参花实业增收不增利：曾遭执行近3000万 资产负债达166%(2)

于2021年、2022年及2023年12月31日，参花实业的贸易应收款项（经扣除亏损拨备）分别约为0.78亿、0.86亿、1.21亿，分别约占流动资产总额26.8%、16.5%及27.7%；同时，贸易应收款项周转天数分别为44天、64天及70天。

参花实业表示，公司无法保证，将能够在协定信贷期限内收回全部或部分应收客户款项，或根本无法收回。此外，倘公司与客户之间出现争议，公司可能需要比提供的信贷期更长的时间来收回款项。公司的客户偿还公司的应收款项的不明朗因素或未能偿还可能对公司的现金流量、公司的业务、经营业绩及财务状况造成负面影响。

资产负债率高达166%

招股书披露，于往绩记录期间，参花实业的业务营运资金部份来自银行及其他贷款，且日后可能会继续如此。

于2021年、2022年及2023年12月31日，参花实业的银行及其他贷款分别约为2.89亿、4.73亿、6.00亿，而公司的资产负债比率分别为104.9%、147.5%及166.0%。于2021年12月31日，公司亦录得净流动负债约260万，主要归因于公司使用短期银行贷款及其他借款为公司的一般营运资金需求及资本开支提供资金。

参花实业指出，由于公司拟继续透过银行贷款及其他借款为公司的营运提供部分资金，概无法保证将来不会录得可能对公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响的流动负债净额或高资产负债比率。高资产负债比率及流动负债净额可能令公司面临流动资金风险，从而可能(1)增加公司在不利经济或行业状况下的脆弱性；(2)限制公司作出必要资本开支或发展商机的能力；及(3)限制公司自债务融资取得进一步资金的能力，因此公司的业务、经营业绩及财务状况可能受到重大不利影响。

宋清辉指出，对IPO企业来说，资产负债率过高将带来一定的财务风险，例如可能出现现金流不足的问题，从而影响企业的正常经营稳定大局。一般而言，贷款逐年递增将会带来较高的财务风险，在一定程度上也将会影响到公司的IPO进程。

此外，参花实业于2022财年及2023财年录得经营现金流出净额，主要由于（其中包括）于相应财政年度内预付款项、按金及其他应收款项增长。

参花实业表示，公司无法保证公司日后将能够自经营活动产生正现金流。倘公司未能自经营产生足够现金流量或未能获得充足资金拨付营运或按时结清流动负债，流动负债净额及负经营现金流量或会对公司的业务营运、流动资金及筹措资金能力造成重大不利影响。概不保证公司将能维持充裕的营运资金、收入或筹集所需资金去偿还流动负债及应付公司的资本承担。在此等情况下，公司的业务、财务状况、经营业绩及前景或会受到重大不利影响。

2021年，固安县参花面粉有限公司曾沦为遭执行人，执行标的约为2936.13万元，执行法院为廊坊市中级人民法院。