景顺长城董晗：依托全产业链研究把握投资机会 均衡配置降波动

在“扩内需、稳增长”政策指引下,2023年开年以来,经济回暖,制造业PMI重返荣枯线;A股也表现不俗,截至2月10日,三大指数年内涨幅均超5%。不少机构判断符合经济发展趋势的高景气权益资产投资价值突显。由“科技+”选手董晗执掌的景顺长城景气优选一年持有期正在发行中,该基金将依托于全产业链研究,深度挖掘消费升级、科技创新等景气赛道的投资机会,同时通过适度均衡的行业配置降低组合波动,力争为投资者创造良好的持有体验。(数据来源:Wind,上证指数、深证成指、创业板指年内涨幅分别为5.55%、8.72%、8.45%,区间:2023.1.1-2023.2.10)

物理学硕士毕业的董晗,推崇物理学“第一性原理”,并将其贯彻在投资理念与框架中。所谓第一性原理,是指追本溯源、理性推演;体现在投资中,即要努力在变化的世界中认清行业的本质,寻找能够引领或者适应行业发展趋势的优质企业。为了“认清行业的本质”,在超17年的从业沉淀中,董晗通过建立全产业跟踪体系,分析产业链上下游关系、竞争格局、景气情况,找出产业链中业绩弹性最大、最受益于产业发展趋势的子行业。

选股方面,董晗擅于从行业成长性、核心竞争力、管理层能力、可跟踪可验证四个维度出发,精选符合产业发展趋势、成长空间广阔且管理层优秀的投资标的。值得一提的是,作为一名从事投研超17年、投资经验超11年的老将,董晗不断拓展行业能力圈。从入行最开始研究钢铁、有色等周期板块,后来拓展能力圈到半导体、新能源车、消费电子等科技成长行业,以及后来的消费领域。宽阔的行业能力圈,为董晗在管理基金时实现均衡配置、控制回撤奠定了基础。

过去两年,行业轮动剧烈,市场波动较大,基民盈利体验不佳,而董晗管理的偏债混合基金景顺长城宁景6个月持有期,凭借较强的选股能力和均衡配置策略,在震荡市中表现亮眼。该基金自2021年12月1日成立以来,平均股票仓位约24.33%,且前十大行业和个股集中度都处于行业偏低水平。反映到投资业绩上,截至2022年末,该基金成立以来累计收益4.06%(同期基准1.05%),其中3.19%的收益由股票投资贡献;期间最大回撤仅-3.48%,同期万得偏债混合型基金指数最大回撤-5.74%。(注:景顺长城宁景6个月持有期的的股票投资占基金资产的比例范围为 0-30%。数据来源:投资比例来自基金合同;权益仓位数据来源:根据基金定期报告数据平均;基金业绩、基准业绩来自基金定期报告,最大回撤来自Wind;区间:2021.12.1-2022.12.31)

站在当前时间窗口,董晗认为,2023年,宏观风险因素会有所弱化,在“宽信用、宽货币”仍是主基调的大背景下,国内政策环境总体保持友好,并已出现温和发力的趋势,对股票市场保持乐观谨慎的看法。具体投资机会上,看好今年能够维持高增速甚至是加速增长的科技成长板块,如光伏储能、风电、锂电池以及半导体设备和材料、国产软件等国产替代方向;此外,也关注估值已经调整至合理位置且受益于行业格局改善的核心资产,包括白酒、核心医药、地产龙头和消费建材龙头等。正在发行的景顺长城景气优选一年持有期,将延续董晗一贯的投资理念和风格,以60%-95%的比例配置权益资产,并采取灵活积极的建仓节奏,重点关注科技成长板块以及消费医药核心资产的投资机会,力争为投资者创造丰厚的收益。

注:景顺长城景气优选晨星评级为中风险(R3),适合激进型、积极型、稳健型投资者。基金有风险,投资需谨慎。