万峰隐退，谁的遗憾(3)

　　2011年、2012年和2013年，国寿股份保费增速仅勉强达到0.1%、1.38%和1.23%，甚至一度出现年中负增长现象。市场份额的下降，叠加趸缴产品高达千亿元的规模，那是国寿退保和倍感给付压力的阶段。

　　2013年后的中国寿险市场受益于投资渠道的放行，无论是销售人力、保费规模还是投资收益进入可遇不可求的盈利周期，或者说是粗放年代最后的红利期。

　　这一年初，国寿保费负增长8个百分点。年底的国寿“全球媒体开放日”上，万峰尚谈由市场规模型向规模效益型的转型策略，并抛下2014年总保费“主动负增长”的预期。

　　4个月后，中国人寿一纸公告宣布万峰卸任总裁，转任国寿股份副董事长。此后三年，国寿保费规模由徘徊数年的3000亿元平台，达到5000、6000亿元平台。人力也从72万增至180万。

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　　老将谢幕，谁来演绎寿险传奇

　　2014年万峰转会新华，纵然伴有一丝悲情。然而，不到5年的新华岁月，历经总裁、董事长兼CEO，也成为万峰职业生涯中最为重要的5年。尤其是在2017年后的岁月中，在行业一度集体焦虑、迷茫的转型踯躅中，万峰不仅功成名就，还一度得以落地坚持一生追求的寿险经营理念。

　　相对于新华个体公司的是是非非，这一期间万峰对行业的最大影响是：将积累多年的传统寿险经营理念完善、补充后，推向全行业，一定程度上普及了寿险经营的尝试。

　　关于寿险转型的结构调整，万峰认为主要体现在三个方面：

　　其一，保费结构的调整。

　　所谓保费结构就是从趸缴保费为主，走向以续期保费拉动总保费增长的模式。期间的关键是，锁定首年保费规模，以续期的增量弥补趸缴的保费缺口的方式。如此操作规避的是保费的大起大落，及可能的现金流风险。

　　其二，保费久期的调整。

　　续期保费越大，保费收入稳定性越强；续期保费久期越长，公司持续发展能力越强；续期保费占比越高，业务结构越好。

　　续期保费长短、大小是险企持续发展能力的重要指标，决定了寿险业务管理的长期性。

　　其三，产品结构的调整。

　　如果说保费结构和久期结构的调整是由短期向长期发展，保持险企发展的稳定；那么保险产品结构的调整，是以保障型产品为主，理财产品逐渐减少的过程。

　　可见寿险转型三部曲的终极目标是：三者叠加，改变利润结构。即减少险企对利差的依赖，让死差成为一个稳定的利润来源。同时通过控制成本及各项增收，实现费差。

　　伴随期间的还有几个万峰关于行业的判断：如拐点论，中国寿险正处于“从过度依赖趸缴业务和中短存续期业务的发展支撑保费平台，到最终实现依靠续期业务增长带动总保费增长的良性循环”的转型拐点期。

　　如连续数年的保费高速增长转向低速，理论还是首年保费的放缓，影响了续期保费，这将导致短期内难以保持两位数的高速增长趋势。

　　尤其是2019年初在某行业论坛的一次业务讨论，万峰基于“2019年首年保费预计继续负增长+续期保费由2018年36%的增幅将降至2019年的个位数+健康险难敌理财险带来的保费缺口+险企投资回报率回落”四大原因，展望行业可能的负增长，被媒体集中解读为负面，并放大迅速发酵至资本市场。

　　2019年1月，万峰在上述公开发言后随即传出离职消息。一周后，挂冠而去，期间新华一度暴跌百亿市值。2019年后的新华人寿也走出了小国寿的路径，市场、份额等节奏皆与国寿类似。

　　随后万峰加盟新光海航，出任董事长兼CEO。今日，62岁的万峰申请退休，38年保险生涯画上句号。

　　一个时代有一个时代的主题，一代人有一代人的使命。

　　相对于万峰职业生涯的辗转腾挪，一路或高光或蹉跎，我们唯有致敬，但作为行业观察者《今日保》更加关注这个保险老兵起伏背后的中国保险之历史进程，满是期待，也偶有疑惑。

　　未竟的传统寿险经营之路，数字化时代的新型寿险商业之路，如何行进？留予后人吧。

　　老将谢幕，致敬永远。