锐叔论市 会重演去年五一前后的走势吗？

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

上周五早盘三大指数开盘涨跌不一。开盘之后，指数逐渐震荡走弱，接近中午跌速明显加快。午后，指数先是弱势横盘，尾盘阶段再次加速下探。最终，上证指数、深成指、创业板指分别大跌1.95%、2.28%、1.91%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）11家、涨停股（剔除ST）29家，显示市场情绪出现一定恐慌；个股涨跌比556：4371，个股平均涨幅-2.62%，亏钱效应显著，两市成交额12179亿，较前一交易日增量6.95%。北上资金净流出逾76亿。

最近早评中每天都在提醒大家“轻仓者最好还是暂时以观望为主，等待回调后的低吸机会；重仓者则可考虑逢高控制一下仓位”，当大跌真的发生之时，锐叔也被其猛烈程度所惊讶。从跌幅来看，上证指数和平均股价指数均创下来去年10月底2863以来最大跌幅。那么，造成如此大跌的原因是什么？另外，上周五的这一跌，无疑是宣布行情正式进入了此前锐叔曾预计的波段调整期，接下来的问题就是：这个调整的目标会到哪里？何时能迎来转机？

关于上周五大跌的原因，从盘后的股评来看，主要集中在两个方面：一是美国总统拜登计划于未来几周签署行政令，限制美国企业对中国半导体、人工智能、量子计算等关键经济领域的投资；二是张文宏对疫情反复风险的强调以及近期XBB.1.16变异株在美国等部分国家地区感染占比有所抬升。但锐叔认为这两点应该都不算，比如美国方面对我国科技的打压并不是一天两天了，当市场状况较好的时候，类似举动反而带来相关板块因国产替代逻辑强化下的上涨驱动。锐叔以为，其实大跌在本质上应该还是热门主题“盛极而衰”引发“热钱”退潮并出现踩踏，从而拖累了整体市场。锐叔在最近的早评中也举过类似的例子来提醒过大家，如2021年春节后白酒板块、2022年8月下旬的新能源赛道的“盛极而衰”，也都对当时的大盘形成了较大拖累。结果，不幸被言中了。

上周五的这根大阴线，让锐叔想起了去年4月下旬的一幕，同样在4月21日这天，一根破位大阴线开启了一段急跌周期，短短几天从3142一直下探到2863才企稳回升。那么，后续市场会重演这段走势吗？锐叔认为倒不至于跌得这么狠，但大概率会在五一前延续调整之势。因为以融资盘为代表的“热钱”基于资金成本考虑，大概率还会在节前呈现流出态势，从而继续对市场构成一定抛压。而在技术上，上周五沪指大跌验证市场仍处于春节后区间震荡格局，同时沪指跌破布林通道中轨、KDJ指标高位死叉并向下发散，预示调整尚未到位。后市沪指大概率向春节后正震荡区间下沿3220左右靠近，同时需等待KDJ指标回到超卖区域。

那么，在五一之后，市场又会不会重演去年五一后持续了两个多月的上升趋势呢？锐叔认为概率不高。由于近日在热门主题板块中出现了减持潮，如4月17日A股股东公告拟减持规模达280亿元，创单日历史新高，而按规定大股东实际减持须在公告发出的15个交易日后才能实施，因此实质性的影响应该还在五一之后。历史上来看，减持潮出现的次月，市场表现也一般不是太好，如过去几年总共出现过7次大股东减持潮：18年1月、19年4月、20年6-8月、21年8-9月、22年6月、22年8月、22年11月，而这7次减持潮过后的次月，上证指数无一上涨。另一方面，今日公布的一季度中国GDP虽然超预期增长，但市场对经济修复的质量还有所疑虑，如最近公布的3月生产价格指数PPI同比负增长扩大至2.5%，一季度税收收入同比-1.4%（或是企业盈利下降导致征收的所得税减少），反映一季度企业利润增长情况恐怕并不理想。因此，后续市场仍需等待更具质量的经济修复信号或进一步的稳增长政策信号。而在此之前。市场即便企稳，也大概率暂时保持一种震荡整固格局。

综上所述，目前处于短期调整周期且调整恐怕还会持续一段时间，目前在操作上仍需谨慎并暂时以防御为主，轻仓者仍暂时以观望为主，继续等待回调后的低吸机会；重仓者若遇继续急跌，可暂时持股待涨，但若遇反抽，仍可考虑逢高控制一下仓位。

板块和热点方面，上周五盘面上，行业方面，按不加权方式排序，仅船舶、航空逆势收涨，半导体、软件服务、互联网等跌幅居前。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，仅新冠药概念一度稍显活跃。