爱朋医疗上市五年首亏，卖疼痛医疗器械治不好业绩的痛

4月23日，爱朋医疗发布2022年年报。营收3.24亿，同比下降29.79%；归母净亏损7637.74万，同比大跌241.27%；扣非归母净亏损8228.17万，同比大跌267.80%。

爱朋医疗是国内细分疼痛医疗器械领域龙头，于2018年12月在创业板上市，主营业务分为三块：疼痛管理业务、鼻腔护理业务、医疗器械CXO（医药外包的统称），主要销售给医疗器械企业、药店和医院。

这是上市五年来爱朋医疗首次出现亏损。其2018-2021年，其归母净利润分别为7009万、1.023亿、9696万、5406万。营收也一直保持增长，其中2018-2020年增幅在20%左右，2021年微增4,09%，今年则大跌29.79%。

对于营收的大幅度下降，爱朋医疗在年报中解释，主要受到经济环境、带量采购政策与经营渠道影响。

分娩镇痛医疗器械是爱朋医疗的主要产品。2022年，其上海、深圳、北京等公司业务占比较大的省市医院等终端机构手术量和就诊率下降明显。 近年来出生人口总数量下降本就导致分娩下降，再撞上疫情，“商务交流、新客户开发、临床服务等工作无法开展”。

参与集采则压缩了经销商的利润。公司在河北省、福建省、河南省豫东地区、山西部分市以及湖南省株洲市有术后镇痛领域用镇痛泵耗材中标集采，压缩经销商利润空间；个别地区实际采购量并不能达标，导致下游企业积极性受到影响。

归母净利润的大幅度“跳水”则来自于主营业务营收下降、投资不利、销售增长。

营收上，爱朋医疗占营收近四成的疼痛管理业务下降带崩营收。年报显示，2022年疼痛管理业务营收1.17亿，同比下降53.46%。“受医疗政策变化、行业竞争加剧等外部环境影响，公司疼痛管理领域产品市场开拓进程放缓，产品用量下降。”爱朋医疗称。

相比之下，其主要竞争对手河南驼人医疗器械集团有限公司未上市，据当地媒体报道，新冠期间其还承接河南省科技厅的研发项目，承担央视的口罩供应商。

鼻喷是公司的另一款主营业务，也占营收近四成。2022年营收1.26亿，同比下降5.82%；其中临床业务营业收入 1,895.15 万元， 较去年同比下降52.75%。

医疗耗材十分依赖客户渠道。据招股书披露，占比超六成（2018年）的直销为其主要销售渠道，主要客户是药房，2018年前半年占比64.22%，产品主要是鼻腔护理喷雾器；疼痛医疗耗材的主要渠道则是经销。

爱朋医疗对大客户的依赖度非常高。2015年至2018年前半年，公司前十名直销客户的合计销售额占直销收入的比例超过四成。前十名客户的销售金额占营收的比例约两成。而公司前十名客户主要为医疗器械经销商及部分药房。

但受去年部分线下药房受限等影响，爱朋医疗只能转战线上销售，融易新媒体，砸钱线上电商、新媒体及直播，销售费用增长2369.84万。

此外，爱朋医疗对外投资也不利。2021年爱朋医疗出资3850万收购深圳百士康70%股权，彼时百士康的保持500万以上的营收，净利润过两百万，但4月23日，爱朋医疗发布公告称公司计提商誉减值1735.43万。在联发医疗投资的三百万目前也处于亏损状态，而医疗产业园还在建设中，已共计砸入1.16个亿。

苦日子下，爱朋医疗勒紧裤腰带“优化”员工，多位董事及高管任期到离任，研发人员也裁撤二十多名，降低20.3％。