深扒老乡鸡上市招股书

　　在这场“中式快餐第一股”之争上，老乡鸡已经抢先夺下第一面旗帜。

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　　冲击“中式快餐第一股”

　　老乡鸡、老娘舅、乡村基正式开战

　　5月19日，上海证券交易所于官网披露安徽老乡鸡餐饮股份有限公司（下文简称“老乡鸡”）首次公开发行股票招股说明书（申报稿），保荐机构为国元证券股份有限公司。目前已被正式受理。

　　此次冲击A股IPO，老乡鸡拟发行新股6353万股，拟募集资金12亿元。

　　其中，4.75亿元用于老乡鸡华东总部项目，5.1亿元用于新增餐饮门店建设项目，2.15亿元用于数据信息化升级建设项目。

　　老乡鸡的前身名为“肥西老母鸡”，成立于2003年，定位中式快餐。2012年从“肥西老母鸡”更名为“老乡鸡”后，直营模式快速发力。从 2017 年开始省外扩张，当年入驻南京、武汉，2019 年后陆续进入上海、北京等一线城市，开启“狂飙路线”。

　　同样定位为中式快餐，且与老乡鸡市场有较高重合度的老娘舅，也曾于2021年10月公开披露进入上市辅导期，由中信证券作为辅导券商，计划在A股IPO。

　　此次，老乡鸡IPO材料获受理披露，似乎意味着在这场“中式快餐第一股”之争上，老乡鸡已经抢先夺下第一面旗帜。

　　事实上，除了老乡鸡与老娘舅的“争夺战”外，近一年来，国内递交招股书的餐饮企业超过10家，包括火锅品牌捞王、快餐品牌乡村基、中式餐饮绿茶、披萨连锁达美乐、麻辣烫连锁杨国福等。

　　内参君整理了目前正在冲击IPO的国内餐饮企业，主要分为“A股派”与“港股派”。

　　02

　　狂飙的老乡鸡

　　这些数据值得关注

　　如果深扒老乡鸡的招股书，可以看到老乡鸡这几年一直在高速“狂飙”。

　　1、2021年才进入“千店俱乐部”

　　先看老乡鸡的门店数量，截止到2021年12月31日，老乡鸡共有1073家门店，也就是说从2021年开始，老乡鸡正式进入“千店俱乐部”。

　　店面数量稍微有点不及预期：早在2020年疫情爆发后，老乡鸡搞了一场火爆全平台的“200元战略发布会”，会上董事长束从轩说，2020年要全国布局1000家门店，重点加大对北京、上海、广州、深圳、杭州等城市的布局。

　　目前看，这个目标在2020年没有达到，2020年年底只有890家门店，这个“千店”目标在2021年才完成。

　　2、门店大部分在安徽

　　从门店分布区域看，老乡鸡门店大部分分布在安徽，1073家门店中，有673家分布在起家的安徽省。不过可以看到，近两年，上海、北京、深圳等一线城市的开店速度非常快。

　　从区域的销售占比来看，报告期内来自于安徽市场的收入占比始终处于较高水平，为 82.01%，融易新媒体，相对而言，公司在上海、湖北、江苏、浙江、深圳和北京等市场的门店数量相对较少，收入占比也更低。

　　与老乡鸡相似的是乡村基，因为都属于“中式快餐”，所以业内经常会拿两者比较。

　　在门店数量上，2020年，乡村基门店数量成功破千，成为力压老乡鸡的中式快餐第一品牌。尽管老乡鸡在2021年门店扩张较快。截止到2021年年底，乡村基拥有门店数量（含大米先生）1145家，在数量上，乡村基依然更胜一筹。

　　在区域分布上，两者都有“大本营”，老乡鸡的大本营在安徽，乡村基的大本营在四川。前者在安徽673家店，后者在四川共有325家门店。

　　在开店策略上，乡村基布下“直营千店网络”，大力发展第二曲线，副牌“大米先生”的翻台率已经明显高于乡村基，以2021年前三季度翻台数据来看，乡村基2.8轮\天，大米先生4.2轮\天。而二者的收入占比也逐渐接近，分别为54.1%和45.9%。另据一份数据显示，2019年1月-2021年9月末，大米先生是中国前五大直营中式快餐集团中增长最快的品牌，增长率达到102.6%。

　　老乡鸡则逐渐改变了过去纯直营的模式，陆续开放加盟。

　　无论是老乡鸡还是乡村基，目前在门店数量、区域覆盖程度上还未走向全国。无论是跨域的人员管理、供应链保障，还是运营体系的构建都将成为挑战。

　　3、去年新开297家店，减少114家，各地餐饮公司全亏损

　　从开店速度来看，2019-2021年，老乡鸡新开直营门店数量分别为182、171、228家。加盟店扩张数量分别为0、13、69家。

　　2021年，合计新开297家店，减少114家，相当于新开183家店。为近三年最快。