水滴冲击IPO “全球保险电商第一股”慧择怎么样了(3)

　　未来，随着这一代人成长，他们个人包括家庭成员对保险的需求越来越大。只要慧择秉持长期服务用户的理念，每个用户都是可以挖掘一生的富矿。

　　重估“全球保险电商第一股”

　　2020年2月，慧择开启IPO，登陆纳斯达克，成为“全球保险电商第一股”。

　　但慧择的上市之路不算顺利，公司在2019年9月首次递交招股书时，受中美关系影响未能通过，后又赶上疫情，重启上市后招股申请大幅下调募资数额，慧择也曾遭遇新股破发，慧择股价最高涨到14.8美元，也曾跌到4.83美元，目前的7.61美元，仍低于发行价。

　　业内不少人的看法是，慧择被低估了。目前慧择的市值仅有4.5亿美元，而即将上市的水滴公司，估值已经达到了100亿美元。

　　对比上市公司，长期以来，慧择的P/S不到3，而其他的互联网公司如券商领域的富途、老虎证券，在线教育领域的好未来、跟谁学，房产中介平台贝壳找房，都享受了几十倍甚至百倍的估值溢价。

　　而回看慧择，其2020年的营业收入达到22.69亿元，相比2019年的9.93亿元增长了128%，慧择2017年和2018年营收分别为2.52亿元、5.04亿元，基本上每年翻一倍，表现不俗。

　　再看保费规模，2017年，慧择平台上成交的总保费为6.18亿元，2018年达到了9.41亿元，到2019年保费总成交额增长至20.14亿元，同比增长114.10%。而2020年，在新冠肺炎疫情背景下，慧择的保费总成交额大幅增加到了30.2亿元，同比增速为49.90%，慧择的保费规模和增速表现亮眼。

　　慧择最重视的用户规模，到2020年底，公司累计服务的保险客户数量增至约680万，累计投保客户数量约5760万。增速快、用户生命周期长、价值大，慧择的盈利能力其实是可以预见的。保持用户和市场规模的快速增长只是公司这一阶段的选择。

　　另外，慧择在赛道内的站位也很有优势。

　　南开大学金融学院保险学系教授朱铭来告诉深燃，以前健康险不是一个独立的险种，保险公司卖的大部分是重疾险，更多的是强调储蓄，有投资回报，定额给付，它没有医学精算定价、理赔。而且以前的保险业强调的是资本运作，把大家储蓄的钱圈进来，拿去投资股市、房地产，赚取回报率，这完全是一个金融运作模式。

　　2016年，银保监会强调保险回归保障，这时候健康险才步入正轨，而且社保医保的发展对商业健康险起到了非常好的促进作用，比如药品价格谈判、带量采购，在这个基础上，百万医疗这样的商业保险就更好做了。所以，如今的互联网保险踩对了时机，发展水到渠成。

　　机会是留给有准备的人的。“慧择的优势在于，机会来了的时候它已经把平台建设好了，他们布局早，战略清晰，当健康险独立发展的时候，能第一时间拿下这个领域。另外，主打年轻人也是一个很好的策略，在他们身体健康的时候就参保，慢慢把它变成一种保证续保的产品，为他进入中老年之后提供相对稳定的保障，对保险公司和个人都有益。”朱铭来说。

　　财报也显示，截至2020年12月31日，慧择回购了价值约30万美元总计44809股股票，根据其股票回购计划，公司已获授权在4月15日之前回购不超过1000万美元的股票。这也体现了慧择对自身业务实力的信心。

　　而且，近年来慧择的知名度和表现正在一步步得到市场认可。2020年8月，光大证券发布研报，将慧择列为国内上市保险经纪稀缺标的，给予“买入”评级，称其较早地进入这个行业，拥有较多沉淀；中金研究报道也指出，销售端创新是保险科技最有价值的投资方向，基于这一模式的先行者慧择是潜在投资标的之一。

　　朱铭来也看好慧择所走的互联网保险经纪模式。他告诉深燃，互联网营销成本低，而且互联网平台可以搭建数据平台，比如健康险，它能够把一些跟医疗相关的资料信息数据汇总，而单个保险公司，很难有实力搭建团队了解医院的财务、各种药品的定价、药品的疗效等，相对来说，慧择前期平台建设工作做得好，大量的信息数据能够为他所用，专攻健康险的战略定位不错，形成了一套专业化的管理模式，未来价值会越来越大。

　　考虑到慧择上市时期的特殊环境，以及公司的低调而导致的市场认知偏差，市场是时候对慧择来一场价值重估了。