方已抉择继承姑且克制本国大米及碎米出口，期限至本年12月31日，“以保障海内市场不变”。据央视新闻，内地时间7月28日，阿联酋经济部公布，近日起阿联酋将暂停大米的出口和再出口。按拍照关决策，该国将暂停大米出口4个月。连系国粮食及农业组织（FAO）的全球大米价值指数显示，由于天气因素，全球大米价值已靠近11年来的最高点。

　　NO.3 克日，深圳市家产和信息化局印发《深圳市敦促开源鸿蒙欧拉财富创新成长动作打算（2023—2025年）》（以下简称《动作打算》），深圳市对准最高最优最强，通过培养和吸引更多企业、更多人才、更多财富，组织集聚深圳成长开源鸿蒙欧拉财富，力图率先将深圳建成为焦点技能领先、财富高度集聚、应用场景富厚、生态支撑完备、全球辐射引领的开源鸿蒙欧拉财富高地。

　　（二）顶级券商最新研判

　　中信建投：市场大幅缩量后会如何演绎？

　　本轮市场的一连缩量源于“中特估”和TMT的配合回调。今朝市场缩量已经到达汗青履历阈值60%，底部信号明晰。复盘汗青案例发明，新一轮的上行均陪伴着新主线的成立或旧主线的重启，后续发起重点存眷：超预期的宏观政策和经济修复信号催化下顺周期的阶段性时机和重磅财富催化下TMT新一轮的主线时机。

　　本年4月，TMT在生意业务太过拥挤之后就进入了顶部区间，板块成交量保持高位的同时迟迟未创新高。但由于TMT热度不减，且一批总龙头（剑桥科技（603083）、万兴科技（300624）等）仍然保持涨势，资金继承挖掘板块内低位的细分赛道，做补涨逻辑。此时，“中特估”正在石油、基建等教育下开启新一轮上涨。4月底，TMT各偏向的龙头日内振幅显著放大，顶部迹象明明。于是当5月大盘再次来到3400点时，主线内的赢利资金选择落袋为安，“中特估”和TMT同时回调。主线的休整使得浩瀚资金选择离场张望，期待时机明晰再参加行情，市场随之开始缩量。

　　对付的后市研判，缩量到位在即，存眷主线时机。停止7月24日，市场成交额降幅已达57.98%，换手率降幅已达63.75%，而汗青上缩量60%是大盘见底的明晰符号，当前市场缩量已经较为充实。后市有三种演绎路径：

　　（1）最灰心的环境是在没有进一步催化的环境下，市场继承震荡；

　　（2）若有超预期的宏观政策和经济修复信号，顺周期将迎来涨幅约10%、一连约1个月的阶段性时机，并发动大盘回升；

　　（3）TMT若迎来重磅财富催化，有望成为新一轮的主线发动大盘回升。

　　东吴证券：汗青上A股大盘低换手率阶段的启示

　　7月以来，A股市场日成交额自7月初万亿回落至7000亿元阁下的程度。从换手率角度，7月以来市场换手率大都生意业务日在2%以下，汗青上来看，全A换手率2%是一个明明的分界点。

　　比拟汗青上三次典范低换手率（2%以下）区域，本次换手率再次面对2%检验，从根基面、活动性和外部情况来看，当前我们面对的问题好像与回首期间都有异同。对应2008年，沟通点在于经济根基面预期弱，差异点在于2008年海表里钱币宽松，中国与全球经济一同迈入苏醒，而当前外洋经济仍具有韧性，美联储加息尚未竣事，外洋活动性偏紧。对应2013和2018年，沟通点都在于外洋活动性偏紧，经济刺激政策预期落空，差异点在于2013年金融严禁锢、2018年去杠杆，海内活动性趋紧，而当前海内活动性较宽松。

　　本次低换手率再临2%的主要原因在于预期转弱、外部活动性偏紧以及国际情况巨大化。当前内部根基面一致预期偏弱但努力因素正在累积，而市场回响钝化；美债收益率见顶，外部活动性拐点已现。当前雷同于2013年底和2018年底，

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