锐叔论市 或再面临调整！

2023-03-25 17:06:01来源：

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（原标题：锐叔论市或再面临调整！） 《投资者网》特约国金证券财富领航员 毛锐 周三早盘三大指数开盘集体高开。开盘之后，指数整体冲高回落，前一天相对强势的创业板指一度翻绿。午后，指数窄幅震荡为主，尾盘阶段稍有回升。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.31%、涨0.61%、涨0.20%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）28家，显示市场情绪偏低；个股涨跌比3022：1713，个股平均涨幅0.58%，赚钱效应偏强，两市成交额9579亿，较...

（原标题：锐叔论市 或再面临调整！）

《投资者网》特约国金证券财富领航员 毛锐

周三早盘三大指数开盘集体高开。开盘之后，指数整体冲高回落，前一天相对强势的创业板指一度翻绿。午后，指数窄幅震荡为主，尾盘阶段稍有回升。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.31%、涨0.61%、涨0.20%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）28家，显示市场情绪偏低；个股涨跌比3022：1713，个股平均涨幅0.58%，赚钱效应偏强，两市成交额9579亿，较前一交易日增量7.26%。北上资金净流入逾4亿。

昨天大盘如期延续反抽之势，但从盘中明显冲高回落来看，资金做多意愿并不太强，有所放量则反映一些资金仍在利用反抽机会减仓。此外，美联储未能如期暂停加息及先正达将首发上会的消息，或让短线市场面临新的压力。

此前，部分市场预期认为美联储当前的首要目标已经变成控制其银行系统的风险，因此可能会暂停加息。当地时间周三美股午盘时段，美联储并未如市场所期而是公布继续加息25个基点，只是在会后公布的决议声明中删除了前八次会后“持续加息是适宜的”的表述，改称“一些额外的政策紧缩可能是适当的”。媒体认为，这是联储官员在暗示，他们可能很快结束加息。会后，美联储主席鲍威尔也对此进行了解释：银行业危机影响适度，曾考虑过暂停加息，但通胀太高加息仍是共识。不管怎么说，美联储不管银行“死给你看”而继续加息多少有些让市场失望，美股此后应声而落，三大指数集体跳水，全部由涨转为跌超1.5%。同时，富时中国A50指数和纳斯达克中国金龙指数也受到一些拖累，预示A股在短线上也将会受到一些影响。

基于上述消息面的影响，短线上大盘又可能再次面临回调，从而继续保持短期“拉锯”格局。技术面来看，大盘最近几次回调都在55日均线（今天将运行至3242左右）处获得支撑，估计接下来将会再次去测试下该均线的支撑效果，如果失效则将依次去尝试在3223获得支撑及回补1月16日留下的3195-3197缺口。

总体来看，短线调整概率较大，但在国内经济保持回升之势、央行又再次降准给经济回升“空中加油”的背景下，调整空间较为有限，阶段性仍将保持区间震荡格局。因此在操作上，融易新媒体，结合此前主体震荡范围为3223-3310，继续维持在这个震荡范围的下半区以持股待涨为主、接近3223适当加仓，以及在这个震荡范围的上半区不宜加仓、接近3310适当减仓的建议。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，电信运营、通信设备、互联网等涨幅居前，酒店餐饮、船舶、运输服务等小幅下挫。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，5G概念、人工智能、云计算等较为活跃。

