煤电一体化龙头陕西能源IPO 业绩高增长投资价值凸显

2023-04-06 09:50:03来源：

文章导读

（原标题：煤电一体化龙头陕西能源IPO 业绩高增长投资价值凸显） 《投资者网》葛凡梅 作为具备煤电一体化优势的龙头企业，陕西能源投资股份有限公司（下称“陕西能源”，001286.SZ）即将成功登陆资本市场。 4月3日晚，陕西能源公布首次公开发行股票发行结果：本次股票发行价格为9.60元/股，发行数量为7.50亿股，由于网上初步有效申购倍数为1256.69倍，高于100倍，将本次公开发行股票数量的40%由网下回拨至网上。回拨后本次网上发行的中签率为0.18...

（原标题：煤电一体化龙头陕西能源IPO 业绩高增长投资价值凸显）

《投资者网》葛凡梅

作为具备煤电一体化优势的龙头企业，陕西能源投资股份有限公司（下称“陕西能源”，001286.SZ）即将成功登陆资本市场。

4月3日晚，陕西能源公布首次公开发行股票发行结果：本次股票发行价格为9.60元/股，发行数量为7.50亿股，由于网上初步有效申购倍数为1256.69倍，高于100倍，将本次公开发行股票数量的40%由网下回拨至网上。回拨后本次网上发行的中签率为0.1856731109%，申购倍数为538.58倍。

公告显示，陕西能源网上认购数量为518,623,764股，认购金额4,978,788,134.40元，弃购数量6,376,236股，弃购金额61,211,865.60元。网下认购数量224,940,973股，认购金额2,159,433,340.80元，融易新媒体，放弃认购数量59,027股，放弃认购金额566,659.20元。弃购比例仅为0.8580%，明显低于市场近期平均水平。

从申购、认购数据不难看出，陕西能源本次IPO得到了广大投资者的踊跃参与，这也从侧面反映出市场投资者对陕西能源综合实力和发展前景的认可。

作为主板注册制下首批获通过的企业之一，陕西能源属于煤电行业内极具代表性的龙头企业，业绩长期保持良好预期，具有较强的综合竞争力与核心竞争力，在行业内有较高的市场占有率，形成了经营规模优势，高度符合主板“大盘蓝筹”企业定位。

投资价值凸显

陕西能源是陕西国资控股的煤电一体化龙头企业，也是国务院国资委确定的第一批深化国有企业改革的“双百企业”。陕西能源依托陕西及西北煤炭资源优势，致力于煤炭清洁高效绿色开采，实施煤电一体化战略，并开展热电联产及综合利用业务，打造国内一流能源企业。

截至2023年2月末，陕西能源煤电装机容量1118万千瓦，已投产装机容量918万千瓦，在建装机容量200万千瓦。参与陕西省内电力交易的机组容量位列陕西省属企业第一。其煤炭保有资源量合计约41.6亿吨，核定产能3000万吨/年，在陕西省属企业中位列第二，其中，已投产煤炭产能为2200万吨/年，在建产能800万吨/年。另有筹建产能400万吨/年。

陕西能源煤炭资源储备和煤电一体化能力位居陕西省前列，属于行业内具有代表性的优质企业。在全面注册制下，主板重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。随着主板注册制的实施，陕西能源也成为主板注册制下首批受益企业。

从陕西能源IPO通关速度来看，陕西能源3月13日首发过会、3月16日首发上市注册申请取得中国证监会批复、3月21日正式启动IPO招股程序，直至刚刚结束网上申购，通关速度远远超过市场预期，这也印证了资本市场高度认可陕西能源的投资价值。

以发行价格为9.60元/股，公开发行后37.5亿股总股本测算，陕西能源当前市值规模已经达到了360亿元。

作为百亿元能源产业巨头，以对应2022年经审阅的扣非后归母净利润24.22亿元计算，陕西能源的市盈率约为14.86倍。

从可比上市公司来看，2023年3月30日，广州发展的市盈率为102.31倍、内蒙华电的市盈率为47.91倍、永泰能源的市盈率为32.15倍。（数据来源于Wind）由此可以看到，陕西能源上市即成为超低市盈率股，未来市盈率或将较大的提升空间。低市盈率发行、投资价值凸显，也展现了陕西能源对市场释放的诚意。

基于此，陕西能源获得资本市场的资金青睐，已经实现了超额募资。公告显示，陕西能源本次募资资金为72.00亿元，较公司此前预计的60亿元超出近14%，无疑为陕西能源高质量发展提供了更大的腾挪空间。

招股书披露，陕西能源IPO计划募资60亿元。其中，42亿元将用于建设煤电一体化电站清水川能源电厂三期项目（2×1000MW），18亿元用以补充公司流动资金。

业绩稳健增长

电力工业是国民经济发展中最重要的基础能源产业之一，陕西能源在能源保供方面承担着重要的作用。陕西能源的主营业务为火力发电、以及煤炭生产和销售，主要产品包括电力、热力和煤炭。公司主营业务收入中，主要为电力及煤炭业务收入，2022年上半年营收占比分别为67.81%、30.05%。

截至2023年2月末，陕西能源下属清水川能源电厂、赵石畔煤电、麟北发电均拥有配套煤矿，是标准的煤电一体化坑口电站，处于新疆煤炭资源富集区的吉木萨尔电厂也具有坑口电站优势。

在“双碳”政策下，煤炭和火电行业正在向提升效率、清洁绿色和高质量发展的道路上转型，煤电一体化发展成为火电行业的主流发展模式。陕西能源积极顺应行业形势，以煤电一体化运营，煤电一体化电厂、坑口电站占比达到77.1%。

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