休闲食品三季报冰火两重天 拐点期谁将成为新晋“黑马”(2)

不过机构普遍认为，未来食品公司的短期影响因素会逐渐减弱，行业有望恢复增长。食品饮料报表业绩韧性较强，长期成长逻辑清晰，因此更容易获得资金的偏好。

既是考验也是弯道超车的转机

在传统电商销量下滑的同时，这部分零食需求并没有消失，而是转移到了价格更低且更为易得的渠道，例如美团、朴朴等即时零售平台和线下零食量贩门店，这也让零食公司渠道转型变得尤为迫切。

前瞻研究院最新数据显示，预计2023到2028年我国休闲食品行业市场规模年复合增长率在10%左右,到 2028年规模可达到2.6万亿元左右。

休闲食品正进入新的拐点期，对于赛道的选手来说，既是考验也是弯道超车的转机。根据欧睿数据，截止2023年三季度末，万辰和零食很忙门店数量均在3000家以上，赵一鸣和零食有鸣在2000家以上，在开店速度和抢占空白市场方面都表现得比较积极。

随着供应链逐渐稳定，各品牌零食量贩门店在全国范围内持续扩店将是大势所趋。尽管可以看到量贩渠道待开拓的广泛需求前景，但如何在更多地区复制成熟产品供应链仍存在一些不一定的挑战。

另一个行业转型的关注点在于近年来的健康饮食风潮，这遭休闲食品企业视作消费升级的标志。

随着人均收入的提高和消费升级的持续，用户消费需求越来越多元，体闲零食消费从“能吃饱”向“能吃好”的趋势发展。对健康、营养、安全以及高品质体闲食品的需求越来越高。

良品铺子建立35天快速产品上新机制，推出以少糖、少脂肪、少添加为特征的单品，如黑麦吐司、大波浪面包等，多款上市不足6月即实现销售额过千万。

盐津铺子则瞄准深海零食新兴市场，推出子品牌“31°鲜”，定位中高端营养、健康零食，百草味正式宣布品牌定位升级为年轻人首选的坚果果干健康零食品牌。

机构研报指出，这一调整主要是为应对网红品牌依靠特色强烈、定位精准的单品快速崛起的情况。当前休闲食品龙头正从全品类食品转变风格，逐渐形成品牌差异化，打造各具特色的大单品，预计此举将有效改善行业增收不增利的现状。

值得注意的是，从主打产品不太健康的食品生产企业的收入增速来看，不健康食品的销售增速并不比健康食品差。如绝味食品（603517.SH）前三季度营收56.31亿元，同比增长9.99%；净利3.9亿元，同比增长77.57%。

中信建投指出，每一次消费红利的爆发，大多数遭究竟体量较小、新兴的公司享受最多，现阶段新兴零食渠道下代表性上市公司包括盐津铺子、劲仔食品和甘源食品等。

休闲零食模式核心本质低价走量，在资本大幅涌入、价格战激烈打响环境下，未来能否带来爆发性增长，还有待时间验证。（思维财经出品）■