昨天的热点主要集中在数字经济方向，涨幅居前或较为活跃的电信运营、通信设备、互联网、5G概念、人工智能、云计算等，其实都属于数字经济范畴。当前的数字经济类比于2019年的新能源车，在未来2-3年的周期中，整体景气度也有望类比新能源车2019年之后的表现。产业投资节奏遵循：巨头（爆款出现）→基础设施（巨头开启巨额资本开支）→产业链关键环节（产业链形成）→供需缺口（1-100的过程） 比如在2019年开启的新能源车产业浪潮的过程当中，演绎的顺序规律为巨头投资（特斯拉model 3 成为爆款）→基础设施投资（充电桩）→产业链关键环节（锂电池）→供需缺口（锂资源、电池材料、PVDF等），当前正在往智能化方向作扩散。其中全产业链超额收益最高阶段在于产业链关键环节（宁德引领新能源车指数收益率在60%以上）与供需缺口（指数涨幅80%）。而当前数字经济已出现一大爆款，那就是ChatGPT，随后我们将看到因ChatGPT等人工智能工具对算力要求大幅提升，而带来相关国家对算力基础设施的大规模投入。正因为如此，当前阶段我们仍可持续关注AI算力产业链的机会。具体来看，以Open AI的算力基础设施为例，芯片层面GPGPU的需求最为直接受益，其次是CPU、AI推理芯片、FPGA等。AI服务器市场的扩容，同步带动高速网卡、HBM、DRAM、NAND、PCB等需求提升。同时，围绕解决大算力场景下GPU“功耗墙、内存墙”问题的相关技术不断升级，如存算一体、硅光/CPO产业化进程有望提速；先进制程芯片演进中已有的Chiplet等技术路径也将受益；Risk-V由于开源免费、开发者自由度高、自主可控度高、更适应AIoT处理器架构需求等优势，带动围绕AI场景的参与企业数量提升。

消息面上，昨天深夜，中国恒大（3333.HK）发布公告，恒大与境外债权人小组已签署重组方案的主要条款：恒大将发行新的债券对原债券进行置换；新债券年限4至12年、年息2%至7.5%；前三年不付息，第四年初开始付息、付本金的0.5%。中国恒大预计重组协议将于10月1日起生效，对境外无担保债权人的预估回收料约97.3亿元人民币。这次恒大能够与境外债权人签署重组方案，对化解恒大债务风险有所帮助，难怪昨天港股恒大尾盘出现飙升，这对A股房地产板块的市场情绪应该也有所提振。其实，最近房地产业已开始呈现一些回暖势头。统计数据显示，上周30大中城市新房成交面积为342万平方米，环比前一周增加9%，同比去年同期增加59%；3月1日-16日30城累计成交面746万平方米，环比2月同期增加38%，同比去年同期增加36%。从上述数据来看，最近房地产销售回升的弹性还是不错的。而在3月销售回暖之前，价格上已先有反应，2月份新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨的城市，分别达到了55个和40个，显示出全国范围内房价明显复苏的信号。除了销售的回暖之外，央行即将于3月27日实施的全面降准也利好房地产。降准虽然不直接作用于房地产市场，但由于房地产行业占用大体量的资金，降准或能使得相关融资环境更加宽松。2022年至今的3次降息（5年期以上LPR累计下调35bp）和3次降准（累计降准75bp），为房地产在信贷端提供有力支持，是市场企稳回暖，行业平稳健康发展的基石。这次央行降准将释放5000多亿流动性，将连同前期出台的2000亿元保交楼专项借款和2000亿元保交楼再贷款，进一步为出险项目的交付提供保障，房地产销售有望在降准带来的流动性释放下延续复苏趋势。政策预期方面，在2023年政府工作报告中，“房住不炒”并没有出现在表述之中，这预示着仍然偏正面的房地产基调，也预示着国内房地产松绑政策将会持续。除了来自中央政府仍然正面的政策基调以外，最近我们还看到几乎每天都有调控放松的地方性政策出台，例如长沙、福建省、河南省以及深圳等地方。密集的政策出台，也将会加强市场关于房地产市场进一步放松的预期。总体来看，短期市场可能还会对房地产业复苏的持续性有所怀疑，但中期销售向着正常的需求中枢逐步回归应该是大势所趋。当前房地产板块又处于低位，应该是可以逢低布局的一个方向，尤其是有持续拿地能力、布局优质重点城市的头部央国企和改善型房企值得关注。

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