2020-2021 加密货币市场年报 | 第三章：DeFi 去中心化金融强势激活加密产业(3)

提交市价订单时，你可以设定买入 / 卖出的代币数量，DEX 会立即以最优市场价执行你的市价单。执行市价单的方式是，为买家匹配现有的卖一订单，为卖家匹配现有的买一订单。提交限价订单时，DEX 会以你设定的价格和数量买入或卖出代币，如果当前没有能与你匹配的订单，你的订单会被挂在订单簿上，等待交易。

但是，这种交易模式只适合于流动性较高的交易所，并且订单簿式 DEX 容易被市场操纵行为影响，例如拉盘砸盘、幌骗和刷单。

3、头部与创新型 DEX 对比

下列图片列出了当前市场锁仓量较高的十几家 DEX，锁仓量截至 12 月 31 日。

除此之外，有部分开源协议并不自行搭建交易所，但基于其上的 DEX 数量并不少。当前比较热门的有三个：0x、Loopring、Gnosis。例如，在上述图表中，Tokenlon 就是基于 0x 协议搭建的。

4、2021 年 1 月份 DEX 复盘

此外，据 Delphi Digital 报告显示，2021 年 1 月份，DEX 交易量创下历史新高，总和超过 550 亿美元，DEX 协议流通市值增加 440％。其中，Uniswap 占据主导地位，1 月份总交易量为 295 亿美元，占总交易量的 45％，SushiSwap 交易量为 122 亿美元，占总交易量的 22％。另外，以 UNI 和 SUSHI 为代表的 DEX 平台币是 1 月表现最优的资产类别，在 UNI 和 SUSHI 的带领下，整个 DEX 版块普涨。

据 DeFi Pulse 数据显示，截至 2 月 2 日，DEX 平台上锁仓量创下新高，达到 99.48 亿美元，占所有 DeFi 领域相关平台总锁仓量（426.5 亿）美元的 23％，其中，Uniswap 总锁仓量 37 亿美元、Curve 总锁仓量 33 亿美元、SushiSwap 总锁仓量 26 亿美元。这些头部 DEX 项目在 1 月份也进行了一些提议、升级与改进。

（1） Uniswap

Uniswap 在 1 月初流动性就已突破 31 亿美元。该项目在 12 月 31 日的《2020 年度回顾》一文中发布了 2021 年路线图，其中提到：

将提高自动做市能力。团队继续研发 AMM 技术，在 v3 上取得长足进展；

探索扩展解决方案。以降低延迟交易、加快结算速度和降低交易成本；

加强治理。Uniswap 核心团队成员计划在 2021 年以个人身份更直接地参与治理，包括公开支持或反对提案。核心团队可以将投票委托给他人或自己，治理工作将继续由社区主导。

（2） SushiSwap

SushiSwap 项目在 1 月份与多个 DeFi 项目展开合作，包括算法稳定币项目 Basis Cash，新增 $BAC/$BAB 及 $BAC/$ETH 两个新池子，参与的流动性挖矿者可以获得 Sushi。此外，以太坊 2.0 质押协议 Lido 在 SushiSwap 也启动了流动性挖矿，用户通过提供 LDO-ETH 的流动性可以获得 SUSHI 奖励，APY 可达 25%。

2 月初，SushiSwap 推出最小限度首次代币发行平台（Minimal Initial SushiSwap Offering，MISO），可供代币创建者和社区发行新代币，能够简化在 SushiSwap 上启动新项目的流程。具体来说，MISO 为非技术创始人创建了一系列现成的智能合约，供其选择适合的代币发行方式，包括初始发行、机枪池（Vault）、挖矿选项等，合约组成成分包括 TokenFactory （为项目创建代币的工厂）、机枪池和托管选项、初始代币发行合同（包括固定价格众筹、批量拍卖和荷兰式拍卖方式）、挖矿以及使流动性易于迁移的 Launcher。

（3） Bancor

Bancor 在本月完成了前端升级，可以显示流动性挖矿奖励等信息，并支持直接将奖励复投。Bancor 本次的流动性挖矿于 11 月推出，计划持续 12 周，有希望通过治理延长挖矿周期。在 Bancor 前端正确显示收益后，大多数用户都选择了将收益复投，这也实现了 Bancor 挖矿的初衷，将更多的 BNT 留在了生态内。因为 Bancor 中所有的交易对中都必须包含其平台币 BNT，有了更多的 BNT 质押挖矿，Bancor 的流动性上限才会更高。