母女俩的染发剂生意：为欧莱雅供货年入8亿，做出一家IPO

“你考完试想做什么？”

“考完想染发。这不是全国高考生统一的考完后最想干的事情之一吗？”2023年高考语文结束，河南一考场外，第一个考完出来接受访问的女生对着镜头表示。

每年的6、7月不仅是旅游旺季，也是染发旺季。在小红书上搜索“染发”，笔记更是达到468万篇。除了去理发店染发，购买染剂自行在家操作也成了许多人的新选择。为欧莱雅等供应染发剂原料的浙江鼎龙科技股份有限公司（下称“鼎龙科技”）不仅靠着“头上生意”年入8亿，如今还要冲刺资本市场。

给欧莱雅、汉高等供货年入8亿

人们对美的追求，从古至今都未曾停止。古埃及时期，罗马妇女会把木灰、生石灰和纯碱混合在一起制成一种刺鼻的染剂，只为达到使头发发色变淡的目的。到上世纪80年代开始，人们对发型的需求与日俱增，理发馆变成了发廊、沙龙、工作室，人们对发色的要求也越来越高。

得益于人们对美的向往，染发剂正成为高端化妆品市场增长最快的品类之一。根据统计与咨询机构Global Info Research报告显示，到2025年底预计全球染发剂市场规模将达到302.9亿美元。

染发剂原料是染发剂的主要成分，主要作用于头发皮层，通过渗入发丝并在其中形成大分子结合体后达到染色效果。

图源：《招股书》

染发剂原料为鼎龙科技贡献的收入占主营业务收入的比例分别为67.99%、69.2%和 70.76%，为鼎龙科技的核心业务。

市面上的染发剂品牌也十分多样，包括施华蔻、欧莱雅、花王等。《招股书》显示，欧莱雅、汉高、科蒂/威娜等均为鼎龙科技的大客户，其中欧莱雅连续三年为鼎龙科技的第一大客户，销售内容为染发剂原料，销售占比从17.47%涨到19.35%。

2020年-2022年，鼎龙科技实现营收6.44亿元、7.01亿元和8.3亿元，融易新媒体，净利润分别为0.8亿元、0.9亿元和1.53亿元。

据鼎龙科技表示，其相关产品在欧莱雅、汉高、科蒂/威娜所占的供应份额在30%-50%左右。欧莱雅淘宝官店显示，其染发膏价格在68元-317元之间，施华蔻则在59元-150元左右，花王在59元-638元左右。

相比各大品牌的售价，鼎龙科技染发剂原料的售价则要低廉许多，2020年-2022年售价分别为29.29万元/吨、26.29万元/吨和31.42万元/吨。

图源：《招股书》

除了染发剂原料外，鼎龙科技还生产植保材料、特种工程材料单体等精细化工产品。其中特种工程材料单体主要用于特种工程塑料和高性能纤维的制备，主要应用于电子电气、特种工业、军工和高科技产业各个领域。

《招股书》显示，特种工程材料单体在鼎龙科技的营收占比较低，分别为7.87%、9.61%和9.99%，毛利率分别为35.28%、24.31%和18.92%，呈下降趋势。

图源：《招股书》

此次IPO的募资用途中，鼎龙科技就主要集中于染发剂原料及特种工程材料单体两大领域。总募资额7.65亿元中，4.65亿元用于年产1320吨特种材料单体及美发助剂项目，剩余3亿元用于补充流动资金。

图源：《招股书》

多次被处罚内控制度有待健全

不管是染发剂原料、植保材料，还是特种工程材料单体等，均由各种化学物质组成。我国对于危险化学品的售卖、管理规定等均十分严格。

鼎龙科技存在部分危险化学品未涵盖在经营许可范围内，但依然进行生产、销售的情况。包括间苯二胺、一水过硼酸钠等14种危险化学品，该等产品在2020年、2021年，销售收入分别为1079.09万元、1292.39万元，占当期营业收入的比例分别为1.68%、1.84%。

除超范围经营外，鼎龙科技两个重要的新化学物质还面临环保处罚。

2021年10月，鼎龙科技因新化学物质DAHE和ACMP生产销售多年未取得登记，受到环保处罚，处以罚金1.52万元。2020年-2022年，DAHE和ACMP涉及收入占比为10.17%、10.83%和7.74%。

新化学物质是相对于现有化学物质而言的，通常是指除现有化学物质之外的所有拟在本国范围内进行生产使用等活动的化学物质。在我国，新化学物质是指未列入《中国现有化学物质名录》的化学物质。这些物质首先必须按照法规要求进行申报登记之后，才能在中国进行生产或进口。