沃隆食品终止上市，而困扰它的问题还不止这个

以“每日坚果”为主要单品的沃隆食品终止了上市。

9月4日，上交所发布《关于终止对青岛沃隆食品股份有限公司首次公开发行股票并在沪市主板上市审核的决定》。决定书显示，终止审核的原因系沃隆食品的保荐人中信证券股份有限公司向上交所提交了撤保申请。

沃隆食品证券部工作人员向中新经纬表示，此次终止IPO是沃隆食品管理层综合多方考虑后主动申请的。

青岛沃隆食品股份有限公司成立于2016年，其招股书中显示，公司主营业务为混合坚果、单品坚果及含坚果烘焙食品等。这家公司生产和销售的小包装混合坚果产品曾为中国第一个以“每日坚果”概念生产的产品。

作为休闲零食厂家，沃隆食品在行业内的主要竞争对手包括洽洽食品、三只松鼠、良品铺子、盐津铺子和来伊份，这些公司均已在A股上市。

2023年3月4日，沃隆食品向上交所提交了上市申请。其招股书显示，公司原计划募资7亿元，用于生产智能化改造及智能仓储物流中心建设项目、品牌形象及全渠道销售网络建设项目和补充流动资金。

不过，从沃隆食品往年业绩来看，它的表现并不太理想。

沃隆近几年的业绩增长较为平缓。招股书显示，沃隆食品2019年、2020年、2021年营收分别为11.65亿元、8.89亿元、11亿元；净利分别为1.31亿元、8870.85万元、1.2亿元。

招股书中，沃隆食品预计2022年全年将实现营收11亿元至12亿元，较上年同期减少0.71%至增长8.31%。

对业绩的乏力，沃隆食品解释称，主要系疫情影响，导致2020年至2022年业绩下滑，此外居民消费需求及意愿下降、各地疫情封控措施对物流和线下实体店铺销售产生影响。另一方面，人民币相对美元贬值一定程度上增加了沃隆食品原材料采购成本，进而对沃隆食品毛利率产生负面影响。

然而，面对同样疫情及原材料价格上涨带来的影响，同行的业绩似乎更为出色：从同比增长来看，恰恰食品2020、2021年营业收入同比增长分别达9.35%、13.15% ，净利润同比增长分别为30.73%、15.49% ；良品铺子2021年营收同比增长18.11%。

沃隆食品还面临着产品过度单一的问题。

招股书显示，公司的主要产品为混合坚果、单品坚果、每日果干、烘培食品、礼盒系列五类，其中除了每日果干与烘焙食品外，其余全为坚果类产品。从营收占比上看，2019-2021年，坚果类产品占据沃隆食品营收分别占比98.38%、98.08%、97.31%，2022年截止6月，仅是“混合坚果”一类就占据营收69.62%的比重，业务几乎完全依赖于坚果。

横向对比，2022年，三只松鼠的坚果类产品在营收占比中为56.32%，恰恰食品的主营业务葵花籽在2022年营收中占比65.56%，坚果类产品23.58%。

沃隆食品并非没有寻找新的增长曲线。自2020年起，沃隆食品也尝试进行产品创新，公司外协加工涉及的产品主要为烘焙类食品，如坚果大列巴和坚果吐司。

但根据招股书披露，虽然该类产品销售收入逐年递增，但是仅占据总营业收入极小一部分，且相比其他公司的烘焙类产品仍存在产品单一情况。

严重依赖坚果品类容易带来业绩承压。

根据前瞻产业研究院的报告，我国混合坚果行业整体市场规模正在下滑。从2016年开始增速逐步放缓， 从400%逐渐降至2021年的16%。