锐叔论市 放量高开低走意味着什么？

《投资者网》特约国金证券财富领航员  毛锐

周三早盘三大指数集体大幅高开。开盘之后，指数高位震荡为主，创业板指表现稍弱。午后，指数逐渐盘弱，尾盘阶段略有回稳。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.55%、涨0.72%、涨0.53%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）57家，显示市场情绪一般；个股涨跌比3177：1658，个股平均涨幅0.64%，赚钱效应偏强，两市成交额9901亿，较前一交易日增量10.81%。北上资金净流入逾36亿。

在外围市场的强力助攻下，昨天北上资金如期回流，大盘也是大幅高开并最终收涨。不过，盘中放量高开低走的走势恐怕并不能让投资者满意，一定程度上也反映了内资逢高了结的倾向，给短线后市带来一些不一定性。

其实，出现这一情况实属正常，原因还是在于最近市场的上涨主要还是得益于场内市场情绪的改善，而场外资金仍以观望为主，甚至部分前期抄底的资金还出现了获利了结的倾向，如上周股票型ETF就资金净流出了131.76亿元。资金面的改善速度跟不上市场情绪的改善速度，行情自然就呈现“一步三回头”的模式。此外，沪指3090左右和平均股价指数21.6左右分别对应较为明显的筹码峰，意味着指数越接近上述位置，前期套牢盘的压力就会逐渐增大。

如果没有场外资金强有力的增量支持，市场的见底初期，往往会经历一段纠结、难熬的预期扭转过程。历史上行情从底部向上的过程，往往会根据政策宽松的强度、经济基本面修复的力度等因素，而有所区别：1）当政策系统性放松、或者基本面显著改善，带动预期快速反转时，市场往往能够较快地从底部走出、确认上行，如2008年11月、2014年底。2）与之相对的，当政策宽松的力度以及基本面修复的强度都相对有限，那么预期的修复往往需要更多信号的验证，由此市场也就需要经历一个更长的自然出清过程，如2012年底。当下，由于地产还没有出现明显回暖迹象，经济基本面总体上仍呈现弱复苏之势，就类似第一种情况。不过，这并不影响后市向上的趋势，只是对上升的速度或斜率不宜高估。

短线来看，一方面外围市场继续释放偏暖信号，隔夜富时中国A50指数期货和纳斯达克中国金龙指数仍双双延续涨势，另一方面下半周市场情绪往往处于相对低潮期，叠加沪指3090左右和平均股价指数21.6左右的筹码峰压力，预计这两天市场大概率以窄幅震荡为主。在相应的操作层面上，今天给大家的建议是：若继续上涨并接近上述筹码峰位置时，重仓者可适当考虑一下战术性高抛低吸，也可战略性继续持股待涨；轻仓者则暂时以观望为主，若遇明显回调，比如说回补了昨天3059-3064缺口后，可再次转为逢低吸纳。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，矿物制品、汽车类、IT设备等涨幅居前，互联网、房地产、传媒娱乐等小幅收跌。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，锂矿、锂电池概念、钙钛矿电池等较为活跃。

昨天锂电池、光伏等新能源品种的表现相对突出，一大原因是得益于消息面上中美两国发表关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明。两国支持二十国集团领导人宣言所述努力争取到2030年全球可再生能源装机增至三倍，并计划从现在到2030年在2020年水平上充分加快两国可再生能源部署。根据IRENA数据，截至2022年底，全球可再生能源累计装机容量为3372GW，即要实现2030年全球可再生能源装机增至2020年的三倍的目标，则2023-2030年，年均新增可再生能源装机633GW。本次声明一方面释放了中美关于气候问题合作的积极信号，另一方面也再次表明了碳中和背景下，全球风光将持续高速发展。此外，美国是中国光伏厂商最重要的海外市场之一，但就如锐叔在11月10日的早评中提到的，双反税、201关税、301关税、UFLPA等此前美国针对我国光伏的主要贸易壁垒，让美国的光伏装机不及预期，而在当前两国在气候领域的合作加强的背景下，相关贸易限制政策有放松的预期，从而提升相关市场投资情绪。因此，锐叔在11月10日的早评中就曾提示过大家关注。除了大家都能联想到的光伏之外，今天锐叔还想提请大家关注一下这次两国气候声明当中，有关能源绿色脱碳、甲烷减排、全球塑料污染治理等存在预期差的部分。在脱碳方面，两国表示争取至2030年各自推进至少5个工业和能源等领域碳捕集利用和封存（CCUS）大规模合作项目；在甲烷减排方面，本次联合申明提出，立即启动两国技术性工作组合并，将甲烷减排行动纳入联合国2035国家自主贡献目标；在塑料污染治理方面，两国将合作制订具有法律约束力的塑料污染国际文书。上述几个方面，利好固废治理、温室气体在线监测、再生塑料等环保领域。