施成、汤龑联袂出击，国投瑞银景气驱动混合2月20日首发

随着碳中和赛道政策端的持续发力，多层次产业链下的投资机会不断涌现。据悉，拟由施成与汤龑双基金经理掌管的国投瑞银景气驱动混合型证券投资基金(A类：017749；C类：017750)于2月20日—3月10日发行，关注碳中和背景下多个相关产业链的投资机会，力争做到“还周期以成长，动态寻找投资机会”。

如今，碳中和与绿色发展已成为全球多国共识，根据2021年领导人气候峰会资料，截至2020年提出碳中和目标的国家已达126个，占全球碳排放总量约51%。中国也于2020年9月做出承诺：二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，争取在2060年前实现碳中和。施成与汤龑认为，碳中和或将开启巨大景气驱动行情，能源和资源等周期性多个行业存在不可忽视的长期投资机会，其中不论是传统还是新兴领域皆有成长性可挖掘。

作为一条宽阔的大赛道，市场上的行业和投资机会十分广泛，因此对基金经理的能力圈、研究体系也有着更高的要求。此次国投瑞银景气驱动混合基金采用了双基金经理模式，拟任基金经理施成与汤龑，在产品管理经验及专业度上，形成了较好的互补。

具体来看，作为国投瑞银的实力名将，基金经理施成以成长风格为主。公开资料显示，施成为清华大学工学硕士，具有12年证券从业经验， 3年基金管理经验，丰富的行业研究以及投资经验使其对相关行业具备全面和深入的理解，其在周期成长风格方面也具备丰富的投资经验，譬如对碳酸锂、工业硅的投资。因此，施成在周期性中寻找成长性的总体风格把控、子行业选择及仓位控制方面能够提供很好的指导意见及操作经验。

与此同时，与施成强强联合的基金经理汤龑，是国投瑞银的投研新锐。公开资料显示，汤龑为上海交通大学硕士，具有6年周期行业研究经验；其对产业理解深厚，擅长从产业发展角度对行业进行前瞻性判断，多维度发掘行业投资价值，尤其对新材料及传统资源、基本金属、贵金属、新能源金属等行业有较深入研究。因此，汤龑能够在国投瑞银景气驱动混合所选子行业景气度判断、标的基本面分析等方面能与施成形成良好的配合。

此外，业绩也是基金经理能力体现的一部分，从施成管理时间较长的产品的长期表现来看，业绩优异。施成现管理国投瑞银先进制造混合、国投瑞银新能源混合、国投瑞银进宝灵活配置混合等6只基金，规模为202.96亿元人民币。截至2022年12月31日，施成任职满3年的产品，任职区间年化回报均在25%以上；其中国投先进制造近三年回报率为133.17%，同类排名为5/488，超过36.72%的同类平均回报率，也远超-7.93%的同期业绩基准；国投瑞银进宝近三年的回报率为138.70%，也远超35.63%的同类平均回报率和-0.85%的同期业绩基准，近三年同类排名为12/438。(注：国投瑞银先进制造同类基金指银河证券分类中2 混合基金-2.1 偏股型基金-2.1.1 偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)，业绩比较基准为沪深300指数收益率x60%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)x20%+中债综合指数收益率x20%；国投瑞银进宝同类基金指银河证券分类中2 混合基金-2.3 灵活配置型基金-2.3.3 灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，业绩比较基准为沪深300指数收益率x60%+中债综合指数收益率x40%。规模数据、业绩数据、业绩基准数据来自于基金定期报告，同类排名数据来自于银河证券，截至2022年12月31日)

在国投瑞银景气驱动的行业配置上，施成与汤龑表示将关注能源与资源等行业主线。首先是新兴能源中的需求高增长子行业，如钴镍、锂、稀土磁材等，成长性来自能源结构转型下的可再生能源需求的快速增长。

值得关注的是，目前市场忽略了碳中和之下，传统能源面临的供给弹性弱化，价格中枢抬升下的投资机会，而这也是国投瑞银景气驱动关注的领域，如石油、天然气、煤炭等，其供给在政策导向下承压，且较难再有增加，但是需求却持续增长，成长性来自估值提升；还有产能尚能扩张的精选潜力标的，如黄金等贵金属，成长性来自量价齐升。

国投瑞银景气驱动也会关注有成长空间或者增长爆发力的子行业，在其预期低点，或者开始进入上升期之时配置；同时，个股的选择上，国投瑞银景气驱动兼顾周期性与成长性，通过周期性筛选出受益于供需格局矛盾的公司，再通过成长性筛选出具备核心竞争力，中期具备较大成长空间的企业，致力于分享企业成长带来的收益。

在仓位的选择上，则偏向于灵活调整。大部分时间保持较高持仓，通过景气行情和公司质地，来抵御市场风险；通过组合内公司所处于的产业阶段和公司生命周期，来分配持仓比例。新基金还会结合推演，对行业发展进行前瞻性预判，并根据产业演进随时调整情形假设，动态调整配置